Преодолен порог государственного долга США

Сегодня (17.05.11) американское правительство официально перешло свой кредитный лимит в $14,29 трлн. И хотя администрация Обамы уверяет нас, что с помощью бухгалтерских уловок у правительства будет возможность брать взаймы еще несколько месяцев, прорыв придал ускорение дебатам в Конгрессе по поводу увеличения размеров лимита. Республиканцы устроили шоу из своей «твердой» позиции, привязав свои «да» к обещаниям сокращения бюджетных расходов в будущем, что возможно даже замедлит темпы роста долгов в какой-то неопределенный момент. По мере того как мы переживаем этот процесс, многие из тех, кто лишь недавно начал наблюдать за этим действом, могут задать вопрос, - зачем вообще нужен долговой потолок, если наше правительство никогда не проявляло ни малейшей склонности к уважению ограничений им же самим установленных.

Потолок был впервые установлен в 1917 году, как часть договоренности о принятии Закона об облигациях свободы, финансировавших вступление Америки в Первую мировую войну. Для того чтобы облегчить минфину процесс продажи этих облигаций, Конгресс также принял поправки к закону о Федеральном Резерве, который позволил Феду держать государственные облигации в качестве обеспечения у себя на балансе. Но учитывая потенциал для роста бесконтрольных федеральных дефицитов, Конгресс ограничил объем займов $11,5 млрд.

Проблема была в том, что Конгресс никогда не принял закон, который бы запретил будущим Конгрессам поднимать долговой потолок. Если бы он даже и принял такой закон, тот мог бы быть переписан будущими законодателями. И когда пришла Вторая мировая война, потолок был немедленно поднят до уровня в $300 млрд в 1945 году. Но хотите верьте, хотите нет, он был сокращен после окончания войны до $275 млрд.

Несмотря на расходы на корейскую войну следующее повышение произошло лишь в 1954 году. За следующие восемь лет он был поднят семь раз и сокращен дважды, в финале вернувшись к $300 млрд в 1962 году. С тех пор Конгресс проголосовал за поднятие потолка 74 раза и ни разу его не сократил.

Практически говоря, потолок, повышаемый автоматически, - это вообще не потолок. Так почему вообще не прекратить эту комедию? Причина в политике. Никакой конгрессмен не хочет публично проголосовать за неограниченный долг, но большинство готово возмущаться фискальной беспечностью, одновременно поднимая потолок каждый раз, когда достигается лимит. Конгрессмен, публично одобряющий поправку к конституции об обязательности бездефицитного  бюджет, но все равно голосующий за поднятие потолка, - это просто лицемер. Конституционная помощь не требуется для того, чтобы держать оборону по долговым вопросам прямо сейчас!

Но эпические объемы федеральных расходов и приближение выборов 2012 года подняли ставки. Несмотря на чрезвычайную ситуацию, почти все демократы и значительная часть республиканцев говорят, что неспособность поднять долговой потолок будет равнозначен экономическому самоубийству. Они утверждают, что такой беспечный шаг вызовет дефолт США по своим долговым обязательствам и таким образом направит процентные ставки вверх по всей экономике. Высокие процентные ставки изувечат экономику и навсегда увеличат стоимость обслуживания долга. В результате они прогнозируют, что ограничение долгового потолка сегодня вызовет куда более глубокое экономическое сжатие, чем мы уже видели за последние несколько лет.

Немногие признают абсурдность идеи о том, что увеличение долговых объемов улучшит экономическое здоровье и кредитоспособность Соединенных штатов. Я бы отстаивал более простую мысль, - еще большое количество долгов ослабляет финансовое положение страны. Еще более важно, ограничение американского долга на текущем уровне означает перемещение будущего кризиса в сегодняшний день, где его разрешением можно заниматься в более практической плоскости. Это как раз то, чего не хочет никто в Вашингтоне.  

Если мы сделаем сегодня то, что нам не удалось сделать в прошлом, мы вполне можем объявить дефолт на часть нашего долга. Наши кредиторы, без сомнения, пострадают. Но краткосрочная боль приведет к более быстрому и здоровому восстановлению. Бесконтрольные федеральные расходы будут немедленно ограничены. Снижение кредитного рейтинга усложнит для США процедуру кредитования и на такой результат следует смотреть как на благословение.

Сокращение долгового уровня – это хорошая экономическая политика. Помните, что налогоплательщикам придется выплачивать с процентами все, что правительство сегодня берет взаймы. Чем больше правительство занимает, тем оно больше становится, а чем оно больше, тем слабее экономика. Чем меньше правительство занимает, тем больше средств доступно для займов в частном секторе для роста производства и создания рабочих мест. 

Если долговой потолок не будет поднят, то это заставит Конгресс и президента сказать правду получателям социального и медицинского страхования, которым обещали больше, чем налогоплательщики могут в реальности им дать. Им придется признать, что так называемые правительственные «фонды доверительного управления» - это всего лишь бухгалтерское трюкачество, а объем выплат придется радикально сократить, если мы не желаем разорения социальных программ. Им придется сказать правду нашим кредиторам о том, что американское правительство взяло взаймы больше, чем американские граждане могут вернуть. И, наконец, реальность заставит правительство сказать правду своим собственным сотрудникам, чьи зарплаты и привилегии не могут оставаться на прежнем уровне, принимая во внимание нашу фискальную слабость.

С другой стороны, если мы поднимем долговой потолок, то мы отложим кризис на будущее. Можно избежать всех этих трудностей. Зарплаты государственных служащих останутся неизменными, и наши кредиторы продолжат получать платежи по долгам. Но в будущем  все эти платежи потеряют покупательную способность. Если мы продолжим бесконечно увеличивать потолок, то рискуем уничтожить нашу валюту. Но медленная смерть валюты и отток национальной экономической энергии не дают ярких газетных заголовков. 

По этой причине я на 100% уверен в том, что Конгресс поступит неправильно и поднимет долговой потолок в 75-й раз за последние полвека. Все закончится каким-нибудь скользким компромиссом, при котором обе стороны заявят о победе. Но пока политики радуются по поводу того, что их не задела очередная пролетевшая мимо пуля, американская экономика продолжит истекать кровью.

аватар

Шифф, Питер

Schiff, Peter

Президент и главный глобальный стратег инвестиционной компании Euro Pacific Capital Inc.

Все статьи автора       Сайт автора

Комментарии 0

Добавить комментарий

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.