Польский ЦБ увеличил покупки золота в июле и теперь владеет 300 т золота

 Центральный банк Польши, Narodowy Bank Polski (NBP), в июле снова начал покупать золото, причем в больших объемах.

Последние данные по «официальным резервным активам» с официального сайта NBP и из базы данных МВФ по международной финансовой статистике (IFS) показывают, что на конец июля 2023 года NBP пополнил свои золотые запасы более чем на 22 т по сравнению с концом июня 2023 года. 

Таким образом, NBP покупает золото уже 4 месяца подряд, и за это время золотые резервы выросли на 71 т: 14,93 т в апреле, 19,91 т в мае, 13,69 т в июне и теперь еще 22,39 т в июле.

В июле NBP совершил рекордную покупку золота в этом году. После июльских закупок золотые резервы банка - 299,47 т, что немного меньше 300 т.

Благодаря суверенным золотым резервам в объёме 300 т., Польша входит в топ-20 суверенных и наднациональных держателей золота в мире, занимая 20-е место и 18-е место без учета МВФ и ЕЦБ.

Стоимость золота на балансе NBP сегодня составляет €17 млрд (на конец июля), по сравнению с €15,65 млрд (на конец июня). В пересчёте на доллары польское золото оценивается в $18,83 млрд (на конец июля), по сравнению с $16,96 млрд (на конец июня).

Покупка 22,4 т золота в июле увеличила долю «Золота в % от общих резервных активов» NBP с 9,4% до 10,3%. Несмотря на то, что данный показатель выражается двузначным числом, он всё еще намного ниже, чем у большинства крупных центральных банков стран Европейского союза, таких как Германия, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Австрия, Португалия и Испания. 

Прогнозы сбываются

Июльская покупка золота NBP не должна быть сюрпризом для тех, кто читал недавнюю статью BullionStar «Польша покупает золото 50/50: 50 т куплено за 3 месяца, но осталось ещё 50 т».

В той статье от 2 августа 2023 г., рассказывалось о планах NBP купить в текущем году не менее 100 т золота (вероятно, в Лондоне), и затем быстро перевезти эти 100 т золота из Лондона в Польшу. Цитата:

«В 2023 году NBP закупает 100 т запланированного золота, причем 48,5 т уже куплены. Как и в 2019 году, NBPскорее всего, купит всё золото в Лондоне на межбанковском рынке через Банк Англии. 

При текущих темпах накопления за апрель - июнь 2023 года это означает, что польский центральный банк может купить еще 50 т в период с июля 2023 года по сентябрь 2023 года».

Данная часть моего прогноза, приведенного выше, сбывается точно по графику.

Польское золото, перевозимое из лондонского аэропорта Хитроу в 2019 году. Один из 8 рейсов, на каждом из которых перевозилось по 1 тыс. золотых слитков весом 400 унций.

Вторая часть моего прогноза в том, что поляки перевезут недавно купленные 100 т золота обратно в Польшу (большую часть в здание казначейства NBP в Познани), используя ту же логистику авиаперевозок и охраны, что и в 2019 году. Как объясняется в той же статье:

«Также как и в 2019 году, и в соответствии со словами президента NBPАдама Глапиньски (Adam Glapinski):«Мы хотим купить еще как минимум 100 т золота и хранить его в Польше, эти дополнительные 100 т золота будут затем репатриированы самолетом из Лондона обратно в Польшу, вероятно, в течение последнего квартала 2023 года, возможно, начиная с октября».

Данные по июльской покупке золота NBP

Ежемесячно Центральный Банк Польши, как и многие другие центральные банки мира, предоставляет информацию о своих запасах золота (в млн. тройских унций с точностью до 2 знаков после запятой) в базу данных Международной финансовой статистики (IFS) Международного валютного фонда (МВФ). Всемирный совет по золоту (WGC), в свою очередь, основывает свои данные о золотых запасах центрального банка на данных IFS (для стран, делающих взносы в IFS).

