Сравним валовой внешний долг стран СНГ и Восточной Европы по итогам 2018-го – инфографика

Небольшая или значительная задолженность перед внешним миром, падение или рост валового внешнего долга могут быть и негативным и позитивным явлением. С одной стороны, «влазить в долги» это плохо, ведь «берешь чужие и на время, отдаешь свои и навсегда», и «жить за счет долгов — это жить не по средствам», с ростом долгов растут и проценты по ним, а значит и нагрузка на финансово-экономическую систему страны. С другой — заемные средства дают возможность более быстрого развития экономики, ускоренной ее модернизации, осуществления крупных проектов (то есть это, по сути, инвестиции), сглаживания циклов падения, да и вообще весь мир «живет в долг», от государств до домохозяйств. Главное здесь — как используются взятые в долг деньги.

Внешняя задолженность имеется у всех государств мира, ее совокупный размер определяется стандартным (по методологиям МВФ) показателем валового внешнего долга (ВВД). ВВД Беларуси рассмотрен отдельно.

Размер валового внешнего долга (в $-исчислении) стран СНГ и Восточной Европы

Валовой внешний долг по состоянию на конец 2018-го года стран СНГ и Восточной Европы, по данным статистики центральных банков — на диаграмме. ВВД Беларуси здесь — 13-й по размеру среди всех и 4-й в СНГ. валовой внешний долг стран СНГ и Восточной Европы в долларовом исчислении на конец 2018г.

Как изменился валовой внешний долг (в $-исчислении) стран СНГ и Восточной Европы за 2018-й год

Динамика размера валового внешнего долга в долларовом исчислении зависит не только от физического роста или падения ВВД, но и от курсовой переоценки. Для стран ЕС это, в первую очередь, от курса евро/доллар, ведь подавляющая часть внешних заимствований у них номинирована в евро, да и в странах СНГ часть ВВД — евровая.

Очевидно, что в периоды падения евро к доллару, евровый ВВД уменьшается в $-исчислении, а когда евро растет к доллару -ВВД в $-исчислении увеличивается. Но, все же, главный драйвер динамики — физическое изменение.

За 2018-й год (ВВД на конец 2018-го к ВВД на конец 2017-го) в 7-и странах вырос (наибольший процентный рост — в Молдове), в 15-и — снизился.

Евро ослаб к доллару за год на 4,7%. Значит, даже падение ВВД в $-исчислении менее чем на 4,7% — это рост ВВД в €-исчислении (как видно из диаграммы, это актуально для 4-х стран ЕС, внешние долги которых — евровые).

Падение ВВД Беларуси за год незначительное, вдвое меньше процента ослабления евро к доллару. Значит, если бы представление внешнедолговой статистики Беларуси шло в евро — был бы рост ВВД (в €-исчислении).

Как изменился валовой внешний долг (в $-исчислении) стран СНГ и Восточной Европы за 2 года

А вот динамика валовой внешней задолженности за 2 года (ВВД на конец 2018-го к ВВД на конец 2016-го) — иная: в 20-и странах вырос (наибольший рост — в Словакии и Чехии), и только в 2-х — в России и Казахстане — снизился.

В том, что ВВД в долларах вырос во всех восточноевропейских странах ЕС, во многом «заслуга» укрепления евро к доллару за этот период: европейская валюта с конца 2016-го по конец 2018-го выросла к американской на 7,9%.

Соответственно, рост ВВД в $-исчислении более чем на 7,9% — это рост ВВД и в €-исчислении. А рост $-ВВД менее чем на 7,9% — это падение €-ВВД.

Процент увеличения ВВД Беларуси за 2 года меньше процента укрепления евро к доллару за этот период. Значит, в €-исчислении ВВД Беларуси с конца 2016-го по конец 2018-го снизился. При этом евровая часть ВВД Беларуси за это время увеличила свой $-эквивалент.

Какой исторически максимальный валовой внешний долг (в $-исчислении) стран СНГ и Восточной Европы

Исторически максимальный размер ВВД (в долларовом исчислении) в различных странах был в разное время. В одних валовой внешний долг был пиковым давно (в Латвии, Словении, Эстонии — в середине 2008-го, в Болгарии и Венгрии — в конце 2009-го, в Румынии и Хорватии — в середине 2011-го), и с тех пор снижается или же держится на достигнутом высоком уровне, колеблясь в небольших пределах. В других ВВД достиг максимальных значений совсем недавно (в Казахстане — в конце 2017-го, в Грузии, Литве, Македонии, Молдове, Польше, Чехии — в начале 2018-го). А есть еще одна группа стран, где достигнутый перед последующим падением максимум ВВД связан с украинской ситуацией, кардинальным изменением экономических и внешних условий (в Украине — в конце 2013-го, в Беларуси и России — в середине 2014-го).

Насколько сегодняшний размер валового внешнего долга отличается от исторически максимального

Три страны — Армения, Молдова и Словакия — достигли исторически пикового значения ВВД прямо в отчетный момент — в конце 2018-го года. Близок к максимальному ВВД в Грузии и Кыргызстане.

Наибольшее падение валового внешнего долга относительно пикового — в тех восточноевропейских странах, где максимум ВВД был достигнут уже давно, и с того времени постепенно уменьшался. Особенно в Венгрии, где ВВД на момент его пика был огромным, да и сейчас, по прошествии 9-и лет его уменьшения, остается очень большим, учитывая размер экономики этой страны.

Сильнейшее падение внешнего долга России связано исключительно с санкционным ограничением привлечения западного капитала при одновременных обязательствах по обслуживанию (возврату) ранее взятого в долг.