Биткоин вырос на 40% за месяц. Что будет с криптовалютой в марте

Автор: Андрей Лузгин

Первая криптовалюта резко подорожала, но не смогла преодолеть свой прошлый рекорд. Участники рынка готовы к откату цены, но уверены в ее долгосрочном росте

Биткоин закрыл последний месяц зимы с приростом цены более чем на 40%, что стало рекордом для первой криптовалюты с 2013 года. Даже в 2021 году, в котором биткоин достиг исторического максимума, рост курса в феврале был менее активным (36,7%). Исторически февраль был, как правило, удачным для биткоина и закрывался в минус только дважды — в 2014 и 2020 годах.

Днем 28 февраля курс биткоина впервые с ноября 2021 года превысил отметку $60 тыс., а позже, в ходе американской торговой сессии, протестировал $64 тыс., после чего скорректировался в диапазон $60–62 тыс., в котором и закрыл месяц.

Спрос на биткоин и резкий взлет его курса подогревались мощным притоком средств в американские спотовые биржевые фонды (ETF) для биткоина, объем торгов в которых 28 февраля превысил $7 млрд. Тем не менее биткоину не удалось взять максимум предыдущего бычьего цикла рынка, достигнутый 10 ноября 2021 года на отметке около $69 тыс.

«В феврале биткоин подорожал на 43,57%, до $61 330. Рост цен начался с первых чисел месяца. Сначала покупатели прошли сопротивление в виде уровня $49 тыс., затем — $52 700. За последние три дня месяца цена биткоина взлетела на 25%», — резюмирует финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.

Укреплению биткоина, по его оценке, способствовало несколько факторов: покупки со стороны институциональных инвесторов через ETF, вывод биткоинов с бирж пользователями на личные кошельки и ожидания дальнейшего роста цены в преддверии халвинга. Кроме того, на рост повлияли ослабление доллара на глобальном валютном рынке, ралли фондовых индексов США, принудительные закрытия позиций трейдеров, которые ставили на падение цены.

Игра на понижение цены (короткая позиция, шорт) подразумевает продажу актива, которым трейдер не владеет и берет его в долг у биржи. Это делается с целью откупить актив дешевле при падении цены, вернуть бирже по изначальной цене и таким образом заработать на разнице в ценах покупки и продажи.

Значительный резкий рост цены актива часто провоцирует ситуацию, которую называют короткое сжатие, или «шорт-сквиз»: резкий рост заставляет трейдеров закрывать короткие позиции и выкупать актив, чтобы вернуть его бирже до наступления ликвидации. Это, в свою очередь, провоцирует еще больший рост цены актива.

Коррекция и ликвидации

После ралли конца февраля нереализованная прибыль краткосрочных держателей биткоина, то есть тех, кто активно торгует, а не является долгосрочным инвестором, находится на «экстремальных» уровнях, пишут эксперты финансовой компании CryptoQuant в аналитической записке для инвесторов, которую цитирует Bloomberg. Они оценивают среднюю прибыль краткосрочных инвесторов на уровне около 45%, при этом любое значение выше 40%, как правило, сигнализирует о возможной коррекции цены.

Резкий рост биткоина сделал открытие новых длинных позиций на рынке бессрочных фьючерсов чрезвычайно дорогим, и это еще один признак возможного замедления роста курса. По данным CryptoQuant, ставка финансирования по бессрочным фьючерсам на биткоин находится на самом высоком уровне с апреля 2021 года.

Ставка финансирования, или фандинг (funding rate), — это периодические выплаты трейдерам, у которых открыты позиции на рынке бессрочных фьючерсов. Фандинг рассчитывается несколько раз в день и позволяет предотвратить сильное отклонение курса деривативного контракта от цены базового актива.

Система фандинга на биржах автоматически списывает средства у одних трейдеров и начисляет другим.

Если стоимость бессрочного фьючерса выше цены базового актива, то фандинг положительный. В таком случае ставка финансирования взимается с трейдеров, у которых открыты позиции в лонг, и начисляется трейдерам, у которых открыты короткие позиции. Если стоимость бессрочного фьючерса ниже цены базового актива, то фандинг отрицательный и ставка финансирования взимается у шорт-трейдеров и начисляется лонгтрейдерам.

Биржи периодически взимают с трейдеров комиссии для поддержания баланса между ценами фьючерсов и спотовыми ценами биткоина. Как правило, фандинг рассчитывается каждые несколько часов. Например, на бирже Binance ставка финансирования определяется каждые восемь часов.

«Исторически сложилось так, что, когда стоимость открытия новых длинных позиций становится слишком высокой, цены на биткоин обычно приостанавливаются или переживают коррекцию», — пишут аналитики CryptoQuant.

Глава компании Galaxy Digital Майк Новогратц в интервью Bloomberg 29 февраля заявил, что его «не удивит коррекция и консолидация» цены биткоина до уровня порядка $50–55 тыс. По его словам, это вполне закономерно для криптовалюты перед тем, как продолжить рост к новым максимумам.

Он назвал текущий рост процессом «обнаружения цены» (price discovery) после появления спотовых ETF, которые приводят на рынок «новую армию покупателей и продавцов». По его наблюдениям, крупные институциональные игроки меньше, чем в 2021 году, используют кредитное плечо в текущем цикле, в отличие от розничных трейдеров, которые, напротив, злоупотребляют заемными средствами при сделках. Учитывая значительный размер допустимого кредитного плеча, который предлагают криптобиржи за пределами США, это неудивительно, говорит Новогратц.

По его словам, рынок сейчас слишком закредитован. Такое случается после огромных скачков цены, и нужно быть готовым к ликвидациям. Инвесторов «из числа миллениалов и представителей поколения Z, которые гонятся за быстрой прибылью», может «смыть» с рынка, предостерегает Новогратц.

Что будет в марте

Если в криптовалюты придут новые покупатели с других рынков и в марте и сохранится такая же скорость роста, как в феврале, то биткоин может устремиться к уровню $82 тыс., допускает Антонов.

«Восходящий тренд по биткоину начался от минимума $15 476 от 7 ноября 2022 года. По настоящее время доходность биткоина составила 297%. Сейчас всех волнует, вернет ли себе биткоин уровень $69 тыс. или нет. Техническая картина указывает, что покупатели обновят исторический максимум в текущем году», — уточняет аналитик.

После прошлых халвингов биткоина его цена снижалась, но в 2024 году другая ситуация из-за появления спотовых ETF в США, считает Антонов. При сохранении высокого спроса на биткоин и дальнейшего ограничения его эмиссии после халвинга ближайшие цели для курса находятся выше отметки $100 тыс. Большинство целей долгосрочных инвесторов, по его оценке, сходятся в зоне $270–300 тыс.

«Текущая цена находится в 11% от исторического максимума. Пока медведи зализывают раны, покупатели способны нанести им еще один удар, подняв курс до $69 тыс., — рассуждает Антонов. — Если все-таки активность покупателей снизится в начале месяца, то первую половину марта можем провести в боковом тренде. В целом, по моим расчетам, фаза роста продлится до начала мая».