Золотая неделя с Балковским (06.01 – 12.01): Брон Сухецки о будущем дефиците и нормировании монет и секретном индикаторе спроса на золото

Treasurydirect.gov:

На 09.01.2014 размер государственного долга США составил $17,281,164,714,573.43.

* * *

«Женщина на $16 трлн» - Джанет Йеллен на обложке журнала Time

09.01.2014

* * *

Сколько денег нужно для санации крупнейших стран Европы 

06.01.2014

Объем средств, необходимый для рекапитализации банков в случае системного кризиса, рассчитанный на основе CRML симуляций.

* * *

Так вы хотите повышения ставок?

06.01.2014

Простая арифметика облигаций: растущие ставки означают падение цен. Владельцы продуктов с фиксированной доходностью, ожидающие падения будущих цен, продают сегодня для сокращения убытков. Отсюда вопрос: когда начинаются (и набирают темпы) распродажи мировых долгов, особенно учитывая, что ЦБ уговаривают всех избегать облигаций и покупать «недооцененные» акции, - кто будет покупать? Мы задаем его, потому что как показывает график ниже, продать можно очень много всего….

Размер мирового рынка облигаций с 31.12.1989 по 30.09.2013, в трлн $:

Источник: JPM

* * *

Уровень безработицы в Еврозоне в ноябре не изменился, в Италии достиг рекордных 12.7%

09.01.2014

В ноябре 2013 года безработица в 17 странах Еврозоны осталась на уровне 12.1%, по данным Евростат.

Между тем уровень безработицы в Италии в ноябре поставил новый рекорд, поднявшись с 12.5% до 12.7%.

* * *

Число живущих на соцпособия в Японии достигло исторического максимума

09.01.2014

Количество японцев, живущих на социальное пособие, достигло нового рекорда на конец октября 2013 года – 2,164,000 человек, передает агентство NHK. На долю пожилых людей приходилось 45% от общего количества. По словам представителей министерства, в Японии растет зависимость от социального пособия, несмотря на улучшение ситуации с занятостью.

* * *

Размер складских запасов серебра поставил 16-летний рекорд

09.01.2014

Размер запасов серебра на складах участников биржи Comex в Нью-Йорке достиг сегодня 176.28 млн унций, самого высокого уровня с июля 1997 года. Размер складов рос семь сессий подряд, что стало самым длинным периодом роста с февраля. Складские запасы росли третий год подряд в 2013 году, самый длинный период годового роста за десятилетие.

* * *

В 2013 году Турция увеличила объем импорта золота в 2.5 раза

09.01.2014

Турция в 2013 году увеличила импорт золота в 2.5 раза - до 302.3 т, говорится в материалах Стамбульской биржи.  В декабре объем импорта металла составил 31.645 т против 3.6 т в декабре 2012 года.

Объем импорта серебра в 2013 году вырос в 1.6 раза, до 227.8 т. В декабре он составил 41.6 т против 9.5 т за тот же месяц 2012 года.

Турция в 2012 году замыкала пятерку крупнейших потребителей золота в мире после Индии, Китая, США и Германии. В 2012 году в стране было произведено около 30 т золота.

* * *

Объем добычи золота в России вырос на 13%

10.01.2014

Производство золота в России и экспорт золотосодержащих концентратов за 11 месяцев 2013 года выросли на 13% по сравнению с тем же периодом 2012 года, до 234.128 т, говорится в сообщении Союза золотопромышленников РФ со ссылкой на предварительные данные.

В том числе производство слитков из добычного золота увеличилось на 8.3%, до 197.878 т, попутного золота - снизилось на 1.5%, до 14.297 т, вторичного золота - выросло в 2.6 раза, до 15.608 т.

Экспорт золотосодержащих концентратов вырос на 73.4%, до 6.345 т.

В ноябре 2013 года по сравнению с тем же месяцем 2012 года производство добычного золота увеличилось на 3.445 тонны, или на 23.4%.

* * *

Брон Сухецки: Дефицит и нормирование монет ждут нас в будущем

10.01.2014

Брон - топ менеджер Пертского монетного двора (штат Западная Австралия) и популярный золотой блогер.

