Центральный банк России поддержит экономику страны золотом

После почти двухлетнего перерыва Банк России возобновляет покупку золота на внутреннем рынке. Главная задача — использовать золото для конвертации рубля в твердую валюту и, помимо прочего, поддержать отечественных производителей, считают аналитики, опрошенные Вестником Золотопромышленника.

ЦБ РФ с 28 февраля возвращается к покупкам золота на внутреннем рынке, которые были приостановлены с 1 апреля 2020 года на фоне волатильности финансовых рынков. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина тогда пояснила, что приостановка покупок вызвана его востребованностью на мировых рынках, чем могут воспользоваться российские экспортеры.

Аналитик товарных рынков "Открытие Инвестиции" Оксана Лукичева считает очевидным решение банка. По ее словам, для стабилизации курса рубля требуется наращивание золотовалютных резервов при блокировке половины их валютного объема. "Единственным безрисковым вариантом для ЦБ РФ остается золото", — отметила она.

Старший аналитик УК "Альфа-Капитал" Максим Бирюков также назвал этот шаг логичным в ситуации неопределенности вокруг ликвидности валют.

Главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин, полагает, что операции по покупке золота на внутреннем рынке призваны решить сразу несколько задач, в том числе:

• Центробанк таким образом способствует притоку ликвидности в банковскую систему страны;
• За счет данных операций банк пополняет золотовалютные резервы, замещая доллар и евро;
• В условиях блокировки валютных счетов Центральный банк может продавать золото за наличную валюту в тех странах, которые не вводили санкций в отношении России. В последующем эта наличность может продаваться в России для поддержки курса рубля, а также для удовлетворения спроса населения;
• Банк также оказывает поддержку российским производителям, которые, скорее всего будут испытывать проблемы с продажей золота на внешнем рынке.

При этом, Лукичева из "Открытие Инвестиции" отмечает, что вероятность того, что ЦБ будет скупать все золото есть, по крайней мере, в первые несколько лет. "Для производителей и банковской системы с гарантированным покупателем этот фактор является позитивным, в результате чего можно ожидать увеличение производства золота в России", — говорит она.

В то же время, по словам Бирюкова из "Альфа-Капитала", решение банка никак не отразится на российских производителях. "Насколько известно продажа будет по биржевой цене, без каких-либо изменений в условиях поставки и оплаты", — отметил он.

"Скорее всего ЦБ РФ продолжит покупать золото, как и раньше, под эмиссию рублей, то фактически это будет наполнять ликвидностью финансовую систему, и будет ограничивать рост инфляции. Наполнение золотом стоимостного выражения российской валюты может сделать ее более устойчивой в будущем", — уверена Лукичева.

Монастыршин из ПСБ считает, что ЦБ также может использовать золото для гарантий кредитоспособности правительства, а также привлечения внешнего финансирования при необходимости.

По словам Бирюкова, золото можно реализовывать, а вырученные средства направлять на поддержку финансовой системы. "В теории пока для золота нет ограничений для его продажи на других рынках", — добавил он.

В то же время сложно оценить изменение мировых котировок на золото после ухода с глобального рынка российских банков — поставщиков золота.

По мнению Лукичевой, их уход окажет рынку долгосрочную поддержку, так как экспорт золота из России составляет примерно 10% от общего мирового.

"Замену российским поставкам найти крайне сложно, так как первый по величине производитель золота — Китай, не экспортирует металл на мировой рынок, развивая внутренний спрос. Совокупное производство золота России и Китая составляет около 20% ежегодной мировой добычи", — добавила Лукичева.  

По состоянию на 1 февраля 2022 года запасы монетарного золота в международных резервах РФ составляли 73,9 млн унций (298,547 тонны), как и на начало 2021 года. Объем золота в резервах на начало февраля оценивался в 132,256 млрд долларов, доля золота в резервах — 21%.

В январе 2022 года запасы золота в резервах РФ снизились на 3,11 тонны, после того, как в течение 2021 года запасы выросли на 0,14% (+3,11 тонны) — до 2301,657 тонны. За 2020 год резервы в золоте выросли на 1,23% (+27,982 тонны) — до 73,9 млн унций (2298,547 тонны).

Ранее, до 1 апреля 2020 года Банк России регулярно закупал золото на внутреннем рынке, они были достаточно интенсивными, особенно с 2014 года — приблизительно по 200 тонн золота в год.

Динамика пополнения золотом резервов ЦБ, на 01/01 каждого года (тонн):

• 2007 — 402,0
• 2008 — 450,0
• 2009 — 519,0
• 2010 — 637,6
• 2011 — 789,9
• 2012 — 883,2
• 2013 — 958,0
• 2014 — 1036,0
• 2015 — 1207,0
• 2016 — 1415,2
• 2017 — 1614,3
• 2018 — 1838,2
• 2019 — 2111,9
• 2020 — 2270,7
• 2021 — 2298,5
• 2022 — 2301,7