Ставка «Кайла Басса» возвращается? Стоимость «никеля» рвется ввысь

Прошло 8 лет с тех пор, как Кайл Басс (Kyle Bass) предложил «никелевую ставку», и эта идея может снова стать выгодной. Никель – это металл, а также простонародное название монеты в пять центов, которая на четверть состоит из этого металла.

Кайл Басс –хедж фонд менеджер из Техаса. Именно он посоветовал Университету Техаса вложить один миллиард долларов в золотые слитки в начале 2011 года. Он один из главных героев книги Майкла Льюиса (Michael Lewis) под названием «Boomerang».

Отрывок из этой книги был опубликован на Goldenfront в 2011 году – полностью см. здесь:

Басс продолжал владеть стопками золотых и платиновых слитков, которые выросли в цене приблизительно в два раза, но, тем не менее всегда искал надежные способы сохранения капитала в качестве страховки против грядущей порчи валюты. Никели, например.

«Металл в никеле стоит 6,8 цента», сказал он. «Вы знали об этом?»

Я не знал.

«Я только что купил их на миллион долларов», сказал он, а затем, почувствовав, что я не могу подсчитать в уме: «20 млн никелей».

«Вы купили 20 млн никелей?»

«Ага».

«Как же купить 20 млн никелей?»

«На самом деле это совсем не просто», сказал он, а затем объяснил, что ему пришлось позвонить в свой банк и уговорить их заказать 20 млн никелей. Банк наконец выполнил задание, но у Федерального Резерва были свои вопросы. «Оказалось, что Фед позвонил в мой банк», рассказал мне сотрудник банка. Они его спросили: «Зачем вам нужны все эти никели?» Поэтому он позвонил мне и спросил - «Зачем вам все это?», а я сказал: «Мне просто нравятся никели».

Он вытащил фото своих никелей и передал его мне. Вот они лежат на огромных деревянных паллетах в хранилище Brink в центре Далласа.

«Я вам точно говорю, что в следующие два года они изменят состав никеля», сказал он. «Вам надо позвонить в банк и заказать себе немного».

Ставка снова может стать актуальной, поскольку, как пишет ironman в блоге Political Calculations, цена на никель быстро растет, потому что Индонезия, второй крупнейший в мире экспортер никелевой руды, объявила, что прекратит экспортировать товар в 2020 г., чтобы защитить и расширить национальную металлургию.

Состоянием на 23 октября 2019 г. спотовая цена никеля выросла до $15,748.64 за тонну, тогда как средняя цена в 2018 г. была $8,931.76/т.

Если вы не знакомы с глобальной торговлей металлами, может быть сложно понять, насколько дорогим становится никель, видя цену за тонну, поэтому мы объясним на примере американской 5-центовой монеты, изготовляемой из сплава 25% никеля и 75% меди. Мы визуализировали среднюю стоимость меди и никеля в 5-центовой монете с 1980 по 2018 гг., рассчитав стоимость в 2019 г. на основе цен на 23 октября.

Не стоит и 5 центов?

Стоимость металла в 5-центовой монете, 1980-2019

Стоимость

Номинальная стоимость 5 центов – красным пунктиром

Совокупная стоимость металла в 5-центовой монете – черная кривая

Стоимость меди – желтая кривая

Стоимость никеля – серая кривая

Источники: Монетный двор США, Metalary (2019 г. на основе спотовых цен 23 окт. 2019 г.)

Для рентабельного производства монет совокупная стоимость сырья, закупаемого Монетным двором США, не должна превышать 5 центов на каждую монету. В период с 1980 по 2019 гг. было 6 лет, когда стоимость металла в монете превышала ее номинальную стоимость: 2006-2008 и 2010-2012 гг. включительно. В остальные годы номинальная стоимость монеты была выше стоимости металла в ней.

Но сейчас, в конце 2019 г., стоимость металла в 5-центовой монете превысила 82% ее номинальной стоимости. Если добавить издержки на чеканку монет и введение их в обращение, то монетный двор теряет деньги. В 2018 г., когда стоимость металла в 5-центовой монете составляла всего 65% от ее номинальной стоимости, общие издержки на изготовление каждой монеты составляли 7 центов, и если учесть сегодняшнюю цену меди и никеля, то издержки в 2019 г. выросли почти до 8 центов на монету. В 2018 г. Монетный двор США изготовил 1,256,400,000 пятицентовых монет, и если в 2019 г. количество будет таким же, то он потеряет $37.7 млн.

Именно поэтому Монетный двор США подумывает о смене дизайна монет, чтобы изменить используемое количество меди и никеля и, возможно, добавить марганец и цинк, чтобы 5-центовые монеты обходились дешевле. Но изменение металлического состава с сохранением важных характеристик, позволяющих использовать монеты в существующих торговых автоматах и т. п., может привести к потерям эстетического плана:

«…Существует явная связь между издержками и цветом. Издержки снижаются при уменьшении количества никеля. Но с уменьшением количества никеля увеличивается количество марганца, необходимое для сохранения желательной электропроводности, и цвет сплава становится менее желательным (ближе к желтому)».

Устроит ли вас желтая 5-центовая монета? Учитывая рост цены на никель, Конгресс может предпринять шаги, чтобы не дать Монетному двору США и дальше терять на производстве денег, а значит, американцы скоро могут увидеть в обращении много желтых 5-центовых монет.