Каков путь к золотому стандарту?

Стив Форбс (Steve Forbes):Стабильные деньги критически важны для долгосрочного экономического роста. С тех пор как США в начале 1970-х отказались от золотого стандарта, американская экономика росла намного медленнее, чем когда доллар был привязан к желтому металлу. Но как прийти к новому золотому стандарту? Сторонник золота Кит Винер (Keith Weiner) предлагает новаторский подход.

ВЫДАЮЩИЕСЯ публичные интеллектуалы, такие как легендарный экономист Людвиг фон Мизес (Ludwig von Mises) и многие другие, давно выступали за возвращение к золотому стандарту, но не похоже, чтобы мы к этому хоть немного приблизились. Причина проста: даже если люди согласны с принципами золотого стандарта, они не видят практического пути к нему.

Потратив пять лет на попытки убедить власти Аризоны принять простой законопроект об отмене налогов на золото, я больше не верю, что с помощью законодательства можно чего-то добиться. Все демократы выступили против законопроекта, некоторые республиканцы были к нему агрессивно безразличны, а два республиканца наложили на него вето. Похожий сценарий развернулся в Техасе, куда я отправился защищать законопроект о признании золота законным платежным средством. Тот законопроект не прошел дальше комитета, где большинство составляют республиканцы.

Сейчас на федеральном уровне зарегистрирован законопроект HR 5404, определяющий доллар как фиксированный вес золота. Как бы мне этого ни хотелось, но Конгресс не проголосует за золото.

Нужен катализатор. Давайте рассмотрим три отличительных черты классического золотого стандарта.

Золотая облигация 1905 г.

• Золото было единицей учета. Мы не достигнем никакого прогресса по золоту без титанических усилий. Долларовая единица поддерживается законодательством, регулированием и образованием.

• Золото было средством обмена. Сегодня некоторые компании принимают золотые платежи, что подает надежды. Они найдут рыночную нишу, но мало кто хочет тратить свое золото. Все зарабатывают доллары и покупают золото в качестве капитального актива.

• Существовали золотые ссуды и займы. Кредитование может стать нашим катализатором. Если золотое кредитование будет выгодным и для кредиторов, и для заемщиков, то проценты по золоту продвинут нас вперед.

Сейчас люди ссужают доллары и евро – валюты, обесцениваемые произвольной политикой центральных банков. Золото предлагает инвесторам преимущество: его нельзя обесценить. Инвесторы выстроятся в очередь за полноценными золотыми облигациями – деноминированными в унциях золота, приносящими проценты в унциях золота и с возвращением номинала в унциях золота.

И заемщики, имеющие золотой доход, также выиграют. Примером может служить штат Невада, чьему правительству я помогал с эмиссией золотых облигаций. Штат в буквальном смысле имеет тонны золотого дохода благодаря налогу на добычу. Золото продается, и штат полагается на выручку, чтобы покрыть свои издержки. Но так возникает зависимость от цены. Если цена золота упадет, упадут и доходы, что создаст неожиданный бюджетный дефицит.

Неваде стоит рефинансировать свой долг в золото, что устранит риск, связанный с ценой золота, потому что процентные издержки будут привязаны к доходам. Они будут расти и понижаться вместе.

И будет даже еще большее преимущество: Невада может стать свободной от долгов.

Мой план основан на продаже Невадой золотых облигаций – но не за доллары или золото. Если штат хочет еще глубже погрязнуть в долгах, то ему стоит просто продать больше долларовых облигаций. Имея тонны дохода с золотодобычи, Невада не нуждается в золоте инвесторов. Я предлагаю, чтобы Невада требовала, чтобы покупатели в обмен на новые золотые облигации погашали существующие бумажные облигации штата.

Допустим, Невада выставит на аукцион облигацию на 1,000 унций золота. При текущей цене столько золота эквивалентно примерно $1.2 млн. Следовательно, можно ожидать, что рынок погасит бумаги Невады на $1.2 млн.

Однако инвесторы вскоре поймут, что облигация не подразумевает поставку 1,000 унций сегодня же. Номинал облигации выплачивается в течение многих лет. Никто не знает, какой будет цена золота спустя десятилетие, но, скорее всего, она будет выше. Покупатели обесценят бумажные облигации. То есть, они будут предлагать за облигацию на 1,000 унций золота погасить бумажные облигации на больше чем $1.2 млн. Для Невады это будет большой выигрыш. Штат погасит свой долг со скидкой, используя меньше золота для выплаты большей суммы долларов долга.

И тогда мир получит рынок для перехода к золотому стандарту. Речь идет о рынке не  для определения цены золота (для этого есть другие рынки), а для определения цены для рефинансирования долларового долга в золото.

Путь к золотому стандарту – к ремонетизации золота – заключается в возобновлении золотых ссуд и займов, т. е. к использованию золота для финансирования производительной деятельности.