Всемирную переоценку активов не остановить

Все пузыри лопаются, и точка.

Финансовые элиты продвигают мнение, будто цены активов, продажи и прибыль вернутся к уровням января 2020 г., как только пандемия Covid-19 пойдет на убыль. Спуститесь на землю. Ничто к уровням января 2020 г. не вернется. Вместо «восстановления в форме буквы V», ожидаемого Goldman Sachs и др., обвал цен активов лишь наберет обороты.

Почему? Все просто: 20 лет мы чрезмерно инвестировали в спекулятивные пузыри и проматывали кредитные деньги на потребление, недостаточно инвестируя в активы, повышающие производительность. Чтобы понять, почему рыночная стоимость активов будет безжалостно падать – конечно, процесс будет перерываться маниакальными ралли и ложными надеждами, что возвращение к хорошим спекулятивным временам уже близко, – начнем с самого простого: единственный надежный способ улучшения всеобщего благосостояния – повышать продуктивность во всей экономике.

То есть производить больше товаров и услуг, используя меньше капитала, труда и других ресурсов, таких как энергия.

Вместо того чтобы повышать продуктивность, мы ее снижали из-за неэффективных инвестиций и поддержки непродуктивных секторов огромными суммами заемных денег – денег, на которые начисляются проценты.

Наглядный пример такой динамики – высшее образование: вместо того чтобы из-за роста расходов внедрять инновации, университетский картель свалил свою неэффективность и раздутую структуру издержек на студентов, заплативших за это мало кому доступными студенческими займами на $1.6 трлн (см. график ниже).

Что касается американских корпораций, просадивших $4.5 трлн на выкуп акций (Вульф Рихтер (Wolf Richter)), то фактический рост продуктивности с этой громадной суммы не просто нулевой – он отрицательный, поскольку результирующий спекулятивный пузырь завлек институты и людей, лишившихся надежного дохода из-за политики вечных низких процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС).

Что можно было бы приобрести на эти $4.5 трлн, если говорить о повышении продуктивности всей экономики? Значительно больше, чем нулевая продуктивность от выкупа акций.

Общее следствие несоразмерного роста продуктивности и его несимметричного распределения – стагнация зарплат нижних 90% и рост расходов для всех. Самозанятые и собственники малого бизнеса знают, что издержки на медицинское страхование уже давно растут не менее чем на 10% в год.


Что бы ни дало здравоохранению вливание дополнительных триллионов долларов в медицинские картели, оно нивелируется сокращением продолжительности жизни, ростом зависимости от опиоидов и ухудшением всеобщего здоровья по многочисленным показателям.

Массовая зависимость от смартфонов и соцсетей сказалась на уравновешенности и внимании миллионов, сокрушив продуктивность и в то же время значительно усугубив одиночество, незащищенность и целый ряд социальных проблем.

Экономику XXI века определяют две динамики:

1. Мы заменили продуктивные инвестиции движимой долгом спекуляцией.

2. Мы заменили заработок долгом.

Именно поэтому переоценку активов спекулятивных пузырей невозможно остановить: движимая долгом спекуляция не является действенной заменой инвестирования в повышение продуктивности, а подпитываемое долгом потребление, выдаваемое за «инвестиции», не является действенной заменой потребления, ограниченного тем, сколько мы зарабатываем и сберегаем.

Все пузыри лопаются, и точка. Когда кредитные линии американских корпораций будут закрыты и их доходы рухнут, финансовая манипуляция с выкупом акций прекратится. Так закончится 12-летний бычий рынок акций.

Когда спекулятивная мания пойдет на убыль вместе с уверенностью, все жилищные пузыри мира лопнут, и особняки, стоящие сейчас $1.4 млн, откатятся к своим максимумам времен первого пузыря около $400,000, а возможно, и еще ниже.

Что касается коллекционных предметов и других игрушек для богатых, то спрос скоро исчезнет и яхты будут пущены по течению, чтобы не платить за место на причале.

студенческие кредиты в сша

Непогашенные студенческие займы, собственные и секьюритизированные

Млрд долларов

Финансиализация высшего образования: уязвимое население беспощадно обдирается кредиторами и картелями, тогда как Уолл-стрит радуется прибыли

Источник: Совет управляющих ФРС США

аватар

Смит, Чарльз Хью

Smith, Charles Hugh

Финансовый, экономический блогер.

Все статьи автора       Сайт автора

Комментарии 10

Добавить комментарий

Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.

Цыган 23.03.2020 в 08:21
///производить больше товаров и услуг/// о чем он пишет?!! Ща кризис перепроизводства всего что только можно, дратву тоннами в землю закапывают , авто стоят футбольными полями не проданные , шмотки сжигают кубометрами , долговое перепроизводство , валютное перепроизводство , какое нах производство ему ещё надо. Все проблемы из за поддельных денег которыми правительства обеспечивает себе выборы и необоснованные хотелки
SalmonP.Chase 24.03.2020 в 07:34
Bloomberg) -- инвестор в недвижимость Том Баррак сказал, что американский рынок коммерческой ипотеки находится на грани краха и предсказал “эффект домино” катастрофических экономических последствий, если банки и правительство не примут срочных мер, чтобы удержать заемщиков от дефолта. https://finance.yahoo.com/news/real-estate-billionaire-barrack-says-230309693.html
Клин 24.03.2020 в 10:04
Жук, ФРС объявил, что будет выкупать весь ипотечный мусор без ограничений. Похоже ФРС придется выкупить всю экономику.
SalmonP.Chase 24.03.2020 в 10:12
Клин. Пускай выкупают, и пускай всем с вертолёта сбрасывают 🤣😝 мы уже видим как бумага отделяется от металла и бумага тоже начинает рост. Так что все впереди
SalmonP.Chase 24.03.2020 в 10:14
Клин. ФЕД и за этих будет платить 😝😎 https://www.zerohedge.com/markets/67-million-americans-could-miss-credit-payment-thanks-virus-crisis
збз 24.03.2020 в 11:19
Ну вот, пазл и слаживается.... И пластиковые гробы и поезда, баржи FEMA и всё остальное за последнее время.......................
збз 24.03.2020 в 11:36
Границы и страны перекрываются... Никто никуда не отвалит........
SalmonP.Chase 24.03.2020 в 11:39
Не расстраивайтесь так сильно, эпидемия пойдёт на убыль в мае- июле , перезапуск системы запущен
Клин 24.03.2020 в 01:03
Жук, насчет перезапуска системы еще рано говорить. Вливание трюликов это спасение жирных котов. Пока можно предположить, что пойдет отскок на биржах. А как долго это продлится, и сможет ли помочь реальной экономике, это вопрос
Клин 24.03.2020 в 01:12
Можно предположить, что сейчас будет неплохой отскок до отчетности за первый квартал до конца апреля. Там наверняка вылезут убытки, и опять пойдет просадка. Потом возможен хороший отскок до отчетности второго квартала, где-то до июля. А вот дальше возможны варианты ) К тому моменту могут пойти уже банкротства несмотря на безумные вливания бабла, и все пойдет вниз. Ну или будет какой-то рост. Ну нам то интересно как золото себя будет вести. На отскоках должно подрастать - вроде сейчас уже пошло. На просадках может припадать. Но не факт. Такой объем денежной массы может развернуть интерес в сторону золота. Так как инфляция может неплохо разогнаться на таких деньжищах.Будем посмотреть )))