Уолл-стрит возвращается к финансовым новшествам

Американские инвестбанки JPMorgan Chase & Co. и Goldman Sachs Group Inc. готовят деривативы, являющиеся новым поколением инструментов, лежавших в основе "пузыря" на кредитном рынке, который лопнул в конце 2007 года, спровоцировав финансовый кризис.

JPMorgan предлагает инвесторам свопы, привязанные к индексу iBoxx USD Liquid Leverage Loan, рассчитываемому Markit, сообщает Bloomberg.

Этот индикатор является ориентиром для рынка leveraged loan - синдицированных кредитов, выданных банками компаниям и инвесторам, уже имеющим значительный объем долговой нагрузки.

В соответствии со своповым соглашением, инвестор платит комиссионные и по истечении срока действия контракта получает доход от прироста всего индекса.

Такой вид свопов позволяет инвесторам существенно увеличить прибыли, поскольку дает им возможность делать ставки на крупный пул долговых обязательств при относительно небольшом обеспечении.

Между тем, как свидетельствуют данные Standard & Poor's, Goldman Sachs планирует продать первые структурированные облигации на сумму 1 млрд евро.

Облигации, которые, как ожидается, будут размещаться в сентябре, обеспечены пополняющимся пулом активов с фиксированным доходом, включая облигации, обеспеченные другими активами.

Эти инструменты аналитики Societe Generale сравнивают с коллатерализованными долговыми обязательствами (CDO), выпуск которых подогревал бум на американском рынке жилья в докризисный период. Эти ценные бумаги, обеспеченные портфелями рискованных кредитов, часто имели наивысший рейтинг "AAA". Такой же рейтинг, вероятно, будут иметь и бонды, которые планирует разместить Goldman Sachs, отмечают эксперты.

Таким образом, Уолл-стрит возвращается к финансовым новшествам, поддерживавшим ралли на долговом рынке, прежде чем спровоцировать кризис, отмечают эксперты.

Инвесторы создают новые инструменты, ища возможности для увеличения доходности вложений на фоне очень мягкой кредитно-денежной политики мировых центробанков.

ProShares, организация, созданная для распространения акций среди инвесторов-физических лиц, на прошлой неделе запустила биржевой индексный фонд (ETF), активы которого инвестируются в кредитные дефолтные свопы, привязанные к долговым обязательствам компаний.

Помимо этого, Intercontinental Exchange Group Inc. рассматривает возможность создания деривативов, которые позволили бы инвесторам делать ставку на дефолты по ипотечным кредитам в США.

"Некоторым фондам приходится использовать больше заемных средств, чтобы добиться прибылей, близких к тем, которых ждут инвесторы, - отмечает аналитик Brean Capital LLC в Нью-Йорке Питер Чир. - Мы двигаемся к фазе, когда число непонятных инструментов будет увеличиваться. Это начинает создавать проблемы на будущее".