Разваливающийся миропорядок и кто подберет крошки?

В последние 15 месяцев с 1 августа 2014 до 27 ноября 2015 международные резервы, по подсчётам Блумберг, снизились на три четверти триллиона  ($752 млрд) долларов, или на 6.52%. Международные резервы достигли максимума в $12.032 трлн 01.08.2014 и с тех пор упали до $11.28 трлн (на 27.11.2015).

Центральные банки увеличивают свои резервы, покупая правительственные облигации - номинированные в долларах, евро, фунтах или иенах - когда они получают эти валюты в результате превышения экспорта над импортом; все страны стремятся иметь такие излишки, потому что если они не могут экспортировать больше, чем импортируют, тогда они вынуждены девальвировать свои валюты, чтобы сделать свой экспорт более привлекательным; для них также повышаются процентные ставки по заимствованиям в связи с угрозой дальнейшей девальвации. В свою очередь, из-за более высоких процентных ставок усугубляется отток резервных валют и обостряется необходимость девальвации.

Но страны, владеющие резервами, не получали полную оплату всех своих экспортных излишков. Держать резервы означает предоставлять кредит. Это доказывается тем фактом, что резервами экспортирующих стран являются облигации, то есть долговое обязательство. Последняя цифра международных резервов на 27 ноября - это $11,280,000,000,000 - $11.28 трлн долларов. Эта цифра хорошо отражает полную стоимость продукции, которую страны-экспортёры продавали странам, выпускающим резервные валюты, и за которую им не платили, с 15 августа 1971 года.

В настоящее время система, принятая по окончании Второй мировой войны, работает наоборот. Резервы, большая часть которых номинирована в долларах, уменьшаются. Правительственные облигации из резервов распродаются. Происходит значительное сокращение мировой торговли.

Страны-экспортёры не получают избыточных средств (от превышения экспорта над импортом) для покупки правительственных облигаций для резервов. Наоборот, происходит отток капиталов из экспортирующих стран в страны-эмитенты резервов, и центральные банки экспортирующих стран продают свои резервы, финансируя отток капитала.

Когда 6.52% резервов было продано на рынок, можно было бы ожидать падения стоимости соответствующих облигаций и роста их процентных ставок, что одно и то же. Если их процентные ставки не выросли, это должно объясняться щедростью покупателей облигаций. Может быть, организации, проявляющие такую щедрость в покупках - это те же организации, которые в первую очередь продавали облигации, среди прочих Федеральный резерв? Фед и ЕЦБ занимали удобную позицию снижения процентных ставок и тем самым, повышения стоимости правительственных облигаций, которые они продавали. Когда ставка по долгосрочным облигациям снижена с 4% до 2%, стоимость этих облигаций стремится к удвоению. Но когда 2%-ная ставка чуть-чуть растёт до 2.25%, стоимость долгосрочных облигаций очень резко падает. Фед и ЕЦБ должны производить обратный выкуп облигаций, проданных во время этого кризиса ликвидности, или вся вселенная облигаций рухнет.

Китайский юань недавно был принят МВФ в «корзину валют», и с 1 октября 2016 года юань будет провозглашён МВФ резервной валютой. Когда это произойдёт, Китай будет иметь собственную резервную валюту, и для него отпадёт необходимость поддерживать такую гору правительственных облигаций в долларах и евро, как сегодня. Так что распродажа международных резервов может усилиться. Фед и ЕЦБ имели удовольствие продавать облигации по ещё более высоким ценам и при ещё более низких процентных ставках, таких низких, что в Европе эти облигации имели отрицательную доходность. Им придётся стимулировать аппетит к облигациям, так как Китай отправит кучу облигаций обратно продавцам, когда юань получит статус резервной валюты. Когда Китай ликвидирует часть своих резервов, угадайте, что он будет покупать за доллары и евро, полученные за облигации в долларах и евро?

Основная часть резервов представлена долларами, и долларовые облигации продаются за доллары, чтобы возместить отток капитала, а покупка долларов повысит относительную стоимость доллара. С низкой точки 71 в корзине валют несколько лет назад доллар укрепился до 100 на данный момент, увеличивая нагрузку на должников (в экспортирующих странах), имеющих примерно 41% задолженности в долларах. Нагрузка на должников усиливает необходимость выхода из долларового долга и стимулирует соответствующий отток капитала.

Сейчас в мире с возрастающей скоростью происходит сокращение экономической активности, усиливающее само себя. Международные резервы распродаются в отчаянной погоне за ликвидностью. Это сокращение изначально было вызвано замедлением экономики стран-эмитентов резервных валют, т. е. США, Великобритании, Европе и Японии.

Очевидно, у Китая есть некоторые планы, которые он не разглашает, так как мы видим, что Китай закупает огромное количество золота. США тем временем не прекращают давить цену золота, как бы говоря, что Доллар есть и будет верховной валютой до скончания времён.

Китай тихо накапливает золото и ничего не говорит. Но мы можем догадываться, что думает Китай: «США погрязли в долгах. Не надо предпринимать ничего провоцирующего США. США убьют сами себя при гигантском крахе».

Когда мир борется с усугубляющимися экономическими проблемами, в таких условиях не до соблюдения международных договоров, регулирующих торговлю, не говоря уже о таких мечтах регулирования, как координация действий в отношении «климатических изменений».

Впереди ситуация, когда каждая страна будет предпринимать отчаянные меры для обеспечения минимальной внутренней стабильности. Договоры будут игнорироваться или будут отброшены.

Девальвация будет распространяться по всему миру; некоторые страны объявят о банкротстве. Тяжесть кризиса сделает эти события неизбежными. Недавно Индия отказалась соблюдать правила Всемирной торговой организации (ВТО); согласно этим правилам, правительства не должны предоставлять субсидий сегментам своей экономики. Но Индия вынуждена субсидировать сельское хозяйство, имея население свыше 1 млрд человек, из которых 67% нуждаются в дешёвой пище, чтобы выживать. Поэтому государственнические международные правила - исходящие в основном от США и предназначенные для регулирования всего мира - будут в конце концов отброшены.

Если ситуация обострится, Китай, с его населением 1.3 млрд или более, прибегнет к беспрецедентным мерам. Давление огромного населения, состоящего из вполне разумных мужчин и женщин, заставит правительство прекратить соблюдать международные соглашения. Китай может предпринять любые меры, которые могут дать надежду китайцам.

И затем Китай скажет миру: «Мы продаём дёшево. Очень дёшево. Но мы продаём за золото, за очень небольшое количество золота; и мы платим золотом за то, что мы покупаем - очень небольшим количеством золота, но платим золотом. Иначе говоря, что вы можете предложить нам в обмен на наши товары? У вас есть то, что мы хотим - мы расплачиваемся золотом. Остальной мир пусть поступает, как хочет».

Народы мира не будут бесконечно барахтаться в кризисе. Китай вырвется из массового кризиса и выдвинет свои условия. И эти условия будут - ЗОЛОТО. И мир последует за ним.