Константин Гурджиев об отчете Всемирного совета по золоту за второй квартал
- дата: 24 июля 2012 (источник от 19 июля 2012)
Автор: Константин Гурджиев (Constantin Gurdgiev)
Анализ тенденций и факторов, влияющих на цену на золото за второй квартал, сделанный Всемирным советом по золоту, очень стоит прочитать по ряду причин. Вот две из них, с моей точки зрения:
Во-первых: Всемирный совет по золоту: «Цены на золото снизились в большинстве валют во втором квартале, за исключением евро, швейцарского франка и индийской рупии, во многом из-за роста доллара США. Несмотря на падение на 3,8% во 2 квартале до $1,598.50 по лондонскому вечернему фиксингу, золото выросло на 4,4% в первом полугодии. Волатильность оставалась повышенной на фоне многочисленных событий, связанных с риском. Тем не менее, золото в общем показало результаты лучшие, чем у рискованных активов».
См. график и
таблицу с расшифровкой:
Динамика цен на золото за второй квартал 2012 года.
Серым – цена на золото, фиолетовым 60-дневная волатильность
Таблица с расшифровкой графика:
|
Дата |
Событие |
Тема |
|
|
04.04.2012 |
1 |
ФРС публикует минутки заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC) от 13.03. |
ФРС |
|
08.05.2012 |
2 |
Индия отменяет акциз на ввоз ювелирных изделий. |
Рынок золота |
|
08.05.2012 |
3 |
Греческая партия Сириза занимает ведущее место в опросах, угрожая политике жесткой экономии. |
Еврозона |
|
24.05.2012 |
4 |
МВФ объявляет о мартовских покупках золота Мексикой, Казахстаном и Украиной. |
Рынок золота |
|
30.05.2012 |
5 |
Рейтинговое агентство Egan Jones снижает кредитный рейтинг Испании с B до BB-. |
Еврозона |
|
01.06.2012 |
6 |
Золото растет на 3,8% после выхода слабой статистики по безработице в США и продолжающегося хаоса в Европе. |
ФРС |
|
10.06.2012 |
7 |
Европа соглашается выделить до 100 млрд евро на санацию испанских банков. |
Еврозона |
|
20.06.2012 |
8 |
Продолжение Операции Твист – Федеральный резерв покупает облигаций с разными сроками погашения на $267 млрд. |
ФРС |
|
26.06.2012 |
9 |
МВФ заявляет о покупках золота России, Казахстана и Украины в апреле. |
Рынок золота |
Цена на золото в различных валютах
|
Валюты |
Цена на золото |
Доходность на конец периода |
Средняя доходность |
Волатильность |
|||
|
29.06.2012 |
Средняя цена за 2-ой квартал |
Доходность во втором квартале, в % |
Доходность за предыдущие 12 месяцев, в % |
За квартал, в % |
За год, в % |
Второй квартал, в % |
|
|
Долларов США/унцию |
1,598.5 |
1,610.6 |
-3,8 |
4,4 |
-4,6 |
6,8 |
19,2 |
|
Евро/унцию |
1,263.5 |
1,255.6 |
1,3 |
6,8 |
-2,4 |
19,9 |
15,3 |
|
Бр. фунтов/унцию |
1,013.3 |
1,017.9 |
-2 |
2,5 |
-5,3 |
10,1 |
17,7 |
|
Иен/грамм |
4,101.2 |
4,148 |
-7,1 |
7,2 |
-3,7 |
5 |
20,2 |
|
Юаней/грамм |
326.6 |
327.6 |
-3 |
5 |
-4,3 |
4 |
19 |
|
Рупий/10 грамм |
28,539.9 |
27,993.7 |
4,8 |
9,4 |
2,6 |
29,1 |
14,6 |
«Корреляция золота с акциями и другими рисковыми активами упала до долгосрочных средних уровней во втором квартале, тем самым способствуя диверсификации портфеля. Возросшая корреляция золота с акциями в первом квартале стала косвенным следствием ослабления глобальной экономики вместе с укреплением доллара США».
График 7 – корреляция золота с глобальными активами, график 8: корреляция доллара США с глобальными активами.
Ситуация возвращается к историческим уровням, - именно такой вывод я сделал из данных с рынка золотых монет.
Во-вторых, еще более важно – тема «исчезновения традиционных тихих гаваней»
«За прошедший год два национальных рынка облигаций, американский и немецкий, предоставляли убежище от потрясений в мировых рисковых активах. Кроме того, доллар США, японская иена и швейцарский франк воспользовались потоками выхода из рисков... Однако статус актива последней инстанции имеет свои последствия. В частности, инвесторы, ищущие более «безопасные» активы, должны также признать, что постоянно растущее предложение валюты и долгов разрушает стоимость этих активов. Кроме того, по мере приближения их доходности к нулю они создают очень искаженные структуры погашения с гораздо большим понижательным риском».
Иными словами, такая безрисковая доходность тихих гаваней начинает походить на бездоходный риск как только потенциал повышения цены полностью истощается либо из-за постоянных интервенций, либо из-за естественного истощения оценок.
Успехов в ваших попытках поместить нулевую доходность в ценовое уравнение для государственных облигаций США, ребята…
Комментарии 0
Добавить комментарийПожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.