Австрийское обозрение, № 35: Доллар США: угрозы и прогнозы


Здравствуйте, это 35-й выпуск Австрийского обозрения, с вами Дмитрий Балковский, Goldenfront.ru, сегодня 7 октября, воскресенье.

В этом выпуске говорим о долларе США – его роли и перспективах в мире и России. Для России это особенно актуально, так как на дворе осень и у нас это традиционное время для прогнозов пары доллар/рубль на отметке в 100 руб. Эти прогнозы год от года не сбываются, но россияне продолжают верить и ждать, одновременно накапливая заветные бумажки.

Я не люблю делать точных прогнозов, но в этом выпуске, тем не менее их сделаю. Во-первых, о пресловутом венесуэльском сценарии. Вероятность дефолта или гиперинфляции в России равна нулю. В доказательство этого тезиса приведу ряд статистических данных.

У России большой профицит торгового баланса, то есть она продает за рубеж значительно больше, чем покупает. А вот в Америке ситуация прямо противоположная. То есть Америка зависит от того, чтобы иностранцы поставляли ей товары в кредит, а Россия – нет.

Внешний долг правительства РФ равен $47.3 млрд, что не превышает 4% ВВП страны. Когда у нас говорят о внешнем долге то часто упоминают сумму в $500 млрд, то есть складывают долги федерального правительства и компаний, что неправильно. Но даже этот показатель 1 января достигал $529.1 млрд, а на первое июля упал до $ 490.7 миллиарда. Здесь также стоит напомнить, что эти долги не надо отдавать сразу, они растянуты на годы, так что угрозы национального дефолта, то есть отказа обслуживать свои обязательства у России нет. В действительности по ситуации с федеральным бюджетом, его дефицитами и контролем расходов в России одна из самых лучших в мире.

Размер российских ЗВР на 28 сентября составил $461.1 млрд, по этому показателю на середину года Россия занимает пятое место в мире после Китая, Японии, Швейцарии и Саудовской Аравии.

Какова ситуации на родине доллара США. Прямо противоположная и катастрофическая. Размер национального долга США вырос на $84 млрд 28 сентября, в последний день бюджетного 2018 года, и пересек отметку в $21.52 трлн. За 2018 год бюджетный год суммарный размер национального долга подскочил на $1.271 трлн. А уже на первое октября он пересек отметку $21.6 трлн. А еще в конце сентября 2017 года он равнялся всего лишь $20.2 трлн. В  2018 году Америка выплатила проценты по своим долгам в размере $523 млрд. См. детали на Goldenfront здесь.

Также на этой неделе произошел очередной скачок доходности эталонных облигаций правительства США до 3.23%. Что это значит?

Это значит, что чем больше правительство США берет взаймы, тем больше ему придется платить по займам, так как кредиторы Америки постепенно теряют доверие к ее валюте и кредитно-денежной политике страны. Рост процентных ставок также бьет по рынку жилья, так как влияет на ипотечные ставки – они зависят от ставок по эталонным государственным облигациям.


То есть картина для доллара совсем неблагоприятная. Дорогой доллар правительству США не выгоден, так как гору долгов выгоднее обслуживать более дешевой валютой. Точно такая же ситуация и в России, у которой также много обязательств. Отсюда и девальвация рубля в конце 2014 года.

Кстати говоря, а были в истории США девальвации, или доллар США абсолютно стабилен. Конечно же были и еще какие. Например, доллар США был девальвирован Рузвельтом в 1933 году с $20 до $35 за унцию, то есть потерял значительную часть своей ценности. Тогда же был отменен «золотой пункт» в деловых контрактах, гарантировавший выплату обязательств в долларах. Это был первый дефолт правительства США в XX столетии. Читайте серию статей об этом на Goldenfront здесь.

Второй дефолт произошел 15 августа 1971 года, после выхода США из золотообменного стандарта и отказа от золотых гарантий своих международных обязательств. Золото тогда стоило около $42 за унцию, а нефть - $3.60 за баррель, а сегодня эти цены выросли до $1200 и $80, соответственно.

Обычно золотые жуки говорят о девальвации доллара против золота и нефти, но очень редко упоминают индекс доллара США, третий график на первой странице Goldenfront.ru. Он показывает отношение доллара США к корзине из шести основных валют: евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. Так вот по данным известного технического аналитика Рона Розена (Ron Rosen) он находится медвежьем рынке с сентября 2001 года, когда он достиг вершины в 121.29 пунктов. С тех пор он падает, хотя и сравнительно медленно. См. материал полностью в оригинале здесь.

индекс доллара США

Суммируя все вышесказанное можно сказать, что картина для доллара США складывается катастрофическая. Наши местечковые аналитики и любители поскулить об этом не говорят, просто потому что не знают и тем самым морочат людям голову.