Огромный спрос на монеты из драгоценных металлов, порожденный мировым финансовым кризисом 2008 года, застал монетную индустрию врасплох, что привело к никогда ранее невиданным дефицитам и ограничениям на продажи монет.

Похоже, что ситуация не сильно изменилась, учитывая недавние сообщения о том, что у Королевского британского монетного двора закончились золотые соверены из-за «исключительного спроса», а также о продолжении программы нормирования сверх популярных серебряных орлов Американского монетного двора, введенной в начале 2013 года.

Хотя такие ограничения относятся к конкретным монетам и другие популярные продукты как, например, золотые кенгуру Пертского монетного двора, в продаже есть, все же можно сказать, что мировые центры чеканки монет не обладают достаточными мощностями для удовлетворения спроса в периоды его резкого роста. Я уже давно размышляю над этой проблемой.

Мировой финансовый кризис 2008 года заставил государственные и частные монетные дворы расширить свое производство. Например, Пертский монетный двор с 2008 года потратил более $50 млн на обновление существующего парка оборудования, а также на расширение производства.

Однако немногим известно то, что реальное узкое место в мировом процессе изготовления монет -  это производство пустышек (blank (planchet)) для их чеканки. Это куда более сложный процесс, чем простая штамповка монеты, особенно в области чистоты и соблюдения весовых требований. Процесс изготовления пустышек выигрывает от масштабирования производства, и в наши дни лишь немногие дворы делают их сами, предпочитая заказывать их у небольшого числа частных и государственных поставщиков, одним из которых является Пертский монетный двор.

Если копнуть глубже, мы обнаружим, что многие проблемы с поставкой монет порождены недооценкой спроса на них и, как следствие, истощением складских запасов пустышек. Часто сами дворы являются поставщиками пустышек, и им приходится принимать трудные решения, так как они зарабатывают больше на внутреннем использовании этих заготовок, чем на продаже их третьим лицам. Поддержание более высокого объема складов также не представляется возможным из-за высокой цены фондирования складских запасов.  

Чтобы получить представление о том, как высоко могут вырасти наценки на монеты, когда спрос на них превосходит производственные возможности, посмотрите на этот график.

Золотой американский орел – наценка на спотовую цену: спотовая цена на золото (оранжевым), цена одного золотого американского орла весом в одну унцию (синим), премия на спотовую цену, в % - (черным).

В 2008 году многие посчитали размер наценок доказательством расхождения цен на физический и бумажный металл, то есть чем-то благоприятным. Однако никаких проблем с поставкой сырого золота или серебра тогда не было, - Пертский монетный двор в какой-то момент получал из Лондона по 20 т серебра в неделю в течение нескольких недель и не сталкивался с какими-либо проблемами. В высоких наценках нет ничего хорошего, потому что это означает, что одно и то же количество денег покупает и забирает с рынка меньше унций металла.

Несмотря на расширение производства пустышек за последние пять лет, я считаю, что индустрии совершенно точно не удастся удовлетворить спрос, который появится, если массовый рынок обратит на металлы хоть чуточку внимания. И хотя литые слитки куда проще в производстве и у аффинажеров куда больше мощностей для их изготовления, я совсем не уверен, что им удастся удовлетворить постоянный массовый спрос.

На данный момент нам не угрожают нормирование и дефицит как в 2008 году. Однако я думаю, что то, что Британский и Американский дворы не могут удовлетворить спрос на несколько продуктов, когда цены на металл находятся на таком низком уровне, служит индикатором того, что по мере нового роста цен и возобновления интереса инвесторов, нормирование и дефицит могут вновь стать реальностью в монетной индустрии.

* * *

Брон Сухецки: Секретный индикатор спроса на золото

07.01.2014

Во вчерашней публикации я разместил ссылку о росте продаж Пертского монетного двора на 41%. Эта статистика привлекла много внимания и была представлена как позитивный признак спроса на золото. Однако она рассказывает только часть истории и подчеркивает недостаток понимания того, как работает спрос на рынке золота.

Повторю, что эта статистика относилась только к продажам наших чеканных монет и слитков. Но на них приходится лишь 10% нашего годового объема продаж золота. Поэтому наши продажи 750,000 унций (23.44 т) золотых продуктов являются индикатором только активного розничного спроса.

