ВВП США вырос на $850 млрд в 2019 году, национальный долг скакнул на $1.2 трлн. Отношение долг/ВВП достигло 108%

ВВП – экономический показатель, оценивающий расходы и инвестиции потребителей, бизнеса и правительств за определенный период. Незаконные расходы и капиталовложения – проституция, розничные продажи контролируемых веществ и т. д. – не включаются в ВВП США, хотя ведутся дискуссии об их включении.

Номинальный ВВП, то есть без поправки на инфляцию, в 2019 г. увеличился в сравнении с предыдущим годом на 4.1%, или на $849 млрд, до $21.4 трлн:

ВВП США без поправки на инфляцию, трлн $ в год

Источники: Бюро экономического анализа (БЭА), Федеральный резервный банк Сент-Луиса

Откуда берется рост ВВП?

ВВП показывает поток долларов в определенное время. Он не показывает происхождение инвестируемых или тратящихся долларов. Другими словами, ВВП пренебрегает ростом долга.

Большая часть расходов и инвестиций федерального и местных правительств в США непосредственно или опосредованно входит в ВВП. Значительная часть расходов федерального правительства возможна благодаря налоговым поступлениям и прочим сборам. Остальное финансируется за счет нового долга.

В 2019 г. расходы федерального правительства, непосредственно включенные в ВВП, выросли на 3.5%, причем расходы на оборону подскочили на 4.9%, а остальные поднялись на 1.6%. Дефицит федерального бюджета в 2019 г. увеличил общий госдолг США на $1.23 трлн, до $23.2 трлн.

Но, несмотря на скачок расходов федерального правительства, приведший к дополнительным федеральным займам на $1.23 трлн, номинальный ВВП вырос всего на $849 млрд.

Задумайтесь на минутку: что было бы с экономикой при более скромном увеличении или отсутствии увеличения федеральных займов и расходов?

На графике ниже показан ежегодный рост номинального ВВП (синим) и общего госдолга (красным) в миллиардах долларов. Оба показателя – без поправки на инфляцию. Обратите внимание на особый эффект непосредственно перед, во время и сразу после Великой рецессии: рост номинального ВВП обвалился в 2008 г. и стал отрицательным в 2009 г. В тот период подскочила безработица, компании терпели крах, федеральные налоговые поступления обвалились, федеральные расходы (пособия по безработице и т. д.) взлетели, а дефицит и общий госдолг сильно выросли.

Но вместо возвращения к старым добрым временам, когда номинальный ВВП рост быстрее, чем госдолг, рост госдолга продолжил опережать рост номинального ВВП. Единственным исключением был 2017 г., когда борьба с потолком долга перенесла часть роста долга на 2018 г. (чтобы получить более точную картину, следует усреднить показатели за 2017 и 2018 гг.):

Ежегодный рост номинального ВВП и госдолга

Млрд $, изменение с предыдущего года, без поправки на инфляцию

Великая рецессия

Источники: БЭА, Казначейство США

Также 2019 г. примечателен тем, что отношение общего госдолга к ВВП США подскочило к 108%, тогда как в 2006 г., в преддверии финансового кризиса, когда проблемы уже начались, оно составляло 63%:

Отношение долга к ВВП США

Общий госдолг к номинальному ВВП

Источники: БЭА, Казначейство США

В завершение приведу график, на который в Вашингтоне больше не обращает внимания никто, кроме Федеральной резервной системы, периодически на пресс-конференциях называющей рост федерального долга «неустойчивым». Для вашингтонских чиновников долг не имеет значения. Бывшие бюджетные ястребы сменили взгляды. И долг действительно не имеет значения – до поры до времени:

Госдолг США подскочил в 2019 г. на $1.23 трлн, до $23.2 трлн

трлн $

Долговой потолок; Долговой потолок – красным; …; Долг выше крыши - зеленым

Источники: Казначейство США, WOLF STREET