Silver Institute: Профицит серебра упадёт до пятилетнего минимума

© Sputnik/ Павел Лисицын

Наступивший год для мирового рынка серебра закончится очередным профицитом, который составит порядка 15 млн унций. В то же время избыток будет самым низким за последние пять лет, говорится в материалах Silver Institute (Институт серебра).

В течение года макроэкономические и геополитические условия останутся главными факторами поддержки драгоценным металлам, побуждая инвесторов оставаться чистыми покупателями серебра, что приведёт к росту цен на металл.

"Дополнительно мы видим продолжающийся рост физических инвестиций, и прогнозируем, что в 2020 году увеличится использование металла в промышленных целях", — считают эксперты Silver Institute.

Однако, не исключено, что серебро будет тяжело переносить проблемы, такие, как нынешний китайский кризис в здравоохранении, который может серьезно ударить по экономике не только этой страны.

СПРОС

В текущем году, после двух лет снижения, может возобновиться увеличение промышленного потребления серебра, куда уходит более половины его общего спроса.

В то же время, слабые экономические условия, в особенности в Китае, остаются препятствием для роста промышленного спроса. Но маловероятно повторение прошлогодней истории с сокращением товарных запасов из-за торговой войны (США и Китая).

"Пополнение запасов придаст дополнительный импульс спросу. Мы прогнозируем рост промышленного спроса на серебро на 3%, что в целом соответствует прогнозу Международного валютного фонда по увеличению мирового ВВП на 3,3% в этом году", — отмечают эксперты.

Использование серебра в электротехнике и электронике должен составить основную часть прироста. В частности, ожидается, что использование серебра в автомобильной промышленности будет только увеличиваться из-за растущей сложности и электрификации автомобилей. Использование серебра в 5G-инфраструктуре и наполняющей нашу жизнь интеллектуальной электронике также может стимулировать потребление металла.

Сомнительно выглядят перспективы фотоэлектрического (PV) сектора. Постоянная государственная поддержка возобновляемых источников энергии в экологических целях должна стимулировать глобальное распространение технологий, и увеличение выпуска этих приборов. Однако постоянные усилия по снижению физического потребления серебра в отдельном приборе может это компенсировать. В целом, спрос на серебро в PV немного снизится, но, несмотря на это, общий объем останется близким к рекордным максимумам.

Мировой спрос на серебряные ювелирные изделия в этом году ожидается скромным. Индия остается доминирующей и движущей силой роста, что обусловлено продолжающимся проникновением на рынки ювелирных изделий из стерлингового серебра 925 пробы, которые чаще всего продаются в больших городах. Ювелиры США должны показать здоровую динамику благодаря высоким онлайн-продажам.

Незначительное увеличение в этом году также прогнозируется в производстве из серебра изделий общего пользования. Как и в ювелирном потреблении, рост в этом сегменте будет почти полностью зависеть от Индии.

Накопления в биржевых продуктах (ETPs) будут оставаться на высоком уровне. Вывод прибыли из ETP, вероятно, будет ограниченным, даже при росте цен. Эти инвестиции, как правило, имеют значение для розничных инвесторов, которые часто используют более длительный инвестиционный горизонт, чем краткосрочные профессиональные инвесторы. Между тем сохраняющаяся макроэкономическая неопределенность также должна благоприятствовать активам-убежищам, что будет стимулировать новые отчисления в серебряные ETP.

Физические инвестиции в серебро, состоящие из инвестиционных монет и слитков, будут расти третий год подряд, и в 2020 году увеличатся примерно на 7%. Отчасти это отражает продолжающееся восстановление западных рынков, где оправдываются ценовые ожидания, и растущая волатильность цен вызовет новые вложения.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Первичное предложение (добыча) серебра, по ожиданиям экспертов Silver Institute, вырастет примерно на 2%. Это будет первый годовой рост за пять последних лет, за счёт нескольких недавно запущенных проектов по добыче серебра, а также расширения действующих предприятий.

Вторичное предложение (переработка лома и отходов) также увеличится четвертый год подряд, однако меньшими темпами — на фоне расширения производственных мощностей этиленоксидов. Растущие цены на металл также могут способствовать сдаче лома ювелирных изделий и изделий из серебра на таких чувствительных рынках, как Индия.

ЦЕНА

В прошлом году к серебру заметно лучше стали относится инвесторы. Это привело к росту среднегодовой цены на 4% до 16,21 доллара за унцию — первому росту за последние четыре года. Основной причиной динамики цен было ослабление денежно-кредитной политики, поскольку возросли опасения по поводу перспектив мировой экономики, усугубленные продолжающейся торговой войной между США и Китаем.

Средняя годовая цена вырастет на 13% — до шестилетнего максимума в 18,4 долларов. Это ралли обусловлено, главным образом, динамикой золота, поскольку желтый металл будет продолжать извлекать выгоду из макроэкономической и геополитической неопределенностей.

Опасения по поводу состояния мировой экономики будут иметь негативные последствия для промышленных металлов и, соответственно, серебра. Тем не менее, вес денег институциональных инвесторов, поступающих на относительно небольшой рынок, должен оказаться достаточным для того, чтобы серебро могло превзойти золото по динамике.

В настоящее время соотношение золото/серебро равно примерно 91:1, и означает, что за одну унцию золота можно купить 91 унцию серебра. Это показатель того, что серебро сейчас значительно недооценено инвесторами.

В сентябре 2011 года, когда золото достигло своего рекорда в 1921 доллар за унцию (который до сих пор не побит), соотношение составляло 32 пункта. Silver Institute ожидает, что к концу 2020 года соотношение снизится до 70.