Облигационный фактор перестал работать для золота – Saxo Bank

Золото сохраняет привязку к диапазону на уровне около 1500 долл/унция и ждет новых факторов, однако мощный фактор изменения доходности облигаций, который в июне помог желтому металлу вырваться из многолетнего диапазона, сейчас не работает, считает Оле Хансен, глава отдела стратегий на товарно-сырьевом рынке Saxo Bank.

Уже более двух месяцев золото торгуется в боковом тренде, на уровне около 1500 долларов. Графики в данном случае неоднозначны. Так как они могут свидетельствовать как о затухании динамики, так и возобновлении ралли.

Недавний рост реальной доходности и снижение объема облигаций с отрицательной доходностью в мире с 17 трлн долларов до всё равно внушительных 13,4 трлн долларов способствовали снижению, но не устранению спроса на инвестиционные металлы. Общий объем вложений в биржевые инвестиционные фонды, обеспеченные слитками, показывает с мая стабильный рост. На данный момент этот объем всего лишь на 26 тонн меньше рекордного значения декабря 2012 года. Хедж-фонды находятся на почти рекордном уровне по чистым длинным позициям во фьючерсах.

Однако даже при том, что доходность облигаций стабилизируется после быстрого падения, американские акции близки к рекордному максимуму и вырисовывается торговое соглашение между США и Китаем, золото смогло избежать сильной коррекции. Это показывает, что спрос на него сохраняется, и не только со стороны спекулянтов — которые попытались бы вызвать снижение на рынке с целью вытеснить длинные позиции — но и со стороны реальных инвесторов, стремящихся к диверсификации на фоне замедления глобального экономического роста и различных геополитических рисков.

Эксперт подтвердил озвученный ранее прогноз, согласно которому после периода консолидации золото может пойти вверх и достичь к концу года 1550 долл/унция, а с началом 2020 года двинуться дальше.