Два способа поставить на турецкое «заражение»

Автор: Джастин Спиттлер (Justin Spittler)

Паника ширится.

Можно увидеть это на валютах развивающихся стран. Взгляните только на южноафриканский рэнд. С начала августа он упал относительно доллара на 10%.

Долларов за южноафриканский рэнд

Южноафриканский рэнд с начала августа упал относительно доллара на 10%

Долларов за рэнд

Апр., Май, Июнь, Июль, Авг.

Источник: Bloomberg

Аргентинское песо также получило взбучку… В этом месяцев оно упало относительно доллара на 8%. А российский рубль за последний месяц упал на 7%.

Конечно, падают не только валюты развивающихся стран. Акции в развивающихся странах также не отстают.

Взгляните только на индексный фонд iShares MSCI Emerging Markets (EEM). Он в августе упал на 5%.

EEM в августе упал на 5%

Цена акции

Апр., Май, Июнь, Июль, Авг.

Источник: Bloomberg

• Страх охватывает даже развитые страны…

Достаточно взглянуть на Италию. Итальянский индекс Доу – Джонса в августе опустился на 6%:

Итальянский индекс Доу – Джонса

Итальянский индекс Доу – Джонса в августе упал на 6%

Уровень индекса

Май, Июнь, Июль, Авг.

Источник: Bloomberg

То же касается и греческих акций. Греческий индекс Доу – Джонса за последние две недели упал на 6%:

Греческий индекс Доу – Джонса

Греческий индекс Доу – Джонса за последние две недели упал на 6%

Уровень индекса

Апр., Май, Июнь, Июль, Авг.

Источник: Bloomberg

Я мог бы продолжать еще долго. Но суть в том, что рынки развивающихся стран и другие рисковые активы терпят убытки.

Конечно, это не случайно. Они падают из-за того, что происходит в Турции.

Если вы читаете Dispatch, то знаете, о чем я говорю. Если нет, то я введу вас в курс дела.

• В Турции кризис…

Турецкая валюта обваливается. Турецкий фондовый рынок терпит крушение. А турецкая экономика погрязла в долге.

Конечно, эти проблемы не появились из ниоткуда. Они назревали не один год. Но на прошлой неделе турецкий кризис набрал обороты благодаря Дональду Трампу (Donald Trump).

Дело в том, что в пятницу, 10 августа, Трамп ввел тариф (пошлину) на турецкую сталь в размере 50% и на алюминий в размере 20%.

Поэтому турецкая лира отправилась в нисходящее пике. В пятницу она упала на 14%, а в понедельник – еще на 7%. С начала года она уже упала относительно доллара на 40%. Хуже в 2018 г. показатели только у венесуэльского боливара и суданского фунта.

Турецкие акции также пребывают в свободном падении.

На нижеприведенном графике можно увидеть, что я имею в виду. На нем показано поведение индексного фонда iShares MSCI Turkey (TUR) за последний год.

TUR пребывает в свободном падении

Цена акции

Апр. ’17, Ноябрь ’17, Февр. ’18, Май ’18, Авг. ’18

Источник: Bloomberg

Как можно видеть, TUR упал на 14% в пятницу – худший день для него с 2008 г.

Но на этом бойня не закончилась. В понедельник TUR упал еще на 11%.

Все это серьезно… Но реальный вопрос в том, что будет дальше.

• Многие комментаторы опасаются, что Турция запустит «цепную реакцию»…

Хаос может распространяться от рынка к рынку, как вирус, передающийся по воздуху. Взгляните на недавние заголовки:

«Падение турецкой лиры и индийской рупии подпитывает опасения о цепной реакции»

«Падение лиры, турецкой валюты, подпитывает опасения о финансовой цепной реакции»

«Кризис лиры: действиям турецкого центрального банка не удалось успокоить опасения о цепной реакции»

Мы видели, что это в какой-то степени уже происходит. Но некоторые аналитики считают, что с Турции может начаться следующий глобальный финансовый кризис. Другие же видят в этой недавней встряске возможность для покупки.

Короче говоря, есть много разных мнений. Именно поэтому я и написал эту статью.

Я хочу помочь вам разобраться в происходящем – и в том, какие акции держать посреди всего этого хаоса (больше об этом – через секунду).

Но сначала вам нужно кое-что понять…

• Турецкая экономика плавает в море долга…

По оценкам Международного валютного фонда долг в иностранной валюте сейчас превышает 50% годовой экономической производительности страны.

И это проблема. Дело в том, что Турция – это не какая-то крохотная экономика, как Греция или Кипр. Турецкая экономика оценивается почти в $1 трлн – она занимает 17-е место в мире.

Поэтому многие считают, что Турция может потянуть за собой другие страны… и, возможно, запустить цепную реакцию.

• Конечно, Турция – не единственная страна, находящаяся в опасности…

Вчера в The Wall Street Journal сообщалось:

«Согласно Deutsche Bank, деноминированный в иностранной валюте долг Венгрии, Аргентины, Польши и Чили превышает половину их ВВП».

При этом, по оценкам Института международных финансов, правительства, финансовые институты и компании развивающихся рынков имеют примерно $2.7 трлн долга, деноминированного в долларах США, чей срок истекает до конца 2025 г.

Другими словами, мир тонет в долларовом долге.

И это проблема. Дело в том, что когда местная валюта теряет стоимость, долг в иностранной валюте становится сложнее выплачивать (это обходится дороже). А американский доллар растет.

Индекс доллара с марта вырос на 7% и сейчас находится на самом высоком уровне за более чем год.

• И американский доллар должен и дальше укрепляться…

В конце концов, он только что прорвался к годовому максимуму относительно евро (крупнейшего противовеса доллару).

А значит, доллар должен и дальше расти, и не только относительно евро. Если я прав, развивающиеся рынки ждет немало неприятностей.

В конечном итоге это создаст отличную возможность для покупки. Нужно лишь немного подождать.

Хорошие новости в том, что заработать можно даже сейчас.

Для этого можно поставить на американский доллар. Можно купить Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP).

Данный фонд растет одновременно с ростом доллара. Так что это простой способ заработать на укреплении доллара.

• Также советую придержать американские акции…

Я советую это по нескольким причинам.

Во-первых, американские акции спокойно перенесли все недавние негативные новости. По сути, S&P 500 с начала прошлой недели слегка вырос. А это признак силы.

Но главное, что американские акции все еще пребывают в сильном восходящем тренде. И вопреки тому, что многие говорят, это здоровое ралли. По сути, примерно 60% акций индекса Russell 3000 с начала года выросли. Отсюда можно судить о широкой вовлеченности.

Наконец, не стоит паниковать из-за Турции. Тем не менее сейчас, как и всегда, необходимо проявлять осмотрительность. И вот что можно сделать, чтобы защититься, при этом все же имея «шкуру в игре».

Ужесточите ваши скользящие стоп-лоссы. Стоп-лосс закрывает позицию при достижении определенного уровня. Так что если вы нервничаете из-за того, что происходит в Турции и других развивающихся странах, подумайте о корректировке ваших скользящих стоп-лоссов, скажем, с 20% до 10%.

Так вы сможете спокойно спать ночью, если переживаете из-за турецких событий.