Стоимость американской недвижимости в золоте

Сложно сказать, как все средства налогоплательщиков, вброшенные в американский жилищный сектор, повлияют на цены. На первый взгляд, помощь на сумму $14 млрд (также известная как вмешательство) может и поднять, а может и подавить цены.

Субсидирование переоцененных контрактов не позволяет рынку скорректироваться самостоятельно, и люди, чьи дома стоят дешевле, чем ипотека, могут обратиться за займами, обеспеченными правительством, чтобы покрыть разницу. Но это возможно лишь благодаря тому, что кредиторы списывают то, что им должны – или, вернее, сумму выплат по секьюритизированным облигациям, включающим ипотечные займы их должников, при наступлении срока погашения – таким образом, приводя стоимость существующего займа ближе к его реальной стоимости.

Однако насколько ближе к реальности – это уже другой вопрос.

Один из инвесторов в ипотечные облигации назвал это «классовой враждой» в интервью журналу The Economist. Если бы Белый Дом вынудил вас простить все долги своим должникам, вы бы поняли, что он имел в виду.

Но, по крайней мере, займы оценивались только в долларах. Если бы их оценивали в золоте, то сегодняшняя просрочка или модификация займа – не говоря уже о дефолте – оказались бы гораздо более сильным ударом, как показывает выше график цен на жилье в США.

Дважды достигая пика почти в 500 унций золота за последние 40 лет, по данным Case-Shiller, график отображает среднюю цену американского дома по отношению к средней годовой цене унции золота. При этом неизвестно, будет ли снова достигнут минимум в 100 унций. Но учитывая резкое падение, стабилизировавшееся в настоящий момент, и то, как проводится ипотечная модификация, дно цен на жилье еще не достигнуто.

Новое жилье, для которого Bullion Vault производит ежемесячные расчеты благодаря Census Bureau, очевидно, еще не достигло дна в пересчете на золото.

Дальнейшая задержка того счастливого дня, когда цены будут соответствовать рыночному равновесию, - это еще одно последствие нового вливания Обамы для спасения рынка жилья.

Bank of America добровольно разработал план прощения долгов до 30% от первоначальной суммы кредита. Приблизительно,  это равнозначно принятию 30-процентного падения цен на внутреннем рынке с 2006 года.

Но проблема в том, что BoA хочет продлить это списание на следующие пять лет и тем самым привести займы  к их первоначальной стоимости, но это будет возможно лишь в очень немногих случаях.  

Словом, пузырь остается проколотым, и заклеивание его пластырем способно лишь замедлить уровень дефляции. Шестьдесят месяцев – слишком долго, чтобы модифицированные ипотечные займы успевали за сегодняшними ценами. Неизвестно, сработает ли это в общем – если под «сработать» имеется в виду остановить разрушение стоимости, вместо того чтобы позволять рынку падать, как ему вздумается.

«Бесполезно изменять эти займы, потому что они обесценились, - заявил Bloomberg Сэм Хатер (Sam Khater), экономист First American Core Logic в Вирджинии. – Очевидно, что модификации не работают… И это неудивительно».

Согласно новым данным Управления контролера денежного обращения, более 57% займов с одной просрочкой, модифицированных до конца 2008 года, снова были просрочены до конца 2009 года. В целом на американском рынке ипотеки выплаты примерно по 14% жилищных кредитов запаздывают на месяц или более. Также около четверти займов стоят больше, чем жилье, под которое они выдавались. 

Дефляция набирает обороты. Вбрасывание денег в нее лишь уничтожает эти деньги.