Прогнозы на золото сдержаны несмотря на ралли

В течение одной недели марта золото уверенно покоряло новые исторические высоты, но несмотря на это аналитики, опрошенные Вестником Золотопромышленника, сдержаны в своих прогнозах по ценам на фоне факторов, которые привели к этим высотам.

С начала календарной весны цена на золото уже несколько раз переписала максимумы декабря прошлого года — 2078,4 долларов за унцию. Так 11 марта на Comex она вплотную приблизилась к планке 2200 долл/унция. Сейчас драгоценный металл консолидируется у 2160 долларов.

Аналитик ФГ "Финам" Александр Потавин считает, что к росту цен на золото привели:

• ожидания скорого разворота монетарной политики ФРС США;

• позиционирование крупных спекулянтов, которые за последнее время нарастили покупки в расчете на дальнейший рост цен;

• спрос за золото со стороны центробанков;

• геополитическая напряженность.

"За последние два месяца увеличилось количество точек геополитической напряженности в мире. В такой ситуации сохраняется спрос на золото, как на защитный актив", — подчеркнул Потавин.

По его словам, рынок ожидает, что ФРС начнет снижать ставки уже этим летом, и по итогам года мы увидим от трех до четырех снижений ставки на 25 базисных пунктов. А при снижении ставки ФРС США, доллар обычно слабеет, а золото, номинированное в долларах, обычно растет в цене.

Что касается спроса со стороны центральных банков, то по последним данным World Gold Council (WGC) в январе они продолжили чистые покупки, нарастив запасы на 39 тонн против 17 тонн в декабре. Январь стал восьмым месяцем подряд чистых покупок золота центральными банками.

"Техническая картина по золоту тоже была благоприятной, — считает Потавин. — Когда цена на актив пробивает предыдущий месячный или годовой максимум, это является триггером для фондов, которые торгуют на растущем рынке, то есть вкладывают в актив новые деньги".

По мнению аналитика УК "Альфа-Капитал" Александра Джиоева, ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики ФРС приведет к снижению доходности казначейских облигаций США, что при прочих равных делает золото более привлекательным в качестве "тихой гавани" для сбережений. Также никуда не исчезла и инфляция. Золотодобывающие компании по-прежнему сталкиваются с ростом затрат на производство.

"В целом, эти факторы могут поддерживать рост золота, и есть вероятность, что цена металла может достичь 2300 долл/унция", — резюмировал аналитик.

Потавин, в свою очередь, полагает, что во многом ожидания смягчения монетарной политики в США уже заложены в текущие цены и в 2024 году желтый драгметалл вполне может подняться в район 2200-2250 долларов за унцию, после чего наступит фаза коррекции. По мнению аналитика "Финам", она может вернуть стоимость драгметалла в район 2080-2100 долл/унция.

Эксперты "Тинькофф Инвестиций" считают, что ключевые драйверы роста золота сохраняются и, вероятно, будут актуальными на протяжении всего 2024 года. Помимо уже названных факторов, они отметили слабость ряда крупных экономик и сохраняющиеся риски рецессии. В первую очередь это относится к экономике еврозоны, которая является третьей в мире по размеру после США и Китая.

"Риски рецессии для еврозоны остаются достаточно высокими — экономики ряда стран в составе ЕС стагнируют, а некоторые даже сжимаются под давлением высоких процентных ставок. Этот фактор поддерживает привлекательность золота как защитного актива", — говорится в аналитическом обзоре "Тинькофф Инвестиций".

На этом фоне "Тинькофф Инвестиции" повысили целевую цену для золота на горизонте следующих 12 месяцев до 2350 долл/унция. Потенциал роста с текущих уровней — около 7,9%. "Отметим, что для российских инвесторов золото является отличным инструментом валютной диверсификации, который не подвержен инфраструктурным рискам", — считают там.

Согласно консенсус-прогнозу LBMA, подготовленному на основе опроса аналитиков рынка, по итогам 2024 года золото увеличится в цене на 6,1% до 2059 долларов за унцию. Шантель Шивен (Capitalight Research) дала самый высокой прогноз по средней годовой цене — 2170 долларов. По мнению Шивен, торговый диапазон будет 1935-2405 долл/унция, и двигать цены будут: процентные ставки, ослабление доллара США, продолжающийся спрос со стороны центральных банков и геополитические риски.

Она отметила, что золото может вырасти буквально в любой момент на фоне одного из многочисленных кризисов, которые уже происходят, или могут возникнуть в течение следующих нескольких лет.

СЕРЕБРО

 На волне роста золота все чаще звучит идея, что динамика серебра отстает от золота, при этом корреляция обоих металлов всегда присутствовала. В то же время, как отмечает Потавин, серебро достигло лишь 24,5 долл/унция.

"Это максимум с декабря 2023 года, но до исторических пиков, зарегистрированных в 2011 году (48 долл/унция), еще около 100%", — подчеркнул аналитик.

С начала марта все внимание было приковано к золоту, поскольку цены активно росли, однако сейчас внимание начинает переключаться на серебро, так как аналитики ожидают, что этот металл будет раллировать следующим.

Многие из них говорят, что оздоровление мировой экономики станет ключом к началу бычьего тренда на рынке серебра. Руководитель отдела сырьевой стратегии Macquarie Маркус Гарви в интервью CNBC заявил, что серебро может превзойти золото, если мировая экономика станет сильной.

"Если мы увидим, что глобальный рост в течение этого года начнет ускоряться, я ожидаю, что серебро, являясь и драгоценным и промышленным металлом, может начать опережать золото по динамике в третьем-четвертом квартале этого года", — сказал Гарви.

А основатель Trading Candles Фавад Разакзада, заявил, что взлет серебра выше 30 долларов за унцию и далее — до 50 долларов, является лишь вопросом времени. Он добавил, что ожидает, что экономический подъем в Китае приведет к увеличению промышленного спроса на металл, что создаст надежную поддержку рынку.