(Блогер) Kid Dynamite спросил меня, насколько вырос объем продаж остальных 90% металла, отправляемых нами на азиатские рынки в лотах весом в тонну и состоящих из килограммовых слитков.  

Готов поспорить, что большинство читателей ожидали, что я сообщу о схожем огромном процентном росте, учитывая новостной фон об объемах золота, поступающих в Китай и торгуемых на Шанхайской бирже золота (SGE). К сожалению, мы не раскрываем точные данные, но я могу сказать, что в общем эти показатели почти не изменились. Почему?

Причина в том, что Пертский монетный двор ежегодно продает приблизительно одинаковое количество золота, потому что рудники, проводящие у нас аффинаж, делают это почти неизменными темпами. Мы, конечно, перерабатываем лом, и его количество сильно меняется в зависимости от цены, поэтому наш суммарный объем переработки, и получаемые в результате «продажи» золотых продуктов, меняются. 

Но разве можно считать продажи золотого лома «спросом», когда на другом конце, очевидно, был продавец, с ним расставшийся. Ерунда, не так ли? Затем разве такая же логика не применима к продажам вновь добытого золота, так как на другом конце есть золотодобытчик, поставляющий этот металл? 

Например, можно ли сказать, что, например, спрос на акции компании Apple сегодня вырос, потому что большее их количество торговалось по сравнению со вчерашним днем? Конечно, нет, так как совокупное количество этих акций не изменилось, поменялись только их владельцы. Объем торгов – полезный показатель, но он не рассказывает о спросе.

Все когда-либо добытое золото все еще существует, поэтому оно напоминает акцию компании – меняется только собственник. Кто-то скажет, что вновь добытое золото увеличивает объем запасов металла, так что это спрос. Но проблема здесь в том, что объемы добычи мало меняются. Сказать, что вновь добытое золото равнозначно спросу, просто значит, что спрос растет на 1-2% в год. Это бесполезно.

Суть в том, что на каждого покупателя (спрос) есть продавец (предложение), поэтому публикация данных об объемах торгов не говорит нам о «росте» спроса. Выборочное фокусирование на одном сегменте золотого рынка, - «продажи унций Х выросли», это просто Пиар технологии, создание «повествования». В действительности мы не узнаем из таких новостей, вырос ли спрос или нет.

Так как же можно определить каков на самом деле спрос на золото? Единственный реальный способ – это посмотреть на совокупный внутри сессионный объем продаж и покупок на рынке и подсчитать кого больше – покупателей или продавцов. Но журналисты и блогеры редко ссылаются на такие данные, когда они говорят, что спрос упал или вырос. Причина в том, что такие данные трудно получить и анализировать.

К тому же проблема с рынком золота состоит в том, что большая часть торгов проходит не на биржах, и вам не известно точное количество продавцов и покупателей золота по всему миру. Так как узнать, что спрос упал или вырос?

Есть еще один способ обойти эту проблему, сообщающий нам, что происходит со спросом на золото. Сейчас я раскрою этот секретный индикатор. Он секретный, потому что в данный момент я вижу, что очень немногие золотые жуки его используют.

Вот как это работает. Если больше людей желают покупать, чем продавать, цена растет. Это и есть рост спроса. А если продавцов больше, чем покупателей, цена падает, то есть спрос снизится.

Извините мой сарказм, но цена сравнивает спрос с предложением. Конечно же, вечно бычьи золотые жуки не могут этого принять, потому что цена на золото падала и это негативный фактор. Они могут иметь дело только с позитивом, так как вам не удастся продать подписку на новостные письма и монеты, опираясь на негатив. Поэтому они игнорируют цену, за исключением тех случаев, когда она растет, и пишут историю, опираясь лишь на специально избранную информацию.

Цена на золото упала, потому что на него упал спрос. Проглотите это. Я владею золотом, но разве я об этом рыдаю? Вам вообще не место в золоте, если вы так не уверены в ваших золотых инвестициях и причинах, по которым вы купили металл, что не можете принять падения цены, и ищете утешения в сказках о том, что