Мы готовимся к еще одному провалу МВФ с продажей золота?

В пятницу, 11 июня, французский президент Макрон (Macron) предложил на встрече «Большой семерки» (G7), чтобы каждая из стран этой группы пожертвовала золото Международному валютному фонду (МВФ). Заявленная цель такого шага – профинансировать помощь африканским государствам.

G7 – неформальная группа из семи передовых мировых экономик: Канада, Франция, Италия, Япония, Великобритания, США, плюс представители Евросоюза.

На мой взгляд, этот призыв о помощи африканским государствам – обманчивая ширма. Данное предложение имеет все признаки завуалированного шага по подавлению цен на золото и серебро.

С начала 2020 г. страны G7 увеличили расходы на триллионы долларов в рамках кампании по борьбе с пандемией COVID-19. Не абсурдно ли, что те же правительства теперь не могут собрать еще несколько миллиардов долларов на помощь другим государствам, используя те же стратегии, с помощью которых недавно были потрачены триллионы? Действительно ли единственный способ найти эти несколько миллиардов – сократить свои золотые резервы?

Призрак золотых продаж МВФ уже раньше использовался, чтобы сдерживать цены на золото и серебро. Давайте рассмотрим, как в последний раз это завершилось фиаско.

Прежде чем углубиться в детали, стоит резюмировать, кто и почему хочет сдерживать цены на золото и серебро. На мой взгляд, в первую очередь это американское правительство, поскольку оно больше всего выигрывает от более низких цен на драгметаллы.

Американский доллар заменил золото в качестве мировой резервной валюты в результате Бреттон-Вудского соглашения 1944 г. Когда это соглашение приблизилось к краху, американский президент Никсон (Nixon) в августе 1971 г. «временно» приостановил золотое обменное окно Казначейства США, положив конец видимости, будто доллар равносилен золоту.

Чтобы поддерживать иллюзию, будто американский доллар, обеспеченный вот уже почти 50 лет лишь верой и кредитоспособностью федерального правительства, почти так же стабилен, как физическое золото, американскому правительству нужно было предпринимать действия, чтобы, насколько это возможно и как можно дольше, сдерживать цену золота (и, как следствие, также серебра).

Если иностранные правительства, центральные банки и инвесторы доверяют доллару, они готовы держать большое количество американской бумажной валюты и облигаций Казначейства США. Если цена золота и серебра в долларах вырастет, это будет плохая новость для американского правительства, американской экономики и доллара.

Как следствие, цены золота и серебра – это фактически табель успеваемости американского правительства, экономики и доллара. Если американское правительство совершает безответственные в фискальном плане действия, такие как огромное увеличение денежной массы, расходов и бюджетного дефицита, цены на золото и серебро обычно растут. Когда иностранцы начинают беспокоиться о покупательной способности своих американских долларов, у них появляется мотивация, чтобы вернуть американскому правительству валюту и облигации в обмен на товары и услуги, а также на владение американской недвижимостью и бизнесами. Такие действия еще сильнее навредят финансам федерального правительства, еще больше увеличив бюджетный дефицит и заставив его платить более высокие процентные ставки по облигациям Казначейства США. Всё это объясняет, почему у американского правительства самая сильная мотивация, чтобы подавлять цены на золото и серебро.

Подавляя цены на золото и серебро, американское правительство не действует в вакууме. Оно обладает полномочиями, чтобы манипулировать ценой золота посредством Валютного стабилизационного фонда Казначейства США. Однако оно должно избегать того, чтобы быть замеченным в прямом вмешательстве в рынки золота и серебра. Поэтому федеральное правительство пытается сдерживать цены на драгметаллы с помощью союзнических центральных банков, международных институтов, таких как Банк международных расчетов и МВФ, и основных торговых партнеров Федерального резервного банка Нью-Йорка.

Вот почему МВФ раньше уже пытался сдерживать цены на золото и серебро. Начиная с января 2007 г. МВФ неоднократно намекал, что собирается продать часть своих золотых резервов. Предлогом тогда была помощь бедным странам. Такое возможное увеличение предложения физического золота на два месяца обрушило цену золота на несколько процентов.

Когда отрицательный эффект возможных продаж МВФ на цены золота и серебра исчерпал себя, МВФ опять поднял эту тему. Цены на золото и серебро снова временно упали. Когда угрозы продаж золота МВФ перестали влиять на цену металла, МВФ в октябре 2009 г. наконец начал продавать золото. К концу 2010 г. он продал 403.3 т (12.97 млн унций) золота пяти центральным банкам. Большую часть купили центральные банки Китая и Индии и немного – центральные банки Бангладеш, Маврикия и Шри-Ланки.

К сожалению для американского правительства, золото, проданное МВФ, не ушло частным инвесторам, чтобы казалось, что на мировом рынке доступно больше физического металла, что могло бы сдержать его цену. Сегодня цена золота на 80% выше, чем когда МВФ продавал свои резервы.

Прозвучавшее 11 июня предложение об очередной продаже золота МВФ оказало понижающее давление на цены золота и серебра. В предыдущие недели золото достигло пятимесячного пика, а серебро грозилось подняться выше точки сопротивления $28. При закрытии торгов на COMEX в среду, 16 июня, цена золота была на неполных 2% ниже, чем в предыдущий четверг, 10 июня, а серебро опустилось меньше чем на 1%. (Примечание: После закрытия торгов на COMEX 16 июня Федеральный комитет по операциям на открытом рынке обнародовал свое последнее заявление, признав более высокий рост потребительских цен. В ответ цены акций и облигаций упали, потянув за собой золото и серебро.)

В сравнении с началом 2007 г. динамика рынков физического золота и серебра изменилась. Сегодня наблюдается значительный дефицит физических драгметаллов, учитывая спрос при текущих ценах. Золото выросло в цене с начала 2007 г. почти в три раза, а серебро более чем удвоилось. На сегодняшнем рынке угроза продаж золота МВФ будет иметь меньше воздействия, что означает, что цены не упадут так сильно и на такое продолжительное время, как 14 лет назад.

Даже если МВФ всё же пойдет на отчаянный шаг и продаст больше физического золота, это лишь создаст временную возможность для выгодной покупки золота и серебра. Как уже было раньше в этом столетии, использование МВФ, чтобы попытаться подавить цены на драгметаллы, окончится провалом.