Странные события происходят на рынке бумажного золота

Еще в сентябре хедж-фонды, спекулирующие золотыми фьючерсными контрактами, заняли крайне бычью позицию, что, - так как спекулянты обычно ошибаются, когда слишком возбуждены, - послужило сигналом скорого падения цены на золото. Что и произошло:

Цена на золото

Затем события перестали следовать обычному сценарию. Падающая цена на золото обычно наводит на спекулянтов, следующих за трендом, медвежье настроение, заставляя их закрывать длинные позиции (на рост цены) и наращивать короткие. Она также дает сигнал коммерческим игрокам – банкам и промышленникам, которые традиционно оказываются правы в поворотные моменты – начать переходить от коротких к длинным позициям.

Но не на этот раз. Как показывает самый свежий Отчет об обязательствах трейдеров (commitment of traders (COT)) спекулянты сохраняют длинные, а коммерческие игроки – короткие позиции.  

Вот еще один способ визуализации этого процесса. Серые столбцы на диаграмме ниже обозначают спекулянтов, а красные – коммерческих игроков. Обратите внимание на то, как их позицию имеют тенденцию двигаться волнами либо от срединной линии, обозначающей ноль либо по направлению к ней. Но в последнее время их позиции выровнялись.

И это значит? Возможно потребуется более сильное падение цены на золото, чтобы заставить спекулянтов и коммерческих игроков поменять стороны.

Это, естественно никак не влияет на долгосрочный, очень положительный тренд золота. Но для трейдеров, ставящих на ежемесячные или квартальные закорючки, это важно, как и для инвесторов, ищущих точку входа для покупки физического металла или акций горнодобывающих компаний. Такая точка может находиться в нескольких неделях или в сотне долларов от нас