Китай и сланцевая нефть: столпы «восстановления» рассыпаются

08.03.2016

Когда историки будут разбираться в этой эпохе финансовых пузырей, возникающих каждое десятилетие, их сильно удивит, какими разными они были. Мусорные облигации 1980-х годов были, по сути, инструментами с финансовым плечом для вытягивания капитала у компаний. Интернет-компании 1990-х годов продвигали новые технологии и непроверенные бизнес-модели. Субстандартные ипотечные кредиты и кредитные дефолтные свопы 2000-х были полумошенническими схемами получения комиссионных.

Всё это образовало, как понятно теперь, странную зыбкую основу построения мировой экономики. Но пузыри прошлого выглядят вполне разумно по сравнению с сегодняшними столпами: Китаем и добычей сланцевой нефти.

Когда видишь истинные масштабы китайского долгового запоя, ощущаешь страх и трепет. Если говорить о сути дела, крупнейшая в мире развивающаяся страна решила стать развитой в течение нескольких лет, заимствуя примерно столько же денег, сколько весь остальной мир, и используя доходы для покупки всех мыслимых видов ресурсных товаров. Естественно, последовал бум природных ресурсов, который некоторое время поддерживал мировую экономику на волне кредитного плеча. Подробно это описано в длинной аналитической статье на Zero Hedge.

Затем, как это бывает в каждом случае долгового запоя, всё закончилось клубком плохих инвестиций и истощением денежного потока. Количество избыточных мощностей Китая в основных отраслях, таких как металлургия и строительство, просто невероятно. Ежедневно объявляется о массовых увольнениях. Скорость обращения денег, показатель темпов экономической активности - самая низкая в мире. Внешний торговый оборот падает: импорт и экспорт в феврале снизились на 13.8% и 25.4%, соответственно.

Сейчас Китай принимает антикризисные меры, пытаясь (вероятно, безуспешно) удержать свою валюту от падения, в то время как капитал вытекает из страны в поисках безопасной гавани, а хедж-фонды делают миллиардные ставки на значительную девальвацию юаня.

резкое падение объема золотовалютных резервов Китая

Нажмите на картинку для увеличения

Резкое падение объема золотовалютных резервов Китая

Короче говоря, Китай стал тормозом для мировой экономики, а не её спасителем. И ситуация будет сильно ухудшаться.

Теперь о гидроразрыве пластов для высвобождения труднодоступных запасов нефти и газа, который сопровождается закачкой в землю токсичных промышленных химикатов. Некоторое время это было похоже на интернет энергетического бизнеса, увлекающий банкиров и предпринимателей и разжигающий схватку за первичные права на бурение.

С 2006 по 2014 год добыча природного газа в США выросла с 1.8 млрд кубометров в день до 2.6 млрд кубометров, а нефти - с 5 млн баррелей в день до 9 млн. При этом добыча сланцевой нефти сопровождалась созданием миллионов хорошо оплачиваемых рабочих мест и перевела целые регионы США из состояния упадка в состояние расцвета. Те штаты, которым привалило это счастье, купались в потоках налоговых доходов.

Но и это было кредитным миражом. Избыток предложения затопил мировой рынок, который уже снижался из-за лопнувшего китайского кредитного пузыря. Результатом было падение цен на нефть и газ и разгром в нефтяном поясе США.

количество нефтяных вышек в США

Нажмите на картинку для увеличения

Количество нефтяных вышек в США

Все эти ныне простаивающие буровые установки кому-то очень дорого обходятся. Средства на их приобретение были взяты взаймы у банков и у инвесторов в мусорные облигации. Так что если нефть и газ в ближайшее время не вернутся к уровню 2012 года, предстоящий год будет ознаменован валом банкротств и огромными списаниями для кредиторов, пенсионных фондов и пенсионеров-искателей доходных бумаг. Всё это, как и Китай, представляет собой тормоз для экономического роста.

В этой системе, которая, похоже, неспособна работать в отсутствие пузырей, возникает закономерный вопрос: что монетарные власти превратят в следующий пузырь? И ответ совершенно неясен. Может быть, кто-то скажет, что набег на немецкие и японские бонды с отрицательными купонными доходами похож на пузырь. Но это не создаёт ни для кого рабочих мест или источников дохода - совсем наоборот. Покупка облигации с отрицательной доходностью - это ставка на сокращение капитала.

