Индийские схемы монетизации золота

Хотя освещение индийских схем монетизации золота в блоге газеты Financial Times «FT Alphaville» началось в традиционном духе «хотя вложения в золото сами по себе – удел дуралеев», тем не менее, там была и такая фраза:

«люди, особенно в развивающихся странах, не доверяют займам, потому что беспокоятся о возврате средств. Это убивает доверие, что, в свою очередь, приводит к непродуктивному использованию капитала… также есть и настоящее (и, скажем откровенно, оправданное) недоверие правительству и исторически глубоко укорененный страх инфляции – все это следует принять во внимание».

Как отметил Джайант Бандари (Jayant Bhandari) в презентации на Симпозиуме по инвестициям в драгоценные металлы (Precious Metals Investment Symposium presentation), Индия – это экономика с негативной доходностью, где номинальная доходность от вложений в недвижимость и акции находится ниже доходности 10-летней государственной облигации (даже коровы приносят -6%, принимая за ноль трудовые расходы). В такой среде актив с нулевой доходностью, такой как золото, оказывается лучше актива с негативной доходностью.  

Однако схемы монетизации золота, которые рассматривает индийское правительство, скорее будут бороться с симптомами, а не болезнью, - а она заключается в страхе «невозврата». Джайант говорит, что высокие уровни коррупции, предрассудков и иррациональности в Индии «не способствуют накоплению финансового и интеллектуального капитала». Однако справиться со всем этим будет, я полагаю, куда сложнее, чем попытаться заморочить голову «своему населению, чтобы заставить его беззаветно довериться».


Почему заморочить голову? Во-первых, как я писал в этой заметке, займы любого физического золота, участвующего в депозитарных схемах, лишь временно сдержат рост индийского импорта желтого металла. Во-вторых, как я уже писал здесь, другие применения для этого золота, которые есть у индийского правительства и то, как оно управляет своей системой Суверенных золотых облигаций (Sovereign Gold Bonds Scheme), просто означает, что они займут непокрытую короткую позицию на золото в рупиях. Они сами признаются в этом в следующем пресс-релизе:

«риск роста цены на золото, который ляжет на правительство» и он «не будет хеджирован (застрахован) и все риски, связанные с ценой на золото и валютой, лягут на правительство Индии».

Учитывая настолько рискованное поведение собственного правительства, кто является настоящим дуралеем – те, кто владеет физическим золотом или те, кто верит в государственные схемы?

аватар

Сухецки, Брон

Suchecki, Bron

Вице-президент по оперативному управлению в компании Monetary Metals LLC, популярный золотой блогер.

Все статьи автора       Сайт автора

Комментарии 7

Добавить комментарий

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.

ivanhoe 10.11.2015 в 09:25
Вопрос: почему правительство РФ не использует низкие цены на золото, чтобы "втариться" по технологии Макса"? Ведь, вложение в физическое золото куда выгоднее вложения в 30-ти летние трежери США? Горизонт длинный и инвестиции в трежери выглядят на таком горизонте весьма бледно. Насчет ликвидности трежерей и золота - готов поспорить. Соотношение ликвидностей этих активов с лихвой перекрывается соотношением рисков владения. Кто-нибудь в теме?
Dr. Pruck 10.11.2015 в 09:38
Ни для кого ни секрет что индийское золото Дуралеев на какое то время позволит закрыть брешь дефицита физического золота. Не могу согласится что индийское правительство затевает народное МММ. Все западные страны так или иначе так поступают. Вот представте себе что Вы индийский бедняк десяток голодных ртов. Как бы поступили ??? А ну ну и сам сообразил... забронировал на целый день кафе Пушкин.
Корень 10.11.2015 в 10:47
Ivanhoe: Я думаю, вы знаете почему Россия покупает трежерис США. Это настолько очевидно и бескомпромиссно, что вы не можете не знать. Но, поскольку, часть вашего сознания блокируется ментальным образом одного очень уважаемого вами человека, то вы не хотите признать очевидное. Вот так все просто.
uZer 10.11.2015 в 10:55
To ivanhoe: Правительство РФ пополняет запасы. Просто в РФ кроме ЗВР есть другие ресурсы. В других странах ,только физмет хоть какая то гарантия, потому и скупают больше. Сугубо имхо.
Игорь 11.11.2015 в 09:36
Что то мне сомнительно что на таком тонком и манипулируемом рынке как рынок золота ждут крупных покупателей физмета с поставкой))) не удивлюсь если все крупные небумажные сделки есть просто плод переговоров заинтересованных лиц...учитывая соотношение бумага/поставка нифига на том комексе физмета в приличном обьеме не купишь...придут уважаемые люди и вежливо попросят выйтить на....... с поляны и невозвращаться.
Dr. Pruck 11.11.2015 в 10:49
С благоговением ждем публикации продолжения развития этой истории. Подобно тому как в США выпускают отчеты о продажах золотых монет - отчеты о продажах Индийских Суверенных Золотых Бондов вызовут неподдельный живой интерес.
хрен 12.11.2015 в 08:31
Да, дела плохи в США они понимаю что в конечном итоге все их золото , все их 8тыс тонн перекочевало в Индию и они просто хотят создать бум схему обратного перетока. Тогда как индийцы будут обращать бумажные бонны на золото, само золото будет черпз два океана уплывать обратно в с ША