Четвертое золотое соглашение ЦБ – в чем подвох?

Автор: Джулиан Филлипс (Julian Phillips)

19.05.2014 Европейский центральный банк и 20 других европейских ЦБ объявили о подписании четвёртого Соглашения центробанков о золоте. Это соглашение вступило в силу 27.09.2014 и будет действовать в течение пяти лет. Подписанты заявили, что в настоящее время не планируют продавать значительные объёмы золота.

Совокупный объём золотых резервов ЦБ на конец 2013 года составил 30,500 т. Это примерно пятая часть всего когда-либо добытого золота. Кроме того, эти запасы сконцентрированы преимущественно в развитых странах Западной Европы и Северной Америки, и в каждом из четырёх соглашений сделано заявление о том, что золотые запасы этих стран остаются важным резервным активом.

После 29 лет подразумеваемой угрозы лишения золота роли резервного актива и потенциальных продаж золота центральным банком цена золота упала до $275 с $850 в 1985 году. Но продажи были так незначительны, что в ретроспективе они выглядят чисто символическими. Сегодня центральные банки развитых стран держат не менее 80% того количества, которое было у них в 1970 году.

Только потом стало понятно, что реальной целью этих продаж [после 1975 года] было укрепление позиции американского доллара в качестве «реальных денег» и вывоз золота как таковой. Правительство США устранило конкуренцию со стороны золота, но продолжало держать его как аварийный резерв.

Затем в 1999 году было запущено евро. Оно также было нужно для того, чтобы убедить европейцев, с их долгой традицией большего доверия золоту, чем бумажным деньгам, не отказываться от евро в пользу золота, не предпочитать золото с его потенциалом роста цены. Поэтому было решено, что хотя золото будет сохранено как важный резервный актив, его цена должна быть ограниченной до того времени, когда европейцы уже будут подготовлены принять евро как надёжную, функциональную валюту для повседневной жизни. 

Для этой цели крупные европейские центральные банки в 1999 году подписали Соглашение центробанков о золоте (СЦБЗ), ограничивающее объём совокупной годовой продажи золота подписантами. Потом были ещё два таких соглашения, в 2004 и 2009 годах. К тому времени, когда это будет опубликовано, будет действовать четвёртое Соглашение центробанков о золоте, с 27.09.2014. Вот заявление о Соглашении от подписантов:

ЕЦБ и другие центральные банки объявляют о четвёртом Соглашении центробанков о золоте:

Европейский центральный банк, Национальный банк Бельгии, Немецкий федеральный банк, Банк Эстонии, Центральный банк Ирландии, Банк Греции, Банк Испании, Банк Франции, Банк Италии, Центральный банк Кипра, Банк Латвии, Центральный банк Люксембурга, Центральный банк Мальты, Банк Нидерландов, Национальный банк Австрии, Банк Португалии, Банк Словении, Народный банк Словакии, Банк Финляндии, Национальный банк Швеции и Швейцарский национальный банк сегодня объявляют о четвёртом Соглашении центробанков о золоте (СЦБЗ).

В интересах выяснения намерений в отношении своих золотых авуаров подписанты четвёртого СЦБЗ публикуют следующее заявление:  

• золото остаётся важным элементом глобальных валютных резервов;
• подписанты будут продолжать координировать свои сделки с золотом во избежание рыночных потрясений;
• подписанты отмечают, что в настоящее время у них нет планов продажи значительных объёмов золота;
• данное соглашение, вступающее в силу 27 сентября 2014 года по истечении срока действия текущего соглашения, будет пересмотрено через пять лет.

Комментарий

• Первый пункт подтверждает сохраняющуюся роль золота как важного резервного актива.
• В третьей, самой важной части заявления, подписанты подтверждают, что у них «нет никаких планов продажи значительных объёмов золота». Иными словами, они завершили свои продажи. Возобновления продаж не приходится ожидать, так как они выполнили своё назначение. Их продажи закончились на самом деле в 2010 году, не считая небольших продаж золота Германией для чеканки монет. Мы не считали их частью этих соглашений.
• В заявлении уточняется, что ни один из подписантов не будет действовать независимо от остальных, продавая золото. Они будут координировать все будущие сделки с другими подписантами, если возникнет ситуация, когда подписант снова пожелает продавать. Мы считаем, что этого не произойдёт, учитывая финансово-стратегический характер создания их золотых резервов с целью укрепления доверия.
• Это соглашение будет иметь силу более пяти лет, и оно убеждает золотой рынок в том, что подписанты не будут продавать золото в течение пяти лет, и вероятно, примут дополнительное соглашение на следующие пять лет.

Продажи золота в рамках последовательных золотых соглашений европейских ЦБ (зеленым), лимит (пунктиром)