Третий квартал '19 – прогнозы подтверждаются

Результаты третьего квартала 2019 года стали для золотодобывающих компаний ожидаемо отличные — цены на золото поднялись более чем на 20% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Это позволило производителям увеличить EBITDA в среднем на 60%, а индекс NYSE Arca Gold Miners золотодобывающих компаний с начала года вырос на 27%.

Однако, вместе с ценами увеличились и расходы, частично это связано с ростом роялти из-за цен, но не только. Например, AISC "Полюса" выросли на 13%, Barrick — на 25%, Newmont Goldcorp — на 10%.

"Полюс" объясняет рост завершенными плановыми ремонтами на проектах месторождений Олимпиада, Благодатное и Вернинское. у Barrick, на месторождениях в Неваде, AISC выросли из-за снижения средних содержаний и увеличения поддерживающих затрат. На месторождении Veladero в Аргентине денежные расходы на унцию (TCC) выросли на 33% к аналогичному периоду прошлого года в основном из-за введения налога на экспорт, AISC — выросли только на 15% благодаря снижению поддерживающих вложений. Кроме того, негативно сказалось списание запасов на 11 млн долларов на месторождении Lagunas Norte.

Рост объемов производства Barrick и Newmont объясняется приобретением RandGold и Goldcorp соответственно, у Polymetal и "Полюса" — за счет запуска в эксплуатацию новых месторождений.

Несмотря на увеличенные расходы, EBITDA компаний выросла — от 30% у AngloGold и "Полюса" до более чем в 2 раза у Kinross. Рост EBITDA Kinross объясняется высокими расходами на добычу — чем выше себестоимость, тем больше в процентах эффект на прибыль от роста цен на продукцию.

Рост цен на золото позволил компаниям выйти в плюс по чистой прибыли.

Капитальные вложения тоже ожидаемо подросли вместе с ростом цен.