Объем импорта золота из Гонконга в Китай продолжает падать

Автор: Лоренс Вильямс (Lawrence Williams)

Тайна под названием цена на золото продолжает ставить нас в тупик. В прошлом году она резко упала несмотря на огромные объемы металла, переместившиеся с Запада на Восток, особенно в Китай. Тем не менее за вчерашним сообщением о падении объемов нетто импорта золота из Гонконга в Китай до отметки января 2013 года последовал резкий рост цены на золото. В начале недели ее загнали до отметки в $1,290, но к концу пятничной сессии она комфортно поднялась до $1,300.  

Объем нетто импорта золота из Гонконга в Китай за 2013-14 гг, в т

Источники: Reuters and Bloomberg

На первый взгляд последние данные об импорте золота из Гонконга определенно говорят о резком падении китайского спроса, которое началось после очень хороших результатов в период китайского нового года. Как показано в таблице, объем импорта за период с марта по июнь значительно ниже показателей за тот же период годом ранее, а за первое полугодие они упали на 12%, но в действительности эта тенденция еще хуже, так как за март-июнь падение составило огромные 42%.

Падение объемов импорта через Гонконг действительно является индикатором падения спроса в Китае в этом году и другие данные поддерживают этот тезис. Так Китайская золотая ассоциация недавно объявила о падении китайского золотого спроса в первом полугодии на 19.4% до 569.45 т по сравнению с 706.36 т годом ранее. Поэтому возможно, что данные из Гонконга больше не являются индикатором действительного падения спроса.

Но несмотря на это источники статистических данных указывают на значительный понижательный тренд в этом году. Например, результаты мониторинга поставок физического металла на Шанхайской золотой бирже от Куса Янсена (Koos Jansen), которые, по его мнению, дают реальную картину суммарного (неправительственного) оптового спроса в Китае, также показывают спад в этом году – 950 т против чуть менее 1,100 т годом ранее (падение на 14%). Падение наценок на золото в Шанхае почти до нуля также подтверждает падающий тренд.

Вышеприведенные данные говорят нам, что гонконгская статистика более не дает полной картины импорта золота с Запада в Китай, как это было ранее. Очень вероятно, что другие порты, такие как Пекин и Шанхай, становятся более значимыми маршрутами золотого импорта в Китай, а правительство страны намеренно использует этот трюк, чтобы замести следы реальных размеров своего импорта, так как импортные данные по другим маршрутам (помимо Гонконга) не публикуются. Гонконг в этом смысле является аномалией, так как его отчетность – это отголосок ушедшей в прошлое британской колониальной эры!

Исторически объем золотого импорта через Гонконг обычно сильно растет во втором полугодии, но я очень сомневаюсь, что рекордные показатели прошлого года будут достигнуты во второй половине текущего года и, как мы уже указывали выше, гонконгская статистика может и не давать реальную картину китайского спроса. Поэтому результаты мониторинга Куса Янсена возможно предоставляют лучшую картину суммарного китайского спроса, доступную для западных аналитиков.