Сезонность цен на золото, Часть первая: Мы еще не там?

 Пожалуйста, скажите да.

Сезонность - это инвестиционный тезис, который не должен работать. Слишком это легко. Если есть регулярные и повторяющиеся колебания спроса на что-то, трейдеры просто оседлают процесс и нивелируют ценовые аномалии. Верно?

Видимо не всегда. Золото и серебро, как правило, томятся весной и летом (вспомните старую поговорку «Продай в мае и уезжай») и оживают осенью и зимой. На графике ниже показана средняя ежемесячная цена на золото с 2002 по 2022 гг.

Сезонность золотых фьючерсов

Эта модель не высечена в камне, поэтому она бесполезна для дневных трейдеров. Но за последние 20 лет люди, покупавшие золото и серебро в июле/августе и продававшие его в феврале/марте, заработали гораздо больше, чем инвесторы, которые «купили и держали». 

И, конечно же, здесь попахивает принятием желаемого за действительное. В последнее время в индустрии драгоценных металлов скучновато, и ей не помешал бы небольшой переполох.

Откуда берется золотая сезонность? Азиаты любят дарить золотые и серебряные украшения брачующимся (как форму портативного семейного богатства в обществах с исторически ненадежными валютами). И они, как правило, играют свои свадьбы весной. Таким образом, производители украшений должны пополнять запасы металла заранее. Отсюда и сезонно высокий спрос и, как следствие, рост цен на золото осенью и зимой.

Где мы сейчас? Вот график цены на золото за прошедший год. В марте 2022 года она достигла пика на уровне $2,050, упала до $1,650 за унцию в октябре 2022 года, а затем в мае этого года вновь достигла $2,050. С тех пор динамика была скорее скучной, чем страшной. Другими словами, золото в общем и целом демонстрирует сезонную фигуру. 

Цена на золото

И что это значит? Сезонность говорит, что скука скоро закончится. Хорошенький рост 24 августа (золото на $19 и серебро на $0.90) может даже оказаться началом новой тенденции, хотя вероятно мы слишком много просим. Но если не сегодня, то возможно скоро.