Китайские валютные свопы и приближение конца эры доллара

Автор: Др. Джеффри Льюис (Dr. Jeffrey Lewis)

Валютные свопы

Валютные свопы обычно мотивированы сравнительным преимуществом, и этот термин может подразумевать два разных типа транзакций:

• На валютном рынке валютный своп – это соглашение между двумя контрагентами по обмену одной валюты на другую на одну дату валютирования, а затем совершение обратной транзакции на другую дату валютирования.

• На рынке свопов по процентным ставкам валютный своп может также означать обмен тела кредита и/или процентных выплат по нему в одной валюте на его эквивалент в другой валюте. Такой валютный своп надо отличать от свопов с целью предоставления ликвидности, осуществляемых центральными банками.

Свопы центральных банков с целью предоставления ликвидности

В период глобального финансового кризиса 2008 года ФРС использовала валютные свопы для проведения свопов по ликвидности с другими ЦБ. В таких валютных сделках Фед и ЦБ другой крупной экономики соглашались обменять национальные валюты по текущим котировкам и одновременно договаривались провести обратную транзакцию по будущим котировкам на заранее определенную дату.

Заявленной целью свопов по ликвидности было «предоставление ликвидности в долларах США для иностранных рынков». Хотя свопы по ликвидности центральных банков и валютные свопы структурно одинаковы, валютные свопы являются коммерческими транзакциями, мотивированными сравнительным преимуществом, тогда как свопы ЦБ – это чрезвычайные займы в долларах США для иностранных рынков, предоставляемые через соответствующие центральные банки.  

На данный момент неизвестно, послужат ли эти транзакции долгосрочным интересам доллара США или Соединенных Штатов, хотя они и являются предоставлением кредитов иностранным государствам.

Программы валютных свопов Китая

За последние три года Китай заключил серию знаковых соглашений о валютных свопах с другими крупными экономиками, такими как Великобритания и Франция.

Глава Банка Франции Кристиан Нуайе (Christian Noyer) так прокомментировал недавнее своповое соглашение его страны с Китаем: «Банк Франции работает над созданием страховой сети ликвидности для Еврозоны в ренминби, включая поддерживающее своповое валютное соглашение с Народным банком Китая». Обратите внимание, что ренминби – это китайская валюта (валютный код RMB), тогда как юань – ее расчетная единица.

Подобные своповые соглашения имеют целью продвижение более широкого использования китайского ренминби в международной торговле и инвестициях, хотя эта валюта все еще остается намеренно и официально недооцененной из-за валютных интервенций Народного банка Китая.

Китайцы также тайно скупают золото, Китай стал чистым импортером серебра вместе со всем, что представляет реальную ценность и что можно подержать в руках, чтобы не остаться с горой бумаги в случае кризиса обесценивания декретной валюты.

У Китая свои проблемы

Похоже, что растет угроза дефляционного краха китайской экономики. Еще одна важная проблема – рост собственного китайского кредитного пузыря.

Кажется, что китайцы стараются не выказывать страха, - возможно, они ожидают полного краха недавнего денежного эксперимента Банка Японии. А это, вероятно, уже происходит, о чем свидетельствует резкое падение японского фондового рынка в ответ на последнюю версию Абеномики.

По сути, такая китайская стратегия выживания будет выглядеть как угроза для других стран из-за огромного размера развивающейся экономики Китая.

Китай – не враг

Китайцы зависят от Соединенных Штатов, так как те покупают их дешевые товары, тогда как американцы ожидают, что китайцы продолжат их для них изготавливать.

В финансово тяжелые времена спрос на дешевые товары обычно растет, тогда как в благополучные времена люди обычно ищут и платят за более качественные товары.

Неожиданный слом системы торговли, базирующейся на долларе США, потенциально отбросит Соединенные Штаты и их торговый статус на годы назад и подготовка к наступлению этого дня длится уже многие годы.

Тем не менее, слишком многие системы жизни и выживания зависят от стабильного механизма торговли. В конце концов, единственный бюджет, действительно имеющий какое-то значение – это ваш бюджет. Только здесь у вас остается какая-то доля контроля и вам надо изучать, планировать и прогнозировать проблемы, с этим связанные.