В США некоторое время была «разогретой» торговля автомобилями, но субстандартное кредитование покупок автомобилей уже зашло в тупик, и вероятно, в предстоящем году повторит судьбу Китая и сланцевой нефти. Солнечная энергетика? Возможно, но здесь рост происходит за счёт угля и природного газа, так что в краткосрочной перспективе это ничего не даст. Финансы? Забудьте. Отрицательные процентные ставки представляют собой реальную угрозу для традиционного кредитования, и крупные банки проводят сокращения. Инфраструктура с государственным финансированием? Это мечта политиков-либералов, но это похоже на случай Китая, а пузыри обычно так не повторяются.

Ужасный вывод в том, что кроме большой войны, ничто не способно породить очередной пузырь. А при отсутствии очередного пузыря ничто не отделяет нас от пропасти.

аватар

Рубино, Джон

Rubino, John

Основатель портала DollarCollapse.com, соавтор вместе с Джеймсом Терком книги Крах доллара (The Collapse of the Dollar, Doubleday), и автор книги Чистые деньги: в поисках успешных акций в зеленых технологиях (Clean Money: Picking Winners in the Green-Tech Boom, Wiley).

Все статьи автора       Сайт автора

Комментарии 6

Добавить комментарий

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.

Roi 22.03.2016 в 10:34
Не понял его вывод..почему это война породит пузырь?И разве война - не пропасть?
TT-174 23.03.2016 в 09:04
Ведение полномасштабной войны с большим театром боевых действий автоматически поставит на рельсы производство оружия, продовольствия, вещевого имущества и т.д. Страна целиком работает на войн, ну или большая его часть. Причем не две противоборствующих стран (и их сателлитов), а даже куча других (вспомним лендлиз и реквием по каравану PQ-17). Война-это огромные деньги и их кто-то даст под проценты. Потом будет очередное Бреттон-Вудское соглашение, все долги переводят в новую валюту (юани, если хотите) и все начинается сначала. Перезагрузка Матрицы. Население Земли сократилось, экономика оздоровилась, пидо..., пардон, гомосеки пропали за ненадобностью. Война-это смазка в машине истории. От така фигня малята.
Roi to TT-174 23.03.2016 в 10:56
Благодарю за развернутый ответ! С этим безусловно согласен. То, что во время войны идет переброска ресурсов в впк - бесспорно. Но я таки не очень понял почему будет пузырь? Пузырь для избранных?
антон 23.03.2016 в 11:14
Большая война кого с кем?европа с сша против россии?в европе проблем с неграми куча коренные все в основном по гей парадам от сытой жизни пляшут,расеянам в большинстве своём только в интернете и воевать,разбегутся большинство при первой заварухе,с китайцами россия так же не больше недели- двух провоюет,сил и техники боеспособной давно нет,в век интернета и всеобщей информатизации давольно таки проблематично сытое стадо воевать заставить,не будет никакой полномасштабной войны,население при желании сократить через чуму скрещенную с вирусом гриппа смогут,так что и не мечтайте
TT-174 23.03.2016 в 01:15
Не стоит сбрасывать со счетов исламистов, которые заполонили Гейропу, да и у нас уже начинают набивать оскомину. В Неметчине уже уже вспомнили фюрера -Майн Кампф снова печатают, а в Италии ремонтируют музей Муссолини. Нацики уже выходят на улицы. Европа может покоричневеть в один миг при нашем и-нете и прочих СМИ. Доктор Гебельс еще говорил-дайте мне СМИ и я превращу толпу с стадо свиней. Немцев, из лучших вояк в Европе превратили в гомиков за каких-то 50 лет. Назад все откатится гораздо быстрее, т.к мало кому понравится, что к нему лезут в панталоны грязные негритянско-арабские ручки. Так что этот сытый мир может рухнуть в мгновение ока.
x 23.03.2016 в 02:27
Война всех со всеми, такой сценарий.