Воскресенье с Александром Лежавой: «О серебре и золоте»

Цена золота в российских рублях продолжает устанавливать все новые рекорды. На сегодня учетная цена грамма желтого металла, установленная Банком России (www.cbr.ru), уже равна 3291,97 рублям. Удивляться этому не приходится. В результате мудрых действий руководства Банка России и поскольку российский рубль является лишь производной мировой резервной валюты, он обесценивается гораздо быстрее нее относительно твердых обеспеченных денег.

Однако про золото было сказано уже довольно много, и настало время более внимательно посмотреть на его младшего брата – серебро. Учетная цена грамма серебра на сегодня 29 августа установлена на уровне 39,21 рубля. Много это или мало?

Если сравнивать с началом текущего года, то за этот период грамм серебра подорожал на 5,05 рублей или почти на 14,8%. Это заметно превышает доходность по любым банковским депозитам даже на год, не говоря уж о более коротких. В то же время это чуть ниже, хотя и незначительно, чем доходность за тот же промежуток времени при вложениях в золото (15,2%). При этом, поскольку серебро начало наверстывать отставание от золота лишь в последнее время, нет особых сомнений, что по итогам этого года доходность по серебру может заметно превысить этот же показатель по золоту.

До абсолютного максимума цены в рублях серебру еще сравнительно далеко. Он был установлен 3 августа 2016 года, когда грамм серебра стоил 44,53 рубля. Таким образом серебру еще надо подрасти на 13,6%, чтобы и оно также установило новый рекорд своей цены в российской валюте. Произойдет ли это до конца года, что возможно, или нет, покажет время.

Есть и еще один важный момент, который стоит учитывать при рассмотрении вопроса о вложениях свободных средств в драгоценные металлы. По итогам 2018 года объемы имеющегося в наличии и известного для оценки количества золота и серебра практически одинаковы. Если количество накопленного в мире золота оценивается в 2,4 миллиарда унций, то серебра – 2,458 миллиарда. Разница составляет менее 2,5%. Возможно, даже еще меньше, если допустить, что некоторая часть хранящегося золота просто недоступна для оценки.

В то же время финансовые вложения в золото и серебро различаются самым драматичным образом. Это количество золота оценивается в 3,65 триллиона американских дензнаков, тогда как серебра – всего в 45 миллиардов. Разница почти на два порядка. При этом количество накопленного в мире того и другого драгоценного металла примерно одинаково.

На мировом рынке складывается удивительная ситуация, когда количество двух схожих по своим основным параметрам товаров практически одинаково, но при этом один стоит в сто раз больше другого. Вполне очевидно, что такое положение неустойчиво, и начавшийся в последнее время более активный рост мировой цены серебра является наглядным свидетельством того, что рынок постепенно начинает корректировать сложившееся положение.

Потенциально эта волна коррекции может сравнять мировые цены обоих драгоценных металлов, а в пике цена серебра может даже на какое-то время превысить мировую цену золота. Поэтому, со спекулятивной точки зрения, серебро обладает гораздо более значительным потенциалом роста цены, чем золото. Время покажет, насколько сильным будет этот рост.