200 тонн золота в одни руки

В первых кварталах 2020 года в Лондоне и Нью-Йорке шла планомерная работа по аккумуляции физических стоков в золоте на фоне драматических событий в мире и начала глобальной рецессии.

Так в период с 20 марта по 14 мая 2020 года глобальный фонд золота GLD* вырос на 197 тонн до 1105 тонн (+22%).

Долгосрочные инвесторы покупали стабильно, от 1,5 до 16 тонн в день, и на просадках цен до 1480 $/oz, и на росте котировок до 1750 $/oz (Таблица 1).  При этом на уровнях 1700 $/oz, т.е. выше текущего уровня поддержки 1675 $/oz, с 09 апреля было куплено 116 тонн или 59% вложений.

Для сравнения, золотовалютные резервы ЦБ РФ прирастали в среднем на 10-20 тонн золота в месяц в 2019 году, и это было целое событие.

Очевидно, что аккумуляция слитков крупными игроками преследовала вполне практичную цель. Собрать максимальное количество металла на уровнях от 1450 до 1700-х $/oz в преддверии ожидаемого ценового рывка вверх, вплоть до 2500 $/oz. Этот уровень можно увидеть, начиная с ноября 2020 года или чуть позже в 2021-2022 годах в зависимости от того, когда начнется глобальная санация денежно-кредитной системы по правилам Bail-In **.

Если особо не вдаваться в техническую сторону вопроса, то по графикам видно, что рынок пойдет выше 1700 $/oz. Сначала до 1800 $/oz, потом до 1900 $/oz (май-июнь).

С июля ждем консолидацию рынка ниже 1900 $/oz и осенью, главный рывок вверх, выше 1900 $/oz с целью от 2200 до 2500 $/oz с последующей стабилизацией цен выше 2000 $/oz после ноябрьских выборов в США. Конечно, это всего лишь прогноз и все может сложится иным образом.

Тем не менее, для такой игры вверх есть основание и новый хороший драйвер роста - это предвыборная игра спекулянтов в отрицательные ставки по доллару США.

Они, спекулянты, требуют продолжения растущего тренда на рынке акций, что в период глубочайшей рецессии нереально при положительных ставках по доллару и очень низкой доходности по акциям (показатель P/E). Несмотря на сопротивление главы ФРС, к этой игре (по акциям вверх и по ставкам вниз) вновь подключился Президент США Д. Трамп, который не считается ни с кем и ни с чем и всегда добивается своего.

К позиции Трампа нужно относиться нормально, как к должному. Если следовать его логике, то он пытается выиграть выборы и выровнять торговое поле для США по всем аспектам торговой войны таким, как тарифы, курсы, кредитование и процентные ставки и т.д. То есть, если Япония и Европа применяют тарифы к США, то и США применяют к ним пропорциональные тарифы, если у конкурентов есть отрицательные ставки, то и США они полезны.

Кроме вышесказанного, для продолжения растущего тренда по золоту сложились неплохие условия на главной спекулятивной площадке, американской бирже COMEX, - то есть там, где формируется тренд.

Имеется ввиду, что открытый интерес по золоту на бирже упал с 21 января до 07 апреля на 40%, с 794 тыс. контрактов до 480 тыс.к., без ущерба для растущего тренда по золоту.

Все коррекции были успешно выкуплены.

Таким образом, при закрытии спекулятивных ставок (на рост и падение золота) верх одержали трейдеры, которые поставили на растущий тренд.  Первый квартал закрыли по уровню 1580 $/oz, выше 4 квартала, а апрель закрыли в значении 1680 $/oz, выше марта.

Слабые игроки ушли, сильные остались.

Теперь в мае на слухах по ставкам пошли точечные пробные объемные покупки золота, которые сопровождались ростом котировок. Так 07, 13 и 14 мая открытый интерес вырос на 10, 15 и 10 тыс. контрактов, соответственно.

Таким образом, в сухом остатке имеем следующее.

Мартовская коррекция и апрельское затишье подарила сильным мира сего ~200 тонн золота. В мае обозначился новый драйвер роста и спекулянты взялись за свое ... дело.

Примечание.

* GLD. Это физический фонд слитков, не бумажный. Хранение слитков и эмиссию акций под слитки обеспечивают от 2004 года ведущие операторы рынка драгоценных металлов HSBC, Bank of England, The Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta, ICBC Standard Bank London, JPMorgan Chase Bank и UBS AG.

Несмотря на приличные имена, к фонду GLD очень много претензий со стороны монетного рынка.

** До сего времени мы имели смутное представление, что же станет спусковым крючком к санации монетарной системы. Все началось тихо и спокойно с кризиса на рынке репо по доллару в сентябре 2019 года, когда никто, кроме ФРС не захотел кредитовать европейские банки (с очень слабыми резервами) и ставки по доллару росли до 10% годовых. Теперь с подачи ВОЗ ООН, когда Штаты и весь мир стремительно бьют рекорды Великой Депрессии 30-х годов по безработице (25% и больше) и мир готовится ко второй и третьей волне особого режима работы, всем уже очевидно, что криптоюань, криптоевро и прочие национальный криптовалюты уже бьются в дверь, а старой денежно-кредитной системе СКВ и наличным остались считанные годы и даже месяцы. Как Вы знаете, в первом квартале 2020 года банки во всем мире перестали формировать резервы на возможные потери по выданным кредитам. Вскоре будет понятно, какие резервы (убытки) будут отражены по балансам кредитных организаций. Еще осенью прошлого года такие оценки варьировались от 40 до 60%.