Цена на золото: она не слишком высокая?

15 лет со времени первой сделки BullionVault…

Представьте себе покупку 4 г золота всего по £7.29 за грамм.

Это всего €10.65 для европейских инвесторов…

…что равно $425 за тройскую унцию в долларах США.

Именно столько заплатил первый публичный клиент BullionVault в середине апреля 2005 г…

…тестируя наш сервис с помощью, как оказалось, небольшого вложения, прежде чем перевести больше наличных, чтобы купить больше золота.

Сегодня это кажется очень умным шагом.

За прошедшие 15 лет желтый металл вырос в 4 раза в долларах США…

…в 5 раз в евро…

…и в целых 7 раз для британских инвесторов и сберегателей.

BullionVault между тем стал сервисом №1 для частных инвесторов, желающих владеть драгоценными металлами, находящимися на безопасном хранении…

…позволив более чем 83,000 человек из 175 стран наслаждаться сбережениями, безопасностью и глубокой ликвидностью профессионального рынка драгметаллов начиная всего с 1 г за операцию.

В этот четверг мы должны были провести небольшую вечеринку в честь 15-й годовщины BullionVault.

Но никто из-за пределов Западного Лондона не может сейчас добраться в Хаммерсмит, да и собираться нельзя, и праздновать никому особо не хочется.

Отложив вечеринку до более счастливых времен, нам придется довольствоваться быстрым «ваше здоровье!» в Zoom… пялясь на обои и мусор в комнатах друг друга.

Золото тем временем продолжает удивлять.

На прошлой неделе оно отметило день святого Георгия, превысив €1600 за унцию для европейских инвесторов…

…и поднявшись выше £1400 за унцию для британских инвесторов…

…с начала 2020 г. рост составил внушительных 20%.

Слишком много слишком быстро? Или слишком много слишком долго?

Отношение FTSE All-Share/золото (на конец месяца)

Источник: BullionVault через FTSE Russell, LBMA

Самый продуктивный актив XXI века, золото с апреля 2005 г. превосходит фондовые рынки мира.

К примеру, нью-йоркский промышленный индекс Доу – Джонса потерял почти половину стоимости, если оценивать в золоте.

И, как видно из нашего графика, золото действительно сокрушило стоимость британских акций…

…обрушив цену индекса FTSE All-Share на 4/5.

Очевидно, что любой новый инвестор, покупающий золото сегодня, предпочел бы купить раньше.

Кто-то из тех, кто уже держит золото, может думать, что пора выходить.

Ведь насколько еще может упасть фондовый рынок, если оценивать в золоте?

Разве не пора провести рокировку… продать металл и купить акции?

Вполне возможно, что да.

Индекс FTSE All-Share упал с 8.6 унции золота в апреле 2005 г. до всего 2.3 унции сегодня.

Другими словами, золото стало почти в 4 раза дороже в сравнении с биржевыми корпоративными активами.

Так что если вы продали акции и купили золото в апреле 2005 г., то вам повезло. Сейчас вы можете купить за ваш метал почти в 4 раза больше британских акций.

Но что, если вы упустите финальное движение? Что, если индекс FTAS опустится до своего рекордного минимума относительно золота…

…упав до всего лишь 0.75 унции…

…как было при обвале во время нефтяного кризиса 1973-74?

Тогда золото относительно британских акций вырастет еще в 3 раза.

И ничто не указывает на то, что исторический минимум не может быть пробит.

Взгляните лишь на нефть.

Отношение золото/нефть (среднемесячное)

Источник: BullionVault через Управление по энергетической информации США, Федеральный резервный банк Сент-Луиса, LBMA

Если оценивать в валюте, американская нефть на прошлой неделе опустилась ниже нуля.

Другими словами, производители платили за то, чтобы у них забрали нефть, хоть и длилось это всего несколько часов.

Отчасти это вызвано тем, как работает фьючерсный рынок. Но главная причина в том, что нефть очень полезна и важна для нашей коммерческой и экономической жизни.

И сейчас эта жизнь приостановлена.

Отсюда и обвал спроса на нефть. И переизбыток нефти… нехватка места для хранения… и десятки огромных танкеров у берегов Южной Калифорнии, переполненных нефтью, которую некуда девать.

Золото, с другой стороны, не используется практически ни для чего, кроме сохранения благосостояния. И хотя хранилища в Лондоне и Цюрихе тоже переполнены, это потому, что люди хотят золото и покупают его… а не потому, что они от него отказываются. То есть здесь все наоборот.

Если отслеживать такой переход от полезного к бесполезному, сколько баррелей нефти можно получить за 1 унцию золота?

До марта 2020 г. отношение золото/нефть в среднем составляло 14 баррелей на унцию. В течение последних 5 десятилетий оно менялось от 7 при минимуме золота до 40 на его максимуме.

Затем оно вдруг подпрыгнуло к новым вершинам. В прошлом месяце оно в среднем составило 55…

…а в апреле отношение золото/нефть было равно 98.

Отрицательная стоимость нефти в середине апреля вносит некоторую путаницу. Но исторические максимумы и минимумы существуют для того, чтобы их превосходить.

Кто мог подумать, что цена на нефть станет отрицательной? Кто мог представить себе катастрофу вроде Covid-19…?