Крах только начался

Все, включая рациональную, связанную с реальностью, эффективную финансовую систему, распродано и вряд ли будет вам доставлено в ближайшее время.

Пока счастливый и радостный фондовый рынок бежит впереди ФРС и экономического восстановления в форме буквы V, крах на этой грешной земле только начинается. Чтобы понять почему, посмотрите на доходы и долги. Доходы, заработанные и незаработанные, находятся в свободном падении, тогда как долги, которые должны обслуживаться из доходов, рвутся в небеса.

Серийные санации не являются постоянной заменой дохода. В краткосрочной перспективе, санации, в форме платежей всем, кто потерял свой источник заработка, например, работу – это необходимая замена потерянного дохода. Но в долгосрочной перспективе субсидирование доходов заемными деньгами ослабляет валюту и экономику, тогда как производительность труда стагнирует.

Что касается обслуживания долгов, то безработный рабочий класс получает дополнительные $600 в неделю не из-за доброты сердечной, а для того, чтобы удостовериться, что это домохозяйство сможет продолжать обслуживать долги: кредиты на покупки грузовых и легковых автомобилей, студенческие кредиты, кредитные карты и т. д. Без федеральной санации, миллионы безработных прекратят платить по кредитам, вызвав финансовый кризис у кредиторов.

Инвестиционные доходы также валятся, так как компании режут дивиденды, а рост на фондовом рынке иссякает. Экспортеров нефти ожидает сокращение годовых доходов на $1.2 трлн. Институционных владельцев недвижимости ожидает резкое падение доходов, по мере того как арендаторы перестают платить за аренду, а структурное падение занятости загоняют ставки еще ниже, как в жилой, так и в коммерческой недвижимости.  

Рынок жилья схлопывается, поэтому доходы от перепродажи домов также рухнут. Корпоративная Америка осознает, что ей больше не нужны обширные офисные площади для (значительно) уменьшившегося количества сотрудников, так как миллионы работают из дома. Спрос на коммерческую недвижимость также рухнет в бездну вместе с доходами от арендных платежей.

Даже если процентные ставки упадут до нуля, ставки, которые платят заемщики до нуля не упадут. Но даже если заемщики получат очень низкие ставки, им все равно придется совершать ежемесячные выплаты тела кредита, а это сотни долларов. Понижение процентных ставок не сокращает размер выплат по телу кредита и не сокращает процентные выплаты до нуля. В реальности рэкетиры/кредиторы, дающие взаймы студентам или по кредитным картам, - это настоящие профессионалы в деле высасывания заемщиков досуха через штрафы за поздние платежи и повышение ставок, уровень которых всегда оказывается значительно выше обещанных.

Капитал не поступает в продуктивные инвестиции, он бежит впереди потоков бесплатных денег от ФРС к финансистам в чрезвычайно переоцененные акции в поисках тихой гавани для «мертвых денег».

Деньги, идущие безработным, берутся взаймы, а малым бизнесам предлагают кредиты, большая часть из которых будет прощена, если эти средства будут использованы для выплаты зарплаты. Иными словами, все эти триллионы долларов, служащие заменой заработанным доходам, взяты взаймы. Капитал поступает в чудовищно переоцененные акции крупных технологических компаний и тихие гавани для «мертвых денег», а вот для поддержки возвращения бизнесов к работе и продуктивности его не хватает. А ведь только таким образом можно выплачивать зарплату или создавать инвестиционный (незаработанный) доход.

Быки могут сказать, что «на этот раз все иначе», что долг и доходы не имеют значения. Но подтверждает ли история их утверждения о том, что капитал, поступающий в переоцененные акции, создаст заработанный доход, который будет обслуживать взрывающееся долговое бремя?

Крах только начинается. Все, включая рациональную, связанную с реальностью, эффективную финансовую систему, распродано и вряд ли будет вам доставлено в ближайшее время.

Извините! Заказанного вами жизненного стиля сейчас нет на складе