Производство золота падает, расходы растут - II квартал '18

золотое месторождение

Второй квартал 2018 года для золотодобывающих компаний сложился не самым лучшим образом. Несмотря на то, что средние цены на золото были на 4% выше аналогичного периода годом ранее, у большинства мейджеров финансовые показатели снизились из-за падения добычи и роста расходов.

Аналитики прогнозировали снижение прибыли, но не настолько – за исключением Newmont, отчеты крупных компаний оказались хуже ожиданий.

Цены на золото, державшиеся в диапазоне 1300-1350 доллара за унцию весь первый квартал, начиная с конца апреля начали снижаться и в августе уходили ниже психологически важной планки в 1200 долл/унция.

Золото утратило свою защитную функцию и в разгар торговых войн только теряло в стоимости из-за роста доллара. С конца первого квартала до конца августа цены на золото упали на 9%. На этом фоне ETF золотодобывающих компаний — VanEck Vectors Gold Miners — снизился на 16%, при росте широкого индекса S&P500 на 10%.

Наибольшее снижение производства показывает Barrick, которая по итогам этого года уступит лидерство в отрасли — крупнейшей золотодобывающей компанией мира станет Newmont.


Председатель совета директоров Barrick Gold Джон Торнтон считает, что в отрасли сложилась "плохая традиция" придавать большое значение росту производства, а не росту прибыли. В соответствии с этим видением Barrick продолжит продавать активы, которые не удовлетворяют её требованиям. В компании должны остаться только активы с ежегодной добычей выше 500 тысяч унций (15 тонн), с себестоимостью ниже средней по рынку и сроком эксплуатации не менее 10 лет. Возможности для развития бизнеса Торнтон видит, в частности, через партнерство в Китае, при этом предпочитает рост за счет поиска новых месторождений, а не росту за счет приобретения активов.

Объемы производства, тысячи унций:

II кв '18

II кв '17

изм в %

изм в унциях

Newmont

1 162

1 352

— 14

— 190

Barrick Gold

1 067

1 432

— 25

— 365

AngloGold

805

918

— 12

— 113

"Полюс"

602

488

+ 23

+ 114

Kinross Gold

602

695

— 13

— 93

Goldcorp

571

635

— 10

— 64

Gold Fields

504

550

— 8

— 46

Harmony Gold

411

276

+ 49

+ 136

RandGold

313

341

— 8

— 28

С точки зрения себестоимости, лучше ситуация у южноафриканских компаний и "Полюса" — из-за снижения валют развивающихся стран к доллару.

Совокупные денежные издержки (AISC), доллары на унцию:

II кв '18

II кв '17

изм в %

изм в унциях

"Полюс"

601

634

-5

-33

Goldcorp

850

800

+ 6

+ 50

Barrick Gold

856

710

+ 21

+ 146

Gold Fields

973

949

+ 3

+ 24

AngloGold

1 011

1 081

— 6

— 70

Kinross Gold

1 018

910

+ 12

+ 108

Newmont

1 024

883

+ 16

+ 141

Harmony Gold

1 153

1 214

— 5

— 61

Увеличение расходов и снижение производства привели к падению EBITDA и операционного денежного потока. Рост EBITDA из мейджеров — только у AngloGold и "Полюса".

AngloGold после продажи убыточных активов в ЮАР вернулась к прибыли, EBITDA за первое полугодие выросла на 19%, за второй квартал — на 15%. Квартальный финансовый отчет компания не публикует, но полугодовые результаты оказались все же хуже ожиданий аналитиков — скорректированная чистая прибыль на акцию ниже прогнозов на 41%, EBITDA — на 22%. В августе в AngloGold сменился CEO — компанию возглавил Келвин Душниски, бывший президент Barrick.

Динамика EBITDA и прогноз аналитиков Bloomberg, млн долларов:

II кв '18

II кв '17

изм в %

изм в $

прогноз

Barrick Gold

657

1 114

— 41

— 457

726

Newmont

545

699

— 22

— 154

564

"Полюс"

457

379

+ 21

+ 78

-

AngloGold

340

296

+ 15

+ 44

— 

Goldcorp

334

432

— 23

— 98

364

Kinross Gold

238

320

— 25

— 81

267

RandGold

124

192

— 35

— 68

191

Harmony Gold увеличивает производство — в отчётном квартале на 49%, всего за финансовый год компании — на 13%. Основной прирост — за счет интеграции Moab Khotsong, приобретенного у AngloGold. Однако из-за списаний активов по итогам года, закончившегося 3 июня 2018 года, компания показала убыток в 321 млн долларов против 17 млн долларов прибыли годом ранее. Активов списано на 386 млн долларов.

Динамика прибыли на акцию, доллары:

II кв '18

II кв '17

изм в %

изм в $

"Полюс"

0,74

0,83

-11

-0,09

RandGold

0,55

0,89

— 38

— 0,34

Newmont

0,54

0,33

+ 64

+ 0,21

Kinross Gold

0,00

0,03

— 

— 0,03

Barrick Gold

— 0,08

0,93

— 

— 1,01

Goldcorp

— 0,15

0,16

— 

— 0,31

Динамика скорректированной прибыли на акцию, и прогноз аналитиков Bloomberg, доллары:

II кв '18

II кв '17

изм в %

изм в $

прогноз

"Полюс"

3,36

2,16

+ 55

+ 1,20

-

RandGold

0,55

0,89

— 38

— 0,34

0,64

Newmont

0,26

0,46

— 43

— 0,20

0,24

Goldcorp

— 0,15

0,16

— 

— 0,31

0,07

Barrick Gold

0,07

0,22

— 68

— 0,15

0,12

Kinross Gold

0,03

0,04

— 25

— 0,01

0,03

Динамика операционного денежного потока, млн долларов:

II кв '18

II кв '17

изм в %

изм в $

Newmont

401

525

— 24

— 124,0

"Полюс"

376

268

+ 40

+ 108,0

Goldcorp

310

320

— 3

— 10,0

Kinross Gold

232

231

— 

+ 0,7

AngloGold

204

228

— 11

— 24,0

Barrick Gold

141

448

— 69

— 307,0

RandGold

96

132

— 28

— 36,8

Динамика CapEx, млн долларов:

II кв '18

II кв '17

изм в %

изм в $

Barrick Gold

341

403

— 15

— 62

Goldcorp

318

233

+ 36

+ 85

Newmont

260

195

+ 33

+ 65

Kinross Gold

247

201

+ 23

+ 46

"Полюс"

219

190

+ 15

+ 29

AngloGold

166

238

— 30

— 72

Harmony Gold

86

103

— 17

— 18

RandGold

40

62

— 35

— 22

ВЕСТНИК ЗОЛОТОПРОМЫШЛЕННИКА

Все статьи автора       Сайт автора

Комментарии 0

Добавить комментарий

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.