96% сделок на Шанхайской золотой бирже закрываются физическим металлом

Автор: Майкл Косарес (Michael Kosares)

В журнале "Золотой инвестор" Всемирного совета по золоту председатель Шанхайской золотой биржи Цзяо Цзиньпу (Jiao Jinpu) сообщает, что «за первые месяцы объём торгов по шанхайской золотой эталонной цене был равен 105.91 т в килограммовых слитках золота, что соответствует обороту в юанях 27.94 млрд и среднему объёму дневных торгов в 4.81 т. Было продано и куплено 102.10 т физического металла для удовлетворения потребностей рынка в физическом золоте».

В серии статей Китайский синдром я подчёркиваю физическую природу расчётов на Шанхайской золотой бирже как требование, которое будет иметь значительное влияние на рынок золота в предстоящие годы. Эта цитата Цзяо Цзиньпу подтверждает строгое применение физических расчётов. Свыше 96% объёма ШЗБ торгуется в физическом металле. Разговоры о цене без поставки (основной движущий фактор нью-йорской биржи COMEX) не практикуются на ШЗБ.

Цзяо продолжает описывать, как шанхайский эталон влияет на деривативные контракты внутри Китая. По его словам, контракты в золоте - ссуды, различные деривативные контракты, сбережения коммерческих банков и накопительные программы - основаны на эталонной цене. Цена физического металла, поступившего на ШЗБ, переходит, в свою очередь, непосредственно в деривативные контракты. Иными словами, собака (физическое золото) виляет хвостом (деривативное золото) на китайском золотом рынке, и последствия могут проявляться на остальной части мирового рынка золота.

Несколько раз после запуска эталонной цены на Шанхайской золотой бирже китайские инвесторы и трейдеры поднимали цены до более высоких уровней, которые в течение дня перешли в Лондон и Нью-Йорк. (Надо заметить, что китайские торговцы могут также понижать цены.) В качестве первого крупного рынка, открывающегося в любой данный 24-часовой период, Китай стратегически позиционируется в дневном общемировом потоке торговли золотом на оставшуюся часть дня - включая лондонский и нью-йоркский рынки. До сих пор Шанхай в целом подтверждал тренд на других рынках, или обращал направление нисходящего тренда. Ситуацию, когда Шанхай заметно изменит цены в сторону понижения, ещё предстоит увидеть.

Поскольку все расчёты ведутся в физическом металле, для исполнения своей части контракта продавцам потребуется позиция в реальном металле, а не бумажное обещание. Уже сообщалось о лондонских торговцах слитками, покупавших металл в Швейцарии - эта ситуация обратна прежней, когда Лондон был крупным продавцом для швейцарских аффинажных заводов. Это может быть связано с распространением влияния новой шанхайской эталонной цены и «потребности Китая в физическом золоте», как подчёркивает Цзяо. Четыре китайских банка сейчас занимают места в шанхайском и лондонском установлении эталонной цены и могут соединять арбитражные возможности двух рынков.