Три лучших исторических сравнения для золота

 В прошлой статье мы сравнивали золото с фондовым рынком в начале 1980-х годов – см на Goldenfront.ru здесь.

Сегодня мы попытаемся сравнить нынешний рынок золота с рынками золота в прошлом.

Настоящий статус золота имеет элементы трех ситуаций в прошлом.

Сегодня золото находится на пороге крупного прорыва, хотя это и не кажется неизбежным.

В последний раз золото находилось на пороге крупного прорыва от многолетнего минимума к новым рекордным максимумам в 1971-1972 гг. Но тогда ситуация была искусственной, т.к. на протяжении инфляционных 1960-х цена на золото была зафиксирована на уровне $35 за унцию.

Золотые акции можно считать косвенным показателем золота до 1971 года. В 1964-1965 годах был значительный прорыв, длившийся несколько десятилетий.

Середина 1960-х годов – также разумное сравнение с макроэкономической точки зрения из-за прорыва инфляции после многолетнего затишья, низкой ожидаемой доходности акций и облигаций и приближающегося устойчивого бычьего рынка акций США.   

Индекс добычи золота

Источник: StockCharts.com

Более того, на следующем графике, любезно предоставленном @NewLowObserver (с моими примечаниями), видно, что цена золота на Парижской бирже вырвалась вперед в 1965 году.

Рисунок 1. Динамика рынка золота на Парижской фондовой бирже, с 1950 по 2003 год (база 100 в декабре 1949 года)

Логарифмическая шкала

Ван Хоанг, Тхи Хонг. «Рынок золота на Парижской фондовой бирже: Анализ соотношения риска и доходности в 1950-2003 годах/ Дер Гельдмаркт (Der Goldmarkt) и Дер Паризер Борзе (Der Pariser Borse)» Анализ соотношения риска и доходности в 1950-2003 годах Исторические социальные исследования том. 35 №3 (133), 2010, с 396 @NewLowObserver

Цена золота в Париже достигла пика в 1969 году и скорректировалась на 32% за два года и 9 месяцев. Затем, спустя чуть более трех лет после пика 1969 года, цена золота в Париже достигла нового исторического максимума.

Это подводит меня ко второму историческому сравнению: с 1968 по 1972 год. Данный период - лучшее сравнение с сегодняшним днём с точки зрения макроэкономической коррекции и коррекции цен на драгоценные металлы.

После того как в 1965 году инфляция пошла вверх, Федеральная резервная система повысила ставки с 3,75% до 9,0% в 1969 году. Золотые акции (аналог золота) и серебро достигли пика в начале 1968 года, за 18 месяцев до пика инфляции.

В зависимости от того, где вы измеряете пик цены на золото, для достижения нового максимума потребовалось три с половиной года или менее трех лет. (Напомним, что для поддержания цен на золото в Париже потребовалось чуть больше трех лет).

Цена на золото, золотые акции, цена на серебро, инфляция в США, ставка по федеральным фондам

Источник: StockCharts.com

Наконец, наше третье сравнение носит исключительно технический характер.

Недавнее изменение цен на золото (и серебро) сильно напоминает изменение цен после минимума октября 2008 года. Обратите внимание на прямоугольники. 

Серебро растет, но оно значительно ниже предыдущего пика, в то время как золото не смогло прорваться, но должно по-бычьи консолидироваться.

Золото – непрерывный контракт (EOD) CME, цена на серебро

Источник: StockCharts.com

Главный вывод в том, что в макроэкономической ситуации, аналогичной сегодняшней, сектору драгоценных металлов потребовалось несколько лет, чтобы превзойти свои предыдущие максимумы. Золоту потребовалось от трех до трех с половиной лет, в зависимости от того, как вы его оцениваете.

Золото растет третий год подряд, и может показаться, что оно никогда не поднимется вверх, и настоящий бычий рынок не начнется.

Но изучите историю и подумайте, насколько хорошо держится золото.

Фондовый рынок вырвался вперед, ФРС еще не закончила повышать ставки, рецессию можно избежать, а реальные процентные ставки, после исторически значительного повышения, еще не снизились. Но золото закрылось на отметке $1971 и находится в 6% от нового исторического максимума. 

Рынок что-то знает. 

У спекулянтов и инвесторов есть время исследовать и выявить наилучшие возможности. Данная коррекция – это также время для пересмотра сильных акций, которые вы пропустили.