«Мы требуем от США слишком многого как от мирового хранителя доверия»

 Автор: Эрик Питерс (Eric Peters), CIO, One River Asset Management

Доверие. Это корень финансовой системы. «На Бога уповаем» написано на каждом бумажном долларе США. На этом этапе это символично. Такая надпись - символ эпох, когда доверие было разрушено кризисом. Таких как Гражданская война в США и война 1812 года. Девиз «На Бога наше упование» убрал посредника в виде монархии, статус республиканцев был инновацией, так как лоялисты доверяли монархии как посреднику перед Богом. Он появился формально в Законе о монетах США 1864 года и стал национальным девизом в еще один кризисный период в 1956 году во время холодной войны.

Для центральных банкиров, управляющих бумажными валютами, доверие/вера не являются статичными. Поэтому они должны активно реагировать на рынки, общественное мнение и, в случае США, иностранные правительства, использующие доллар как якорь. Спрос на доверие особенно велик в периоды неопределенности, поскольку все гоняются за стабильностью - не только финансовой стабильностью, но и за прозрачностью и последовательностью в реализации прав. Доверие к доллару США как резервному активу основано на вере в верховенство закона. Никто не хочет, чтобы правила игры менялись в ее середине.

США находятся в эпицентре мирового финансового круга доверия с 1944 года. Затем, в еще один кризис, мировые лидеры прикрепились к доллару в Бреттон -Вудсе, штат Нью-Гемпшир. Так мир ушел от британского фунта, и системе потребовались десятилетия, чтобы достичь зрелости. В серию кризисов последних трех десятилетий доллар США не имел себе равных. Спрос на доллары США никогда не был выше, чем в Великий финансовый кризис 2008 года. Международные платежи в долларе США сегодня находятся на рекордно высоком уровне. Даже в крипто сфере цифровой доллар США - наиболее успешный вариант использования.

Когда наши политики и чиновники принимают доверие как должное, они разрушают самые его основы – нравственную целостность, надежность, честность и прозрачность. Никакая резервная валюта не восстановила свой статус, однажды потеряв его, и тому есть хорошая причина - доверие легко потерять и трудно поддерживать, не говоря уже о его восстановлении. Мы почти наверняка ожидаем от США слишком многого, надеясь, что они останутся единственным глобальным хранителем доверия. Затраты ложатся на плечи исчезающего среднего класса. Для наций с резервными валютами ограничения ресурсов – настоящие убийцы глобального доверия, и по мере его исчезновения поднимает голову инфляция.

Рынки сияют в такие моменты как сегодня, посылая лидерам такие сигналы, которые им совершенно точно нельзя игнорировать. Доллар США - не единственное убежище в периоды, когда доверие к глобальной политике и политикам пребывает в упадке. В периоды глубокой тревоги и всеобщего страха мы прежде всего ищем определенности, а не процентных ставок, прибылей или обещаний. В такие времена ресурсы, такие как энергия, предлагают укрытие. Но энергию сложно хранить. Таким образом, для большинства избранным активом становится золото. Другие теперь находят убежище в цифровых активах с искусственно созданным дефицитом.