Комментарии 3

Добавить комментарий

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.

ssay82 09.10.2018 в 11:41
Всё имхо, конечно: Все кризисы организуются по одному простому сценарию: дать денег в долг, потом резко потребовать вернуть долг с процентами. Сейчас, когда весь бизнес в мире живет по схеме "перезанять, чтобы переотдать" формула кризиса ещё проще: поднять процентную ставку так, чтобы перезанять стало проблематично - и всё, компании-зомби (а также целые страны, за ними банки) всплывают брюхом к верху. Сейчас ФРС поднимает ставку. Да, правительству Трампа от этого больно - потому что США самая большая компания-зомби. Да, стоимость обслуживания их долга растёт. Но после того, как они выбьют Трампа из седла, ФРС всегда может вмешаться и купить этот долг, одновременно повышая ставку. Ставка повышается для всех, а помощь придет только трежерям - это ответ на вопрос, что окажется "тихой гаванью" в предстоящем бардаке. Насчет индекса доллара: США это нетто-импортёр. Доллар - это их основная статья экспорта. Слабый доллар нужен только властной группировке, которую олицетворяет Трамп, с их идеей реиндустриализации США и деглобализации. Чтобы США продолжали потреблять как прежде нужен сильный доллар. Прямо сейчас мы видим, как ФРС дренирует ликвидность и повышает ставку. А на другом конце: вертолётный Абэ, любой-ценой-Драги, брексит и держащий свой рынок, как атлант небо - Си. В таких раскладах я ставлю на наличный доллар и золото. Доллар подлежит конвертации в золото - когда в самый разгар бойни он будет восприниматься как билет на паром в рай. Почему так? Потому что раздавая всем 10 лет условно-бесплатный доллар, ФРС создавала симметричную гору долга. Последний раунд доллара - когда близкие к ФРС банки скупают забесценок весь мировой бизнес, утонувший в долгах. После этого доллар умирает. В ближайшее время капитал устремится в США. На периферии финансового мира уже горят пожары и растут риски: санкций, дефолтов, девальваций, введения контроля за движением капитала. Какими бы клёвыми с точки зрения финансовой дисциплины мы (РФ) ни были - это, увы, ничего не изменит. В 2007м тоже были речи о "тихой гавани" - но всю нашу "стабильность" сорвало первым же порывом финансового ветра. Сейчас будет то же самое - вывод капитала, бойня в ОФЗ и как следствие - давление на рубль. Падение коммодити (нефти) - и давление на рубль. Укрепление индекса доллара - и давление на рубль. Монетизация рублёвых долгов и поддержка штанов бизнесу за счет печатного станка - давление на рубль. P.S. Насчет ОФЗ - стратегию правительства одобряю. Занимали в рублях, когда доллар был бесплатным. Заманили иностранцев на carry trade высокой ставкой и нагрузили валютным риском. Теперь пусть топчут друг друга на выходе. Но цена этой комбинации - всё-таки давление на рубль.
ssay82 09.10.2018 в 02:48
Ещё пару слов насчёт рубля. Да, США импортёры, а мы - ребята с профицитом торгового баланса, экспортёры. Конечно, мы не допустим дефолта по своим внешним обязательствам - этого, как раз, никто и не боится. Но доллар по 100р? Кого это испугает? Кого это не будет устраивать? Тех, кто получает в оплату за экспортируемый товар доллары, а платит поставщикам/субподрядчикам/работникам в рублях? Или тех, кто получает зарплату в рублях, а ездит отдыхать за границу и получает пенсии в рублях, а товары все сплошь импортные? Музыку заказывают первые: властные группы, контролирующие денежные потоки. Так что баксу по соточке - быть. Ну и будет потом индексация пенсий на 1000р - как же без этого.
Цыган 09.10.2018 в 03:18
Я тоже не разделяю оптимизма Дмитрия на счёт гарантий что не будет на Рассее гипера и рубля по сто. Совсем недавно в 85 г никто даже представить не мог что совок исчезнет с лица земли и будет гипер в 90х . Щас рупь стоит 66 тысяч не деноминированных рублей , поэтому улететь ещё в десять раз этотне проблема, тем более под соусом санкций , которые готовят нам партнеры в ноябре. Судя по интеллектуальному уровню нашей верхушки и их тупым телодвижениям они напрочь потеряли связь с землёй , исходя из всей истории России хорошего ждать на этой территории нечего, история повторяется . Конечно доллар это не панацея , у любой фиатной валюты ограниченный срок действия и у доллара он подходит к концу сколько этот конец будет 10-20 лет никто не знает , но парковать кровные туда опасно, лучше в золотые монеты.