Однако эти данные IFS немного запаздывают. Например, данные по запасам золота в Польше за июль обновились только в пятницу, 10 августа.

Отчет об официальных резервных активах NBP - июль 2023 г. 

Сам Центральный Банк Польши публикует обновленные данные о запасах монетарного золота напрямую, с меньшим отставанием, всего через одну рабочую неделю после окончания месяца. NBP публикует ежемесячный отчет об официальных резервных активах. В этом месяце данный отчёт был опубликован 7 августа.

В таблице 3 (версия в долларах) отчета о резервных активах NBP за июль 2023 года (отчет в формате Excel - здесь), мы видим, что стоимость золотых запасов Польши на конец июля составляла $18 828,1 млн. Данная оценка сделана на конец месяца. В её основе лежит цена золота LBMA на 31 июля 2023 года.

По какой-то причине для оценки стоимости золота на конец месяца NBP использует «утреннюю» цену золота LBMA, а не «дневную», и 31 июля «утренняя» цена золота LBMA (установленная банковским аукционом нераспределенного золотого кредита) была $1955,55.  

Получается, что на 31 июля в Центральном Банке Польши хранилось 9 628 033 унций золота, или 299,47 т. Данное число совпадает с тем, что указано в базе данных IFS - 9,63 млн. унций.

Польша - Золотые запасы центрального банка - база данных IFS. 

Таким образом, у нас есть возможность узнать о покупке золота Польшей всего за одну рабочую неделю после окончания месяца через отчеты NBP по официальным резервным активам.

Для подтверждения данного подхода можно провести проверку на основе данных о стоимости монетарного золота за июнь и май по таким же отчетам NBP и затем сравнить эти данные с данными IFS МВФ.

В июне 2023 года, согласно отчету NBP об официальных резервных активах, Центральный Банк Польши владел монетарным золотом (Złoto monetarne) на сумму $16 957,3 млн. Утренняя цена золота LBMA на 30 июня была $1903,55, что соответствует 8 908 250 унциям или 277,08 т золота.

Согласно базе данных IFS МВФ, на конец июня 2023 года в Польше хранилось 8,91 млн. унций золота. Таким образом, данныеNBP и IFS совпадают.  

Аналогично в мае, согласно отчету NBP об официальных резервных активах, в Центральном Банке Польши хранилось монетарного золота на сумму $16 589,3 млн. Утренняя цена золота LBMA на 31 мая была $1959,0, что соответствует 8 468 249 унциям или 263,39 т золота.

Согласно базе данных IFS МВФ, на конец мая 2023 года Польша владела 8,47 млн. унциями золота. И снова мы видим, что цифры NBP и IFS совпадают, и это на основе отчета об официальных резервных активах, поэтому нет необходимости ждать обновления базы данных МВФ IFS. Любой желающий может ознакомиться с отчетом NBP об официальных резервных активах в следующем месяце в конце первой рабочей недели сентября.

Из этих расчетов также видно, что NBP зачем-то всегда использует для оценки на конец месяца цену золота утреннего аукциона LBMA, а не дневного.

Президент Центрального Банка Польши Адам Глапиньски с золотым слитком весом 400 унций

Зачем Польша покупает так много золота?

Чтобы понять, зачем Польша продолжает наращивать объемы закупок золота, необходимо понять мысли президента Центрального Банка Польши Адама Глапиньски, а также то, что закупки золота NBP – часть согласованного плана Правления NBP. 

В качестве иллюстрации Глапиньски написал в июле 2021 г. статью для международного делового/ финансового/экономического журнала CFI.co («Capital Finance International») под названием «Инвестиции в долгосрочной перспективе: золото как основа стратегии управления резервами NBP». Данную статью на английском можно прочесть здесь. 

