Избрание Митта Ромни на пост президента США угрожает цене на золото?

По мере приближения даты президентских выборов в США мы не перестаем задавать вопросы о том, как их результат повлияет на финансовые рынки. Среди комментаторов золотого рынка идут разговоры о том, что принесет желтому металлу победа Митта Ромни (Mitt Romney). Некоторые предположили, что более консервативный Ромни может начать борьбу  с чрезмерным уровнем государственных расходов, что приведет к улучшению экономической ситуации и, как следствие, падению цены на золото. Но более тщательный анализ его взглядов показывает, что даже в случае избрания Ромни, будет благоразумно не расставаться со своим металлом.  

Хотя есть некоторые детали, относительно которых два кандидата расходятся во мнениях, у них есть поразительно большое количество точек соприкосновения. К сожалению, ни одна из них не сулит ничего хорошего доллару. Оба кандидата указывают на необходимость сокращения дефицита, при этом раскрывая очень мало подробностей того, как это будет достигнуто. В ответ на приближение бюджетного обрыва они оба хотят продлить действие пониженных налоговых ставок (Обама для среднего класса, Ромни для всех). Сокращение налогов хорошо для экономического роста, но его эффект сводится на нет без снижения расходов, а без них государственный долг продолжит расти.

Ромни справедливо критиковал бюджетную политику Обамы. Но несмотря на обещания стать бюджетным консерватором, бюджетные планы Ромни звучат очень похоже на планы Обамы. Ромни призвал увеличить военные расходы на потрясающие $2 трлн, но так и не смог озвучить какие-либо заметные сокращения и открыто посмеялся над разговорами о реформе пенсионной системы и медицинского страхования. Бюджету требуются радикальные сокращения, но планы Ромни изобилуют расходами, а вот сокращений там не видно.

Много говорят о заслугах по сокращению дефицита кандидата в вице-президенты от республиканцев Пола Райана (Paul Ryan). Многие либералы критиковали «план Райана» за то, что он слишком драконовский и агрессивный. Его план слаб уже хотя бы потому, что многие из предположения, на которых он основан, кажутся весьма маловероятными (прогнозы по инфляции и безработице особенно трудно принять). Но даже если эти прогнозы окажутся верными, план лишь надеется сократить нынешние темпы увеличения расходов. Добавьте сюда запланированное в его рамках сокращение налогов на $4,5 трлн, и станет ясно, что дефицитное финансирование только активизируется в период правления администрации Ромни/Ромни.

Независимо от того, победит Обама или Ромни, одно можно сказать с уверенностью – следующий президент будет нео-кейнсианцем. Экономическая философия Обамы была выставлена на всеобщее обозрение последние четыре года, и у нас остается мало сомнений относительно того, во что он действительно верит. И хотя Ромни критиковал ФРС и подмигивал крылу Республиканской партии, выступающему за твердые деньги, ничто не демонстрирует того, что он действительно осознает всю тяжесть текущей экономической ситуации. Назначит ли он председателем Федеральной резервной системы человека, являющегося сторонником сильного доллара, и готового сократить раздутый баланс ФРС? Который был бы готов вернуть процентные ставки на разумный уровень и дать вкладчикам реальную доходность на их сбережения? Это очень трудно себе представить.

Даже если такой маловероятный сценарий сбудется, назначение агрессивного главы Феда, готового поднять процентные ставки, вызовет краткосрочный экономический спад и приведет к резкому росту расходов правительства на обслуживание долга. Насколько реалистично предположить, что вновь избранный президент поддержит такие меры и последствия и даст дорогу очищающей рецессии? Вряд ли.

Ромни также упомянул в недавних дебатах, что если он будет избран президентом, он назовет Китай валютным манипулятором в первый день после вступления в должность. Хотя Китай действительно манипулирует валютой через мягкую привязку к доллару, кажется лицемерием обвинять его в манипуляциях лишь через месяц после того, как Фед обнародовал программу  бесконечного печатания денег. Более серьезным кажется то, что он, похоже, с оптимизмом смотрит на возможность торговой войны с крупнейшим кредитором Америки. Это означает продолжение политики обесценивания доллара против юаня, со всеми вытекающими из этого инфляционными и бычьими золотыми последствиями.

Ключевая причина, по которой золото и другие драгоценные металлы выглядят сегодня так привлекательно, заключается в том, что американская экономика прошла точку невозврата. Нет решений, которые тихонько скроют ущерб и приведут ситуацию в порядок. Если уровни расходов будут резко сокращены, а количественное смягчение приостановлено, к чему призывают бюджетные консерваторы, экономика переживет резкое сжатие и Америка окажется в греческой ситуации. С другой стороны, если мы продолжим применять нео-кейнсианские, инвазивные меры, на которые благосклонно смотрит и истеблишмент и либералы, страна не сойдет с пути, ведущего к потенциально серьезной инфляции.  

Человеческая природа, история и текущая политическая ситуация указывают на то, что второй путь куда более вероятен, хотя и остается надежда, что наши лидеры осознают всю глубину своих ошибок. Обама или Ромни? Для золота это не имеет значения. Дефицитное финансирование и печатание денег будет продолжено, а вместе с ними будут расти и цены на золото.