Ушедший 2022 - год инфляции

 Золото традиционно считается активом, защищающим от инфляции, но для золотодобывающих компаний в 2022 году этот хедж не сработал — цены на золото в сравнении с 2021 годом не изменились, а издержки AISC выросли. Из-за этого просели и прибыль, и денежные потоки.

В наиболее благоприятном положении оказались южноафриканские AngloGold и Gold Fields — инфляцию для них немного сгладило снижение курсов местных валют к доллару США.

Самое значительное увеличение затрат на добычу у Barrick — на 19%, основные причины — рост цен на энергоносители, расходные материалы, а также на зарплату горнякам. Аналогичные причины приводит в отчёте и Newmont.

Южноафриканские Gold Fields и AngloGold тоже столкнулись с инфляцией, но обесценение австралийского доллара и ранда к доллару США на 8% и 11% соответственно частично компенсировало расходы. AngloGold еще отмечает позитивный эффект от увеличения содержания золота в руде.

На фоне высоких расходов Newmont и Barrick снизили EBITDA на 23-24%.

У Kinross напротив, EBITDA подскочила на 37% — отражает эффект низкой базы 2021 года, когда из-за пожара компания останавливала месторождение Tasiast. Что касается российских активов, от которых Kinross избавилась в 2022 году, в финансовой отчетности они полностью исключены и за 2021 год, и за 2022 год — показатели отражают только продолжающиеся операции. В результате выручка также подскочила на 33%. Данные по добыче компания приводит как с учетом российских активов (+6%), так и без них, только от продолжающихся операций — рост в 2022 году на 35%.

Рост EBITDA у Agnico — результат сделок слияний и поглощений.