45-летний рекорд отношений золото/серебро. Часть третья
- дата: 21 августа 2021 (источник от 9 мая 2016)
Первую и вторую части на Goldenfront см. здесь и здесь.
Отношение цен золота и серебра определяет относительную стоимость двух металлов и является полезным индикатором для принятия решения о том, какой металл следует покупать в данный момент (Mercenary Video, 19.03.2016).
В двух предыдущих исследованиях я сначала проследил историю золота, серебра и доллара США от установления национальной денежной системы в 1792 году до отмены золотого стандарта в 1971 году (25.04.2016); затем историю цен и отношений со времени отказа США от золотого стандарта в 1971 году по настоящее время (02.05.2016).
В заключительной части этой трилогии вернёмся к парадигме наших дней и рассмотрим распределение отношений золото/серебро в последние 45 лет.
Вот график среднемесячных цен для каждого металла и отношений золото/серебро с августа 1971 года:
Наши данные охватывают примерно 45 лет (537 месяцев). Распределение отношений представлено в графической и табличной форме:
Распределение отношения золото/серебро
|
Отношение |
% в месяцах |
|
10-20 |
0.4% |
|
20-30 |
3.0% |
|
30-40 |
18.5% |
|
40-50 |
12.7% |
|
50-60 |
19.4% |
|
60-70 |
18.8% |
|
70-80 |
20.0% |
|
80-90 |
5.2% |
|
90-100 |
2.1% |
Из распределения отношений золото/серебро я заключил следующее:
- Отношение опускалось ниже 20 в редчайших случаях, - только в течение двух месяцев в 1980 году, когда золото и серебро выросли геометрически, а на рынки серебра влияли спекулятивные попытки братьев Хант (Hunt) получить контроль над мировым рынком металла.
- Отношение от 20 до 30 довольно необычны, это всего 3% всех данных. Оно было зафиксировано в первые два месяца после того, как в 1971 году Никсон (Nixon) сделал своё дело; в течение одного месяца в 1974 году; в течение восьми месяцев в 1976 году, когда произошла коррекция золота, а серебро оставалось на одном уровне; и в течение пяти месяцев в конце 1979 года и в начале 1980 года, когда оба металла росли геометрически, и затем серебро рухнуло.
- Отношения от 30 до 40 (18.5%), от 50 до 60 (19.4%), от 60 до 70 (18.8%), и от 70 до 80 (20.0%) являются самыми распространёнными и практически равномерно распределены в данных.
- Парадоксально, но средний диапазон от 40 до 50 относится всего к 12.7% от полного числа месяцев в нашем исследовании.
- Отношения от 80 до 90 - это 5.2% всех данных. Почти все они приходятся на трёхлетний период с сентября 1990 по ноябрь 1993 года, в условиях избыточного предложения серебряных акций, когда промышленный спрос был низким и цены были слабыми, от $3.65 до $5.00 за унцию.
- Кроме упомянутого трёхлетнего периода было всего два месяца, март 1995 года и март 2016 года, когда среднемесячное отношение было больше 80.
- Отношения меньше 90 - это менее 2.1% данных, они также относятся к интервалу времени 1990-1993 годов. В 1991 году среднее отношение было выше 97, ещё более высоким отношение было только в 1939 году, в конце депрессии, в начале Второй мировой войны.
История отношения с августа 1971 года опровергает пропаганду упёртых серебряных жуков о стоимости металла относительно золота.
По данным ряда источников, среднее содержание золота в земной коре около 4 частей на миллиард, а серебра - около 70 частей на миллиард, что даёт отношение 1:17.5. Исходя из данных содержания в земной коре, постоянные серебряные жуки отстаивают идею о том, что отношения золото-серебро должно быть меньше 20.
Также они обосновывают свои утверждения историческими отношениями золото-серебро с конца 1792 по 1890 год при биметаллическом обеспечении доллара и/или попытках контролировать цены серебра законами о чеканке монет, а также двухмесячным периодом во время резкого взлёта драгоценных металлов в начале 1980 годов.
Поэтому, говорят они, ценой серебра постоянно манипулируют, серебро крайне недооценено и всегда находится на грани большого прорыва.
Однако поклонники серебра игнорируют важные факты относительно спроса, предложения и использования двух принципиально различных металлов.
- Серебро используется в основном как промышленный металл (54%); большая часть этого годового спроса потребляется, и относительно небольшое количество перерабатывается.
- Золото - драгоценный металл; 90% используется для изготовления ювелирных изделий и инвестиций, и 10% в промышленности.
- Примерно 98% всего золота, добытого в мире, остаётся в наличии в виде ювелирных изделий, в центральных банках, частных владениях и в виде готовой продукции (источник: Геологическая служба США).
- Отношение совокупного объёма добычи серебра и золота за всю историю оценивается, по разным источникам, в 9.2:1 (1,690,000 т и 182,000 т соответственно).
- Отношение объёмов добычи серебра и золота за последние 11 лет было примерно таким же - 9.0:1 (258,000 т и 28,600 т серебра и золота соответственно было добыто с 2005 по 2015 год).
- Около 70% вновь добытого серебра является побочным продуктом добычи основных металлов или золота; следовательно, добыча серебра сильно зависит от цен на основные металлы.
Я заключаю, что с августа 1971 года, когда золото было частично отвязано от доллара США на мировых биржах, относительное содержание в земной коре, исторические соотношения фиксированных цен и объём добычи не влияли на отношение золото-серебро.
Относительные цены золота и серебра определяются следующими факторами:
- Промышленный спрос на серебро и большое количество наземных запасов серебра у владельцев и спекулянтов.
- Состояние мировой экономики и геополитические события.
- Транзакции центральных банков и накопление золота как безопасного актива.
- Уход и приход спекулянтов на физический и бумажный рынки металлов.
По моему мнению, золото единственные реальные деньги, это моё безопасное убежище и страховка от финансовых бедствий.
Хотя серебро функционирует в основном как индустриальный металл, оно тесно связано с ценой на золото и обычно куда более волатильно в периоды роста и падения желтого металла. В периоды экономических бедствий серебро обычно ведет себя скорее как драгоценный металл, на него также влияют сбережения в золоте. По этой причине его называют «золотом бедняков».
Отношение золото/серебро обычно служит ценным индикатором того какой из металлов пере- или недооценен относительно другого. Редкость случаев, когда отношение золото/серебро превышает отметку 80, означает, что серебро сильно недооценено, настала пора его покупать.
Моя фундаментальная идея заключается в покупке серебра в моменты высоких индикаторов отношения и затем менять его на золото, когда отношение корректируется и меняется в другую сторону. Я рекомендую отношение на уровне 40-50. Однако отметьте, что наценки на покупку или продажу серебра всегда выше, чем для золота и дополнительная стоимость становится дополнительным фактором в процессе оценке.
Я стараюсь держать 10-20% моего нетто капитала в физическом металле, в основном в золоте, но часть всегда в платине и серебре.
Суть моей сберегательной стратегии - в покупках золота в периоды снижения цен независимо от того в бычьем мы рынке или медвежьем. В предыдущей публикации я показал, что в цене на золото есть сезонность и лучшее время для покупок – с середины июня до середины августа (публикация от 04.01.2016).
Вот так я, друзья, это вижу. И так поступаю.
Фалп, Майкл
Fulp, Michael
Геолог, специалист по инвестициям в драгоценные металлы.
Комментарии 26
Добавить комментарийПожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.