Прогноз по драгметаллам от LBMA на 2024

По традиции британская LBMA провела новогодний опрос аналитиков о средних ценах на драгметаллы на 2024 год. По состоянию на 11 января свои взгляды представили представители 25 компаний. При этом выборка мнений оказалась чуть шире, чем в 2023 году.

Прежде всего оценим точность прогнозов средних годовых цен за прошлый год:

- потенциал золота оценивали на 80 $ ниже против фактических котировок в 1940,54 $/oz;

- погрешность по серебру составила 0,3 $ от реальных цен в 23,35 $/oz;

- платину переоценили на 115,4 $ от факта в 964,98 $/oz;

- палладий видели на 472,4 $ сильнее от реальности в 1337,39 $/oz.

Теперь оценим общий взгляд экспертов на текущий год. 

В целом абсолютно все аналитики видят новые максимумы в золоте. А также дальнейший прирост котировок в серебре, сдержанный позитив в платине и медвежий тренд в палладии. 

В средних ценах на год у них наиболее позитивный взгляд на серебро и платину:

- плюс 0,9 % по золоту до 2059 $/oz;

- плюс 7,1 % по серебру до 24,8 $/oz ; 

- плюс 6,5 % по платине до 1015 $/oz; 

- и ~ плюс 1,5% по палладию до 1060 $/oz.

При этом разброс цен от минимума до максимума в целом сузился до: 

- 624 $ по золоту (от 1781 до 2405 $/oz); 

- 14 $ по серебру (от 18 до 32 $/oz);

и 529 $ по платине (от 800 до 1329 $/oz).

Но в палладии мы видим самый большой разброс котировок в 1100 $ от 550 до 1650 $/oz.

При определении трендов в главном активе - золоте - аналитики исходят из трех основных факторов: 

1)  монетарная политика (25% опрошенных);

2)  активность Центробанков (22%);

3)  и геополитика (22%).

Доверие к доллару США, его силе или отсутствие такового учитываются в каждом из трех факторов. Среди других мотивов аналитики называли (в порядке убывания) глобальные тенденции изменения процентных ставок, смену в настроениях инвесторов, нестабильность выборов, риски рецессии, чистый отток капиталов из фондов драгметаллов (ETF), чувствительность физического спроса, безработицу в США и риски, связанные с малыми и средними банками и промышленностью в США и Китае.

Теперь посмотрим поглубже.

Самый позитивный взгляд и обоснование предложили:

- Chantelle Schieven, Capitalight Research с прогнозом в золоте от 1935 до 2405 при средней 2170 $/oz.

" Существует несколько факторов, которые, вероятно, будут положительно влиять на цену золота в 2024 году: снижение процентных ставок и курса доллара США, сохранение спроса на золото со стороны центральных банков и геополитические/финансовые кризисы. 

Ожидается, что в ближайшие месяцы центральные банки, и в частности ФРС США, начнут снижать процентные ставки, и мы считаем, что они будут снижать их в течение всего 2024 года. Курс доллара США тоже, вероятно, продолжит падать в 2024 году. 

В 2022-23 годах спрос на золото со стороны центральных банков был на рекордном уровне. Времена, когда золото постепенно исключалось из международной валютной системы (1990-2008 гг.), прошли! Дедолларизация, подкрепленная страхом перед западными финансовыми санкциями, заставляет центральные банки возвращаться к первоначальному резерву - золоту. 

Кроме того, на горизонте маячат многочисленные геополитические кризисы. Некоторые аналитики сравнивают нынешний период с серединой и концом 1930-х годов, перед Второй мировой войной. Золото может буквально взлететь в любой момент на фоне целого ряда кризисов в течение следующих нескольких лет. ".

- в серебре с прогнозом от 20 до 30 при средней 27 $/oz (Julia Du, ICBC Standard Bank);

- в платине - от 875 до 1329 при средней 1105 $/oz (James Steel, HSBC);

- и в палладии - от 900 до 1650 при средней 1250 $/oz  (Peter Fertig, QCR Quantitative Commodity Research Ltd.).

Лагерь пессимистов возглавили:

- James Steel, HSBC с прогнозом по золоту от 1825 до 2200 при средней 1947 $/oz. 

"В ближайшей перспективе рыночный импульс для золота выглядит более высоким. Цены могут снизиться с текущих высоких уровней позднее в 2024 году, если активное снижение ставок ФРС в том объеме, которого ожидали финансовые рынки, не будет полностью реализовано в этом году. 

Золото исторически чувствительно к реальным ставкам, и, несмотря на значительный разрыв в этой взаимосвязи, мы ожидаем, что реальные ставки будут оказывать давление на золото по мере развития событий в 2024 году. 

Восстановление доллара США также может повлиять на золото. 

Высокие цены снижают базовый физический спрос (ювелирный и промышленный спрос), особенно в странах с чувствительной к ценам экономикой, в результате чего возрастает роль по перераспределению спроса на инвестиционные рынки (фонды ETF). В конечном итоге это может (негативно) повлиять на цены. 

Однако геополитические риски, а также рекордное количество выборов, запланированных на этот год, и, вероятно, продолжающиеся активные покупки со стороны центральных банков будут поддерживать цены на слитки. 

При таких высоких ценах добыча на рудниках будет расти, а переработка - увеличиваться, что приведет к росту предложения.".

- в серебре с прогнозом от 20,5 до 26,76 при средней 22,5 $/oz (Debajit Saha, Metals Research, Refinitiv, an LSEG Business);

- в платине - от 800 до 1100 при средней 950 $/oz (Alexander Zumpfe, Heraeus Metals Germany GmbH & Co. KG);

- и в палладии - от 550 до 1095 при средней 724 $/oz (Ross Norman, CEO Metals Daily Ltd).