LBMA обескуражена диапазоном прогнозов

В текущем году аналитики ожидают умеренный рост котировок цен на золото, но не находят единства, прогнозируя широкий диапазон торгов, сообщает в своём обзоре LBMA (Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов) по итогам традиционного опроса экспертов, банкиров, аналитиков — всего 27 представителей.

"Мы не увидели какого-то общего мнения по поводу динамики и цены на золото. Средние величины указывают на незначительный рост в 1,8%, при торговом диапазоне в 325 долларов. — отметили в LBMA. — При такой прогнозной картине на золото, которая даже у профессионалов вызывает желание "почесать затылок", перспектива цен на другие драгметаллы выглядит более непонятней".

На первый взгляд средние показатели не воодушевляют. Однако, чем дальше, тем интереснее, особенно к концу года.

Широкие спреды присутствуют в прогнозах по всем металлам:

• 325 долларов по золоту,
• 7,25 — по серебру,
• 430 — по платине,
• 815 — по палладию.

"Это может означать только то, что эксперты не уверены в том, как будут вести себя цены на ожидаемых событиях 2019 года", — говорится в обзоре.

Часть рисков, таких как Brexit и торговые войны между США и Китаем уже учтены рынком. Другие, такие как реальные процентные ставки в США, сила/слабость доллара, геополитические факторы, и динамика роста глобальной экономики — продолжают обеспечивать высокую неопределенность.

Прогноз средних цен в 2019 году выглядит так:

• золото — 1311,71 долл/унция,
• серебро — 16,28 долл/унция,
• платина — 850,71 долл/унция,
• палладий — 1267,68 долл/унция.

Два самых оптимистичных прогноза со средней ценой в 1365 долл/унция были представлены экспертом Independent Роной О'Коннелл и аналитиком Noah Capital Markets Рене Хохрайтером.

По словам О'Коннелл, рост цены золота на 9% с середины августа до середины января отражал лишь перепроданность металла на рынке и преобладающий пессимизм. "Плохие новости для золота уже в цене, а для "быков" хорошо то, что в местных валютах цены на подъеме", — отмечает она.

Хохрайтер, в свою очередь, отмечает, что VIX (индекс волатильности S&P500) находится на экстремально низких уровнях, на фондовых площадках США ожидается удар "медведей", и золото проявляет признаки роста на этом фоне.

"Популярность Трампа улетучивается, несмотря на то, что он уже третий год на посту. Мы считаем, что доллар США будет снижаться вместе с его популярностью, а ФРС США поможет снижению доллара своей мягкой политикой на фоне развития медвежьего рынка, — всё это пойдет на пользу золоту", — уверен он.

Прогноз с самым широким торговым диапазоном представил LBMA эксперт Sumitomo Corp Эдди Нагао — от 1175 до 1475 долларов за унцию, а средняя годовая его цена — 1315 долларов.

Нагао считает, что ФРС США не сможет поднять процентные ставки настолько, насколько хотелось ранее. Возможность рецессии в США очень высока, а волатильность рынков будет повышаться. "Золото будет одним из самых предпочтительных активов среди институциональных и частных инвесторов", — отметил Нагао.

Самый низкий прогноз даёт Уильям Адамс из британской Fastmarkets — его диапазон 1180-1355 долл/унция, а средняя цена — 1242 долл/унция.

По мнению Адамса, торговая напряженность второй половины 2018 года перенаправила деньги в золото, как в актив-убежище, фондовые рынки также находились под давлением, а ФРС США только недавно перешла к более мягкой политике. "В скором времени ожидается торговое соглашение между США и Китаем, и спрос на активы-убежища может упасть", — считает эксперт.

Самая близкая оценка к консенсус-прогнозу принадлежит Барту Мелеку из TD Securities — 1227-1374 долл/унция, а средняя — 1313 долл/унция.

"Основными причинами плохой динамики цены на золото в прошлом году были настроения инвесторов, потоки капитала, которыми играли на понижение, так как ФРС США планировала безостановочный рост процентных ставок, сильный доллар в сравнении с валютами развивающихся стран, а также растущие фондовые рынки", — отмечает Мелек.

Факторы, которые работали против желтого металла в прошлом году, в 2019 году развернутся и будут его поддерживать, что позволит в последнем квартале года вырасти цене до 1350 долларов за унцию.

ПАЛЛАДИЙ

После получения всех 27-ми прогнозов, и до момента их обработки специалистами LBMA, цена на палладий уже была выше верхней границы консенсусного диапазона — 1560 долларов за унцию.

В начале года, когда шла подготовка к опросу, большинство экспертов даже не представляли себе, что торговый диапазон по палладию будет настолько широким. Норман Росс из Sharps Pixley, один из немногих, кто ожидает 1261-1715 долларов за унцию палладия, средняя цена по году — 1505 долл/унция.

Эксперт считает, что металл, показавший одну из лучших динамик в 2018 году — 19%, покажет также сильную динамику и в текущем году.

"Если какой-то из металлов может выдержать ралли, то это палладий. Рынок подтверждает, что он остается в дефиците, и еще высоки его фундаментальные факторы спроса. Короче говоря, палладий способен удивлять и дальше, особенно если дефицит будет привлекать спекулянтов, и будут увеличиваться политические риски у крупнейшего производителя — России", — отмечает Росс.

"Ложкой дегтя" для палладия остается вероятность снижения продаж легковых автомобилей, особенно в Китае, хотя ужесточение норм выбросов должно сохранить загрузку производственных мощностей, считает Росс.