аватар

Хансен, Оле С.

Hansen, Ole S.

Глава отдела стратегий на товарно-сырьевом рынке Saxo Bank.

Все статьи автора       Сайт автора

Растущий сектор энергетики маскирует слабости в других отраслях

Рост цен на сырьевые товары продолжается – индекс Bloomberg Commodity Spot Index на позапрошлой неделе достиг нового десятилетнего максимума. Однако стоит отметить, что между различными секторами начал возникать ощутимый разрыв, при котором показатели ведут себя гораздо менее синхронно, чем в первой половине 2021 года.

Восстановление сектора сырьевых товаров продолжается с новой силой

Сектор сырьевых товаров рос вторую неделю, а индекс Bloomberg Spot устремился к новому десятилетнему максимуму закрытия. В течение последних трех месяцев большинство индексов, привязанных к сектору сырьевых товаров, торговалось в «боковике» из-за окрепшего доллара, снижения внимания к рефляции, озабоченности по поводу замедления темпов роста в Китае и не в последнюю очередь – из-за дельта-варианта коронавируса, ставящего под вопрос темпы глобального восстановления экономики.

Непогода удерживает сельскохозяйственные товары на вершине

Сектор сырьевых товаров, за исключением некоторых ключевых продуктов питания, по-прежнему находится в оборонительной позиции, поскольку текущий всплеск случаев заражения коронавирусом в основных экономиках мира омрачает краткосрочные перспективы роста и спроса. Кроме того, возможность более раннего, чем ожидалось, возврата ФРС США к ужесточению политики помогла подтолкнуть доходность облигаций и доллар вверх, тем самым снизив привлекательность инвестиционных металлов, таких как золото и серебро.

Заседание FOMC ослабило рефляционную торговлю

Сырьевой рынок в пятницу днем шел к закрытию с потерями, близкими к максимальным за время с пандемической паники в прошлом марте. Рефляционная торговля быстро «сдулась», когда FOMC заявил о намерении приблизить ужесточение политики, снизив этим риск выхода инфляции из-под контроля. Кроме того, власти Китая продолжают бороться со спекуляцией и накоплением сырьевых товаров. Наконец, против рынка действует укрепление доллара США, который достиг двухмесячного максимума относительно валютной корзины.

Четыре товара снова повели сырьевой рынок вверх

На прошедшей неделе биржевые товары показали широкое восстановление. Сырьевой индекс Bloomberg поднялся на 2,1%, отбив более половины коррекции середины мая. Прирост наблюдался в большинстве секторов, а особенно в тех, которые сильно зависят от экономического роста: в промышленных металлах и энергетике. Внимание рынка привлек всеобщий экономической оптимизм, а также усиление государственных расходов и мер по снижению углеродных выбросов. Любитель больших трат президент США Байден представил план бюджета в объеме 6 трлн долларов, намереваясь подстегнуть рост американской экономики. Продолжается глобальное восстановление мобильности населения, кроме нескольких очагов пандемии в Азии.

Ралли в зерновом секторе усиливает тревогу об инфляции

Сырьевой рынок вторую неделю торгуется с повышением, и индекс спотовых цен Bloomberg Commodity, отбив всё потерянное в марте, достиг нового девятилетнего максимума. Восстановлению поспособствовало снижение доллара США и доходностей облигаций, но наибольший вклад в рост индекса внесло ралли нескольких видов сельхозпродукции, включая соевое масло, пшеницу, сахар и кукурузу.

Сырьевые рынки консолидируются с оглядкой на инфляцию

Сектор сырьевых товаров по-прежнему остается в режиме консолидации, Сырьевой индекс Bloomberg уже третью неделю торгуется почти без изменений. Достигнув в конце февраля трехлетнего максимума после роста на 50% за счет вакцинации и оптимистичных перспектив экономики, он несколько скорректировался, когда доллар и доходности казначейских облигаций США укрепились на фоне продления карантинных мер.

Взлет доходностей ударил по нефти, а золото начинает реагировать на инфляционные ожидания

Сырьевые рынки прекратили свое долгое ралли. Хороший фундаментальный прогноз никуда не делся, но продолжающийся рост доходностей американских казначейских облигаций вызвал всеобщее снижение риск-аппетита. Сырьевой индекс Bloomberg потерял 3% – наибольшее с октября недельное снижение. Лидирует в этом снижении нефть, коррекция которой, как некоторые полагают, давно назрела.

Ралли сырьевых товаров, в первую очередь металлов, на проседании доллара США

После прошедших во вторник американских выборов почти все активы, в том числе большинство сырьевых товаров, показали мощную прибавку. Всеобщий рост при снижении доллара США начался несмотря на перспективу как минимум двух лет политического пата в Вашингтоне, который будет задерживать приток фискального стимулирования в страдающую от COVID-19 экономику США и затормозит рефляцию.

Цена на золото в 2020 году - прогноз банка Saxo

В третьем квартале вред, нанесенный мировой экономике пандемией COVID-19, проявится еще сильнее. Второй квартал был в основном посвящен тушению пожаров и предотвращению полного коллапса мировой экономики, и только сейчас всерьез начинаются восстановительные работы. Начиная с апреля экономический ущерб от многих недель карантина маскировался мощным ралли фондового рынка. Однако поддержка рынков со стороны ФРС (водопад ликвидности) и за счет эффекта TINA («у нас нет другого выбора») и синдрома упущенной выгоды стала ослабевать.