Джим Рикардс доступно объясняет предыдущий золотой стандарт

У кого-то есть свои причины критиковать золото, тогда как другие просто верят тому, что много раз слышали, не пытаясь по-настоящему разобраться.

Одной из причин Великой депрессии было то, что примерно с 1870 до 1914 гг. в мире существовал очень успешный золотой стандарт, к которому присоединились многие страны, но Первая мировая война положила этому конец. После войны, в середине 1920-х, страны искали способы вернуться к золотому стандарту, но допустили ряд ошибок.

Вместо чистого золотого стандарта они выбрали так называемый золотовалютный стандарт. Считалось, что международным стандартом могут служить как золото, так и доллары, фунты стерлингов или французские франки. То есть это была гибридная система, где золото делило свою роль с валютами, что означает, что система в целом была уязвима к ошибкам и злоупотреблениям произвольной кредитно-денежной политики.

Таким образом, причины Великой депрессии стоит искать не в золоте, а в по-настоящему плохой кредитно-денежной политике, в частности, Федерального резервного банка Нью-Йорка, проводившего в конце 1920-х смягчение, когда нужно было ужесточение, и затем проводившего в 1929-30 гг. ужесточение, когда нужно было смягчение. То есть точно так же как сегодня Федеральная резервная система (ФРС) постоянно всё делает неправильно.

Если перейти ближе к делу, то было две ошибки. Первая в том, что в 1925 г., когда Великобритания вернулась к золоту, выбрали неправильную цену. Уинстон Черчилль (Winston Churchill), бывший тогда канцлером Казначейства, выбрал цену, действовавшую до 1914 г.: $20. То есть в Британии цена выражалась в фунтах стерлингов, но в долларовом эквиваленте было примерно $20 за унцию. Однако проблема в том, что Британия удвоила свою денежную массу, чтобы участвовать в Первой мировой войне. Чтобы вести войну, нужно печатать деньги, – так делают все государства. Советником Черчилля был Джон Мейнард Кейнс (John Maynard Keynes). Кейнс не был сторонником золотого стандарта, но он сказал: если хотите перейти на золотой стандарт, то нужна верная цена. Кейнс предпочитал более высокую цену. Он говорил, что для того чтобы вернуться на золотой стандарт со старой, более низкой ценой, нужно сократить денежную массу, дабы сохранить паритет. И данная ошибка внесла свой вклад в Великую депрессию.

Причиной Великой депрессии было не золото, а неправильная его цена. Проблема была не в золоте как таковом, а в установленной политиками цене, в произвольной кредитно-денежной политике. И Кейнс был прав: цена должна была быть намного выше. Возможно, если бы в 1925 г. установили цену золота не $20, а $40 за унцию, Великой депрессии удалось бы избежать. Мы никогда не узнаем наверняка, но это очень убедительный аргумент.

Что касается того, что золотой стандарт мешал ФРС бороться с Великой депрессией, то это не так, что подтвердил не кто иной, как Бен Бернанке (Ben Bernanke). Я говорил об этом с Бернанке лично. Прежде чем стать председателем или даже членом совета управляющих ФРС, он строил свою академическую репутацию в основном в Принстонском университете, занимаясь исследованиями Великой депрессии, идя по стопам Милтона Фридмана (Milton Freedman), Анны Шварц (Anna Schwartz) и других великих первопроходцев изучения Депрессии сквозь призму монетарной экономики.

Бернанке написал об этом книгу, прочитанную мною при работе над моими книгами «Смерть денег» (The Death of Money) и «Валютные войны» (Currency Wars). Он показал, что в те времена закон позволял денежной массе в два с половиной раза превышать количество золота. То есть возьмите количество золота, имевшееся у ФРС, умножьте на $20 за унцию и затем на 2.5 – и получите верхний предел денежной массы. Больше по закону денежная масса быть не могла.

На самом деле в Великую депрессию денежная масса никогда не была больше имевшегося золота. То есть отношение составляло 100%. Могло быть 250%, а значит, золото денежную массу не ограничивало. ФРС могла в начале 1930-х удвоить денежную массу, не беспокоясь о золоте. Так что в продолжении Великой депрессии золото винить нельзя. Винить стоит денежную массу.

Настоящая проблема была в том, что банки не хотели ссужать деньги, а люди – брать взаймы. Кстати, та же проблема существует сегодня. Банки не хотят ссужать деньги, а люди – брать взаймы. Скорость обращения увеличивается, а нужной ФРС инфляции нет, и экономику растормошить не получается. Такая же ситуация была в 1930 г. И Бернанке показал это в своей книге.

Итак, я как-то встретился с ним, и у нас завязался очень милый разговор. Я сказал: «Господин председатель, я прочитал вашу книгу, и вы говорите, что золото не ограничивало денежную массу в Великую депрессию. Правильно ли я понимаю?»

Он посмотрел на меня и сказал: «Да, верно». Другими словами, Бернанке лично подтвердил, что в Великую депрессию золото не ограничивало денежную массу США. Поэтому любой, кто это утверждает, заблуждается. Тот, кто заявляет, что золото было причиной Великой депрессии, ошибается, потому что, как я уже говорил, ее вызвали политические решения и произвольная кредитно-денежная политика.