«Китай нас спасет»

Я очень уважаю Майкла Косареса (Michael Kosares), но его недавний комментарий насквозь пронизан стародавней идеей о том, что «Китай нас спасет». Наиболее яркое выражение она получила в фарсе с «ПанАзиатской золотой биржей».

Майкл отмечает грядущий запуск эталонной цены на золото на Шанхайской золотой бирже и все более активное участие китайских банков в установлении лондонской эталонной цены. Он пишет, что «в результате влияние Китая на золотой рынок, уже являющееся ключевым фактором, должно заметно возрасти», отметив также, что «китайские банки в Лондоне будут постоянно искать возможности для арбитража, которые можно купить и отправить на родину». И вывод: «на этом новом золотом рынке, Китай, возможно ненароком, послужит «доверенным лицом» владельцев физического золота по всему миру» (мое выделение).

Временная форма этих комментариев – «должно заметно возрасти», «будут», «новый» - подразумевает, что Китай в данный момент не влияет на рынок в полную силу и его влияние будет усилено через участие в установлении эталонной цены. Это совсем не так. Китайское правительство выдало разрешение на импорт золота всем крупным местным банкам, которые уже много лет активно работают на рынке килограммовых слитков, и это прекрасно известно нам, в Пертском монетном дворе.

Посмотрите на график золотых наценок (в юанях за грамм) Шанхайской золотой биржи. Если бы какие-то заметные ограничения на китайский рынок действительно существовали, то это наценка не находилась бы практически у нуля. Еженедельно Пертский монетный двор предлагает рынку около 5 т физического золота и у нас редко бывают проблемы с интересом китайских или каких-либо других банков к покупке этого металла.

Действительно бывают периоды, когда появляются наценки, часто из-за скачков спроса, вычищающих склады, после чего банки бросаются за новым предложением от аффинажеров по всему миру, но график показывает, что за более долгий период наценки всегда возвращаются к более скромным значениям. Как говорит Адриан Эш (Adrian Ash) из of BullionVault: «именно Шанхайская наценка, благодаря волшебству капитализма, ориентированного на получение прибыли, затягивает иностранный металл», то есть арбитраж работает.  

Так что неверно считать, что «Китай создаст контраст текущему бумажному ценовому режиму», как говорит Майкл, Китай уже его создает.