Китай на грани хаотичного долгового юбилея, так как «разъяренные» владельцы квартир отказываются от своей ипотеки

Если американцы все еще просто болтают (а это пока бесплатно, даже несмотря на гиперинфляцию Байдена (Joseph Biden)), то китайцы уже начинают действовать. Во-первых, это был яростный протест против обязательных прививок от covid, положивший конец желанию Пекина принудительно вакцинировать всех своих жителей всего за 48 часов — настоящая победа, которой не удалось добиться всем хваленым патриотическим милициям в США. Теперь же китайцы толкают власти к долговому юбилею, когда миллионы домовладельцев внезапно прекращают выплачивать свои ипотечные кредиты. Неожиданный и мощный удар, вызвавший шок на рынках капитала Китая и панику в кругах политического руководства Китая.

Как сообщает Bloomberg, быстро растущее число «недовольных китайских покупателей жилья» отказываются выплачивать ипотечные кредиты за незавершенные строительные проекты, усугубляя проблемы с недвижимостью в стране и вызывая опасения, что кризис распространится на более широкую финансовую систему, поскольку бесчисленные ипотечные кредиты не обслуживаются.

По данным исследовательской компании China Real Estate Information, по состоянию на 13 июля (среду) покупатели жилья прекратили выплаты по ипотечным кредитам по меньшей мере в 100 проектах в более чем 50 городах, по сравнению с 58 проектами во вторник и только 28 в понедельник, согласно данным аналитиков Jefferies Financial Group Inc, включая Шуджина Чена (Shujin Chen).

«За последние три дня количество имен в списке удваивалось каждый день» - написал Чен в заметке, опубликованной в четверг. «Данный инцидент ухудшит настроения покупателей, особенно в отношении предпродажных объектов, предлагаемых частными застройщиками, учитывая более высокий риск при поставке, и повлияет на постепенное восстановление продаж.»

Что стоит за этим массовым движением за полное прекращение выплат по ипотечным кредитам? Отрицательный собственный капитал.

Аналитики считают, что падение стоимости жилья может быть еще одним фактором отказа от выплат по ипотечным кредитам. «Инвесторы обеспокоены распространением отказов от ипотечных платежей среди покупателей, просто из-за снижения цен на недвижимость, и тем как это влияет на продажи недвижимости», написал Чен.

По данным аналитиков Citi, средние цены продажи недвижимости в близлежащих проектах в 2022 году были в среднем на 15% ниже стоимости покупки за последние три года. Между тем ситуация только ухудшается поскольку цены на жилье в Китае в мае падали девятый месяц подряд, а данные за июнь будут опубликованы в пятницу.

Кризис, охвативший китайских застройщиков, переходит в новую фазу, распродажа долговых обязательств распространяется на фирмы, когда-то считавшиеся защищенными от нехватки наличности, включая компании инвестиционного уровня, такие как CountryGardenHoldings, крупнейший застройщик по количеству проданных объектов.

Отказы в выплатах, происходящие в то время, когда экономика Китая может показать отрицательный результат по ВВП из-за последнего экономического спада, вызванного катастрофической политикой Си Цзиньпина (Xi Jinping) по нулевому ковиду, подчеркивают, как шторм, охвативший сектор недвижимости Китая, теперь затрагивает сотни тысяч обычных граждан, создавая угрозу социальной стабильности в преддверии съезда Коммунистической партии в конце этого года. Китайские банки, уже столкнувшиеся с проблемами, связанными с дефицитом ликвидности у застройщиков, теперь вынуждены готовиться к дефолтам покупателей жилья.

В результате беспрецедентного стремления к долговому юбилею акции китайских банков продолжили свое недавнее падение в четверг: индекс банков CSI 300 упал на 3,3%, а затем закрылся на 2,2%. Индекс акций китайских застройщиков Bloomberg Intelligence упал на целых 2,7%, хотя китайские кредиторы поспешили развеять опасения, что это движение может привести к краху экономики: по данным Bank of Communications, остаток просроченных ипотечных кредитов, связанных с жилищными проектами с риском задержки сдачи, составляет 99,8 млн. юаней, что составляет 0,0067% от остатка ипотечных кредитов на внутреннем рынке. Банк добавил, что качество его ипотечных жилищных кредитов стабильно, а риски поддаются контролю, говорится в заявлении шанхайского кредитора. В это же время китайский Postal Savings Bank заявляет, что его просроченные ипотечные кредиты, связанные с остановленными жилищными проектами, составляют 127 млн. юаней, и риски находятся под контролем. Конечно, китайские банки никогда не стали бы лгать, не так ли?

Именно поэтому другие по-прежнему настроены скептически: аналитики Nomura считают, что отказ от ипотечных выплат обусловлен широко распространенной в Китае практикой продажи домов до завершения их строительства. По данным японского банка, уверенность в том, что проекты будут завершены, ослабла, поскольку денежные проблемы застройщиков усилились. Ещё даже в докризисные времена застройщики сдали только около 60% домов, предварительно продав их в период с 2013 по 2020 год, в то время как непогашенные ипотечные кредиты выросли на 26,3 трлн юаней, написали аналитики Nomura, в том числе Тинг Лу (Ting Lu), в заметке в среду.

«Предпродажи несут растущие риски для застройщиков, покупателей жилья, финансовой системы и макроэкономики» -пишет Тинг. Неспособность построить дома вовремя снижает желание домохозяйств покупать новую недвижимость, а рост цен на сырье может означать, что средств от предпродаж недостаточно для строительства.

«Мы особенно обеспокоены финансовыми последствиями движения покупателей жилья за прекращение выплат по ипотечным кредитам» - написал Тинг. «Спад на рынке недвижимости Китая может, наконец, негативно сказаться на местных финансовых учреждениях после удара по оффшорному рынку высокодоходных долларовых облигаций».

* * *

В то время как рост неработающих кредитов для китайских банков пока «управляем», «вероятны новые рискованные события на фоне замедления роста экономики Китая. В будущем ожидается снижение доходов жителей и сокращение продаж недвижимости», что влияет на социальную стабильность Китая, говорит Чен из Jefferies.

В этот момент Пекин окажется перед суровым выбором: влить на рынок огромное количество ликвидности, или приготовиться к самому большому страху каждого китайского политика: восстанию среднего класса. Мы сомневаемся, что они выберут последнее.

И хотя вероятность того, что этот последний пример стойкости, продемонстрированный миллионами все более отчаявшихся граждан Китая, повториться в США, невелика, последнее, что может позволить себе слабеющая американская экономика, это подобный добровольный долговой юбилей, способный заставить ФРС в кратчайшие сроки снова влить в экономику триллионы долларов.