Новый золотой стандарт: упорядоченный или хаотичный?

В прошлом веке денежно-кредитные системы менялись в среднем каждые 30-40 лет. До 1914 г. глобальная денежно-кредитная система основывалась на классическом золотом стандарте.

Затем в 1944 г. в Бреттон-Вудсе возникла новая денежно-кредитная система. Прошлым летом я съездил в Бреттон-Вудс, чтобы почтить ее 75-ю годовщину.

При этой системе доллар стал глобальной резервной валютой, привязанной к золоту по курсу $35 за унцию.

В 1971 г. Никсон (Nixon) положил конец прямой конвертируемости доллара в золото.

Денежно-кредитная система впервые лишилась золотого обеспечения…

Как бы то ни было, золото растет

Сегодняшняя денежно-кредитная система существует уже почти 50 лет, так что мир уже заждался перемен. Золото должно снова играть ведущую роль.

Я не один год писал и говорил о перспективах нового золотого стандарта. Мой анализ прямолинеен.

У международных фигур, отвечающих за денежно-кредитную политику, есть выбор.

Они могут вновь ввести золото в денежно-кредитную систему на жесткой или мягкой основе (например, в виде «справочной цены» при принятии решений по денежно-кредитной политике).

Для того чтобы это осуществить, можно созвать новую денежно-кредитную конференцию в духе Бреттон-Вудса. Ее могут организовать, например, США в сотрудничестве с Китаем.

Или же они могут игнорировать проблему, позволить материализоваться долговому кризису (что отразится на процентных ставках и валютных рынках) и наблюдать, как золото взлетит до $14,000 за унцию или выше, не потому, что они так хотят, а потому, что система неконтролируема.

Я также ранее говорил, что первый вариант (конференция) более желателен, но второй (хаос) более вероятен.

Денежно-кредитная конференция была бы намного предпочтительнее. Почему бы не предотвратить катастрофу, вместо того чтобы потом разбираться с ее последствиями? Но, вероятно, проблема будет игнорироваться, пока не будет уже слишком поздно.

Как бы то ни было, цена золота вырастет.

Отмена привязки к золоту

Та же сила, что сделала доллар США всемирной резервной валютой, работает над его свержением.

Доллар США официально стал главной мировой резервной валютой в Бреттон-Вудсе – и занимает эту позицию по сегодняшний день.

При Бреттон-Вудской системе все основные валюты были привязаны к доллару США по фиксированному обменному курсу.

Сам же доллар США был привязан к золоту по курсу $35 за унцию.

Благодаря своей привязке к доллару другие валюты опосредованно имели фиксированную стоимость в золоте.

Другие валюты могли девальвироваться против доллара США и, следовательно, против золота, если получали согласие Международного валютного фонда (МВФ).

Однако доллар США девальвироваться не мог, по крайней мере теоретически.

Он был краеугольным камнем всей системы – и должен был неизменно быть привязанным к золоту.

С 1950 по 1970 гг. Бреттон-Вудская система работала вполне неплохо.

Торговые партнеры США, зарабатывавшие доллары, могли обналичить их в Казначействе США, получив золото по фиксированному курсу.

В 1950 г. у США было около 20,000 т золота.

К 1970 г. это количество сократилось до 9,000 т. Исчезнувшие 11,000 т ушли торговым партнерам США, главным образом Германии, Франции и Италии, зарабатывавшим доллары и обналичивавшим их в золото.

Ранее, начиная с 1816 г., после завершения Наполеоновских войн и официального принятия Великобританией золотого стандарта, роль главной резервной валюты играл британский фунт стерлингов.

Многие наблюдатели полагают, что именно на Бреттон-Вудской конференции 1944 г. доллар сменил фунт стерлингов в качестве главной мировой резервной валюты.

На самом деле вытеснение долларом фунта стерлингов в качестве главной мировой резервной валюты представляло собой процесс, длившийся 30 лет, с 1914 по 1944 гг.

В период 1919-39 гг. в мире фактически было две главных резервных валюты: доллар и фунт стерлингов.

В 1939 г. Англия приостановила поставки золота из-за необходимости участвовать во Второй мировой войне, и роль фунта стерлингов как надежного средства сбережения существенно ослабла.

Медленный и стабильный переход

Бреттон-Вудская конференция 1944 г. была всего лишь признанием процесса резервного господства доллара США, начавшегося в 1914 г.

Процесс вытеснения долларом США фунта стерлингов в течение 30-летнего периода имеет большое значение для нас сегодня.

Ослабление роли доллара США как главной глобальной резервной валюты также не обязательно произойдет мгновенно. Более вероятно, что это будет медленный, стабильный процесс.

Признаки этого видны уже сейчас.

В 2000 г. на долларовые активы приходилось около 70% глобальных резервов.

Сегодня эта цифра равна примерно 62%.

Если эта тенденция продолжится,  вполне можно ожидать, что в недалеком будущем доля доллара США упадет ниже 50%.

Также очевидно, что сейчас вызов США бросает крупная страна-кредитор, подобно тому как в 1914 г. США бросили вызов Великобритании.

Речь идет о Китае.

В 1914-44 гг. в США текло много золота.

В последние годы много золота течет в Китай.

В 4-м кв. 2019 г. золотые резервы Народного банка Китая увеличились до 1948.31 т. Для сравнения, в июне 2015 г. у него было всего 1,658 т.

Но Китай с того времени приобрел тысячи тонн, не отчитываясь об этом перед МВФ или Всемирным советом по золоту.

Исходя из доступных данных по импорту и добыче китайских рудников, реальные китайские государственные и частные резервы, вероятно, намного больше.

Сложно назвать точную цифру, потому что Китай использует секретные каналы и лишь время от времени официально сообщает о своих золотых резервах.

Накопление золота Китаем – это не результат формального золотого стандарта; оно происходит путем тайных покупок на рынке.

Используются разведка и военные активы, секретные операции и рыночные манипуляции. Но результат тот же.

Упадок доллара США

В последние годы золото течет в Китай точно так же, как оно текло в США перед Бреттон-Вудсом.

Китай не одинок в своих попытках достичь статуса кредитора и приобретать золото.

Россия за последние годы существенно увеличила свои золотые резервы, и, к тому же, у нее низкий внешний долг.

Накопление золота Россией не секрет, и, как сказал советник Путина Сергей Глазьев изданию Russia Insider: «Рубль – самая обеспеченная золотом валюта в мире».

Иран также импортировал большое количество золота, в основном через Турцию и Дубай, но точную цифру никто не знает, поскольку иранский импорт золота – это государственная тайна.

К России и Китаю в их стремлении освободиться от господства американского доллара присоединились и другие страны, включая членов БРИКС Бразилию, Индию и ЮАР.

У фунта стерлингов в 1914 г. был один соперник: доллар США.

Сегодня у доллара США соперников несколько.

Упадок доллара как резервной валюты начался в 2000 г. с появлением евро и ускорился в 2010 г. с началом новой валютной войны.

Крах доллара США уже начался, и миру нужен новый денежно-кредитный порядок.

Вопрос в том, будет ли это упорядоченный процесс как результат новой денежно-кредитной конференции, или хаотичный.

К сожалению, скорее всего, он будет хаотичным. Не рассчитывайте на то, что элиты вовремя примут меры.