Глапиньски пишет:

«Т.к. NBP - это публичный инвестор, он уделяет основное внимание не максимизации прибыли, а сохранению ликвидности и безопасности своего целевого капитала. Основная идея проста: если валютные резервы не используются для борьбы с какими-либо чрезвычайными ситуациями в области финансовой стабильности или платежного баланса, они должны быть сохранены, а лучше увеличены и переданы следующему поколению.

При таком строгом инвестиционном подходе, неудивительно, что NBP рассматривает золото как особый компонент своих официальных резервных активов. В конце концов, характеристики золота очень хорошо согласуются с предупредительной ролью поддержания валютных резервов и сохранения капитала в долгосрочной перспективе, выдерживая периоды стресса и изменчивой рыночной конъюнктуры.

У золота есть уникальные инвестиционные свойства – оно лишено кредитного риска, его непросто «обесценить»неправильной денежно-кредитной или фискальной политикой какой-нибудь страны, и при общей ограниченности его физические характеристики обеспечивают долговечность и практически неразрушимость. По всем этим причинам золото рассматривается как важнейшее стратегическое средство хеджирования.

Практическая сторона всего этого в том, что золото выступает как актив-убежище, т.к. его стоимость обычно растет в условиях повышенного риска финансовых или политических кризисов и потрясений. Другими словами, цена на золото обычно высока именно тогда, когда центральный банк больше всего нуждается в боеприпасах.»

Можете ли вы представить себе, чтобы глава ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell) написал нечто подобное? Ни в коем случае, по крайней мере, официально.

Далее президент Центрального Банка Польши отмечает, что:

«Несмотря на значительную покупку золота в последнее время, NBP еще не сказал последнего слова по этому вопросу.Стратегия управления валютными резервами принятая правлением Narodowy Bank Polski в 2020 году, предполагает дальнейшее увеличение запасов золота, а масштабы и темпы данного процесса будут зависеть от динамики официальных резервных активов и конъюнктуры рынка.»

Итак, вот оно, прямо из первых уст (уст Глапиньски)!

Именно это и произошло, «дальнейшее увеличение запасов золота», когда Польша приобрела 71 т золота в период с апреля по июль. И ожидается, что в августе и сентябре она купит еще больше.

Заключение

Учитывая, что в настоящее время у Польши есть 300 т суверенного золота, и то, что она планирует закупить в этом году 100 т (71 т уже куплена) – дополнительные закупки в течение следующих нескольких месяцев приведут к тому, что у NBP будет 329 т золота.

Это серьёзный прорыв, т.к. запасы монетарного золота Польши превзойдут запасы крупных суверенных держателей золота Великобритании (310 т), Казахстана (313 т) и Саудовской Аравии (323 т). Лондон, Астана и Эр-Рияд наверняка будут в недоумении, и в их соответствующих СМИ будут размещены комментарии на этот счёт.

Купленные Польшей 71 т золота – третья по величине закупка золота в рейтинге официальных закупок в 2023 году, больше закупили только Сингапур (71,7 т золота в 2023 году) и Китай (126 т золота в 2023 году).

Если Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) не сообщит о пополнении своих золотых запасов в июле и августе (как ожидается), а Центральный Банк Польши продолжит пополнять в августе свои запасы (как ожидается), то в 2023 г. Польша официально станет вторым в мире покупателем суверенного золота, уступая только Китаю. Это, несомненно, вызовет недоумение в столицах стран Европейского союза и в Европейском центральном банке (ЕЦБ) во Франкфурте.

Когда Польша завершит закупку 100 т золота (вероятно, к концу сентября), ожидается, что данное золото (8 тыс. золотых слитков весом 400 унций каждый) будут вывезены из Лондона в Познань и Варшаву (вероятно, в течение октября - декабря).

Большая часть этого золота будет храниться в здании Казначейства NBP на улице Калиска в Познани - здании, напоминающем крепость, которое вы можете увидеть на GoogleEarth.