НАЧАЛОСЬ!
- дата: 12 марта 2020 (источник от 5 марта 2020)
Вот оно! Вечеринка окончена. Мир стоит на пороге серьезнейшего экономического и социального спада современности (с XVIII века). Мы вступаем в период глобального кризиса, который надолго изменит мир. Тех, кто изучал историю, а также читал мои статьи последние несколько лет, это не должно удивлять – см. материалы Эгона фон Грейерца (Egon von Greyerz) на Goldenfront здесь. О том же предупреждали и многие другие. Но поскольку популярные СМИ не рассказывают о мировых излишествах и рисках, 99.9% людей совершенно не готовы к тому, что нас ждет.
ПАДЕНИЕ ИНДЕКСА ДОУ – ДЖОНСА НА 4,000 ПУНКТОВ – ЭТО ЛИШЬ НАЧАЛО
Падение индекса Доу – Джонса на прошлой неделе на 14% и похожая ситуация на многих рынках мира – это лишь начало. Я предупреждал инвесторов об этом обвале акций в течение последних недель. В статье от 26 января я писал: «Крах акций и взлет золота неизбежны». А 9 февраля я говорил: «Кризис даст толчок золоту и потопит акции». На прошлой неделе мы увидели начало обвала акций в виде падения индекса Доу – Джонса на 4,000 пунктов. Взлет золота еще впереди. Вероятно, очень скоро мы увидим дальнейшее сильное падение акций.
В сущности, уже давно было ясно, что акции и мировая экономика находятся в конце долгосрочного бычьего рынка. Падение на прошлой неделе подтвердило, что вечеринка окончена и что теперь начинается долгосрочный медвежий рынок, который будет влиять на мир годы, а то и десятилетия.
ИНДЕКС ДОУ – ДЖОНСА ЗА 40 ЛЕТ ВЫРОС В 40 РАЗ
Эра печатных денег и неограниченного кредита, толкающих цены активов к все более умопомрачительным вершинам, подошла к концу. Если взять в качестве примера индекс Доу – Джонса, то за последние 40 лет он вырос в 40 раз. Среднегодовой прирост, включая повторно инвестированные дивиденды, составляет 11.53%. То есть инвестор в индекс Доу – Джонса в течение 40-летнего периода в среднем каждые 6 лет удваивал свои деньги! Таким образом, $25,000, инвестированные в 1980 г., сегодня превратились бы в $2 млн.
Грядущий спад не будет длиться 40 лет. Когда пузыри лопаются, события разворачиваются очень быстро. Достаточно будет 3-7 лет, чтобы индекс Доу – Джонса упал на 90% или больше. В 1929-32 гг. индексу Доу – Джонса понадобилось меньше 3 лет, чтобы обвалиться на 90%. А сегодняшняя ситуация намного серьезнее, если говорить о завышенных ценах, долгах, бюджетных дефицитах и т. д.
АКЦИИ, ОБЛИГАЦИИ И НЕДВИЖИМОСТЬ УПАДУТ БОЛЕЕ ЧЕМ НА 90%
Итак, во время грядущего экономического спада реальная стоимость пребывающих в пузыре активов, таких как акции, облигации и недвижимость, обвалится не менее чем на 90%. Но хотя рынки могут достичь дна, скажем, за 5 лет, мировая экономика может оставаться на дне очень долго, даже целые десятилетия. Как всегда, о масштабах грядущего спада мы впоследствии узнаем от историков.
На следующем графике показана потенциальная цель для индекса Доу – Джонса. На мой взгляд, уровень 1970-80 гг. более вероятен, чем уровень 2003-09 гг.
Индекс Доу – Джонса, 1970-2020 гг.
Впереди – долгосрочный медвежий рынок - красным
Падение на 98%, до поддержки на уровне 500-750, в 1970-80 гг. - зеленым
Падение на 75%, до поддержки на уровне 7,500, в 2002 и 2009 гг. - зеленым
КОРОНАВИРУС – НЕ ПРИЧИНА, А КАТАЛИЗАТОР
Инвесторы, очевидно, связывают обвал фондового рынка с коронавирусом, но следует помнить, что вирус – не причина падения, но лишь катализатор. Акции по всему миру уже давно были переоценены по многим критериям.
Большинство людей сегодня обеспокоены не из-за акций, а из-за коронавируса. Большинство из нас его не понимают, потому что правительства скрывают правду о числе зараженных и умерших. Китай, судя по всему, ни разу не сказал правду о вирусе, и многие страны пошли по его стопам.
Пандемия распространяется очень быстро, и с заражения до проявления симптомов может пройти 3-4 недели. За это время каждый зараженный может встретиться с сотнями людей. В Италии, к примеру, еще недавно не было случаев, затем за несколько дней число подскочило до 150, а сейчас (5 марта) сообщается о 2,500 зараженных и 80 умерших.
В Швейцарии сообщалось только о 12 случаях, но это число быстро умножится. В стране запрещены все массовые мероприятия с более чем 1,000 участников. Отменен Женевский международный автосалон, который должен бы открыться в понедельник.
Я, конечно, не специалист, но мне кажется, что остановить распространение коронавируса не удастся. Закрытие всех заводов, офисов, школ, магазинов, вокзалов, кинотеатров и т. д. парализует целые страны и мировую экономику. Не удивлюсь, если в конечном итоге власти скажут продолжать жить обычной жизнью, вместо того чтобы закрывать всех на карантин. Если смертность в среднем не превышает 2%, то власти могут пойти на такой осознанный риск.
Полное закрытие стран и производства, ведущее к дефициту продовольствия и лекарств, пожалуй, в итоге убьет больше людей, чем собственно вирус.
ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ ПЛОХИЕ НОВОСТИ – ЭТО ХОРОШИЕ НОВОСТИ, НО НЕ СЕЙЧАС
Таким образом, пока простые люди по всему миру озабочены коронавирусом, инвесторы фокусируются на обвале фондовых рынков. Большинство людей пребывают в блаженном неведении о крупнейшем в истории обвале индекса Доу – Джонса на прошлой неделе – на 4,000 пунктов (14%) –или об аналогичных падениях на других мировых рынках.
Инвесторы любят плохие новости, такие как снижение доходов или плохие экономические показатели, поскольку это ведет к большему стимулированию экономики. Поэтому до прошлой недели рынкам нравилось, что центральные банки мира предаются самому масштабному печатанию денег в истории. Инвесторов не волнуют причины массовых вливаний ликвидности – проблемы в мировой финансовой системе. Больше печатания денег – значит больше кредита и больше наличных, доступных для инвесторов фондового рынка. Так что плохие новости для экономики вели к все более высоким ценам акций.
Очевидно, что центральные банки в ближайшее время ускорят печатание денег, а те, кто может, как в случае США, – снизят процентные ставки. Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой на 0.5% во вторник выглядит паническим шагом. Поскольку последствия коронавируса в США пока незначительны, проблемы явно кроются в финансовой системе. Снижение ставок, больше РЕПО, больше количественного смягчения и т. д. У системы явно серьезные проблемы.
Снижение ставок в сочетании с печатанием денег может привести к быстрому обманчивому отскоку акций. Но в этот раз эффект печатания денег будет очень коротким. Любая коррекция вверх будет недолгой, а последующее падение будет сокрушительным. Так что сейчас явно не время покупать на спаде. Лучше всего выходить из фондового рынка на отскоках.
ЗОЛОТО НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ ВО МНОГИХ ВАЛЮТАХ
Инвесторы в драгоценные металлы неспокойны, потому что мы наблюдаем небольшой спад. Можно сравнить это с 2008 г., когда драгметаллы и горняки сначала сильно упали, прежде чем продолжить ралли. Возможно, металлы ждет еще небольшая коррекция, прежде чем они возобновят восходящий тренд. Однако коррекция будет намного меньше, чем в 2008 г.
Во многих валютах, таких как фунты, австралийские и канадские доллары, золото находится на исторических максимумах. И скоро оно также достигнет нового максимума в американских долларах.
Не стоит сомневаться, что золото и серебро будут отражать грядущие проблемы мировой экономики и особенно гарантированное обесценивание валют из-за неограниченного печатания денег.
ПРОДАВАЙТЕ ИНДЕКС ДОУ – ДЖОНСА И ПОКУПАЙТЕ ЗОЛОТО
Отношение Доу/золото красноречиво. С 1999 г. индекс Доу – Джонса упал относительно золота на 65%. Почти никто из инвесторов фондовых рынков об этом не знает. С октября 2018 г. индекс Доу – Джонса упал относительно золота на 30%, а в 2020 г. уже снизился на 15%.
Отношение Доу – Джонс/золото
Вершина 45, 1999 г.; Падение на 89%, 1998-2020; Сейчас 16; Цель – 1, падение на 94%
Я ожидаю, что отношение изначально достигнет уровня 1980 г. 1:1. Сложно предсказать, какие именно будут значения, но, предположим, индекс Доу – Джонса будет 10,000, а цена золота – $10,000. Далее я предвижу, что отношение опустится к 0.5 или еще ниже, что согласуется с долгосрочной линией тренда (не показанной на графике).
Но даже если отношение опустится лишь до 1, акции потеряют относительно золота 94%.
Так что решение достаточно просто. Выходите из всех акций и других пузырчатых активов и покупайте физическое золото как лучший способ защитить богатство и застраховаться от худшего экономического спада современности (с XVIII века).
Грейерц, Эгон фон
Greyerz, Egon von
Глава швейцарской управляющей компании Matterhorn Asset Management.
Комментарии 40
Добавить комментарийПожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.