Первый квартал: рост золота компенсирует COVID-19

В первом квартале 2020 года, в условиях борьбы с экономическими последствиями пандемии коронавируса Центробанки мира массово снизили процентные ставки и запустили программы покупки облигаций. Увеличенные объемы ликвидности неизбежно приведут к инфляции.

Средние цены на золото выросли на 21% или 279 долларов за унцию в сравнении с первым кварталом годом ранее. К концу года аналитики ожидают снижения цены — медианный прогноз по данным Bloomberg на последний квартал 2020 года — 1633 долл/унция.

Рост золота на 20% позволил производителям увеличить EBITDA на 40-60%, несмотря на снижение добычи и рост AISC.

Но фоне борьбы с распространением и последствиями COVID-19 годовой прогноз добычи не изменили: Newmont, "Полюс", HighlandGold. Умерили ожидания Agnico Eagle и Gold Fields. Свои производственные планы отозвали без каких-либо коррекций Kinross и AngloGold, а Barrick и Polymetal снизили, но по другим причинам.

При этом компании сохраняют прогнозы затрат на добычу, отмечая, что негативный эффект от дополнительных расходов из-за коронавируса будет компенсирован низкими ценами на нефть, и ослаблением местных валют к доллару. Увеличила CapEx Agnico Eagle.

Newmont Mining сохранила прогноз, но предупредила, что объемы будут по нижней границе диапазона, а себестоимость — по верхней. В середине марта компания вынуждено приостановила добычу на месторождениях: Yanacocha, Cerro Negro, Eleonore, Musselwhite. В апреле — на месторождении Penasquito.

К настоящему времени на Yanacocha, Cerro Negro и Eleonore операционная деятельность уже восстановлена. Денежные затраты на остановленных активах составили примерно 50% от средних обычных.

"Полюс" не останавливал производство, и сохраняет прогноз. Что касается себестоимости, то в первом квартале TCC будет ближе к нижней границе диапазона, а во втором квартале — скажется негативный эффект дополнительных расходов на борьбу с короновирусом.

Highland Gold Mining ничего не изменила.  

Agnico Eagle по итогам квартала зафиксировала 2,3 млн долларов убыток из-за приостановки добычи. Прогноз производства на 2020 год скорректирован на 195 тысяч унций с 1,875 млн унций до 1,63-1,73 млн унций. При этом AISC сократился на 50 долларов с 975-1025 долларов за унцию до 1025-1075 долларов.

В первом квартале компания приостанавливала добычу на пяти месторождениях в Канаде, в апреле — месторождение в Мексике. Финский рудник Kittila почти не прекращал добычу. Тем не менее, высокие цены и слабые местные валюты, как ожидается, компенсируют негативный эффект в добыче.

Gold Fields останавливала добычу на месторождении South Deep в ЮАР и Cerro Corona в Перу. Годовой прогноз скорректирован на 75 тысяч унций — до 2,2-2,25 млн унций с 2,275-2,315, AISC — остался без изменений.

Kinross Gold отозвала прогноз, несмотря на то, что от пандемии операционная деятельность компании не пострадала. Отчитываясь за первый квартал, менеджмент Kinross заявил, что дополнительные расходы из-за вируса будут компенсированы снижением курсов местных валют и цен на нефть.

AngloGold от пандемии потеряла в добыче за первый квартал 11 тысяч унций золота, а AISC увеличились на 18 долларов за унцию.

В рамках борьбы с распространением вируса приостанавливалась добыча на Serra Grande в Бразилии, Cerro Vanguardia в Аргентине и месторождениях ЮАР. Сегодня уже все предприятия компании работают на полную мощность, за исключением Mponeng (пока на 50%) в ЮАР.

Barrick Gold снизил прогноз добычи золота до 4,6-5,0 млн унций с 4,8-5,2 млн унций из-за приостановки действия лицензии на месторождение Porgera в Папуа-Новая-Гвинея.

Polymetal снизил ожидания до 1,5 млн унций золотого эквивалента с 1,6 млн унций из-за изменения соотношения цен золота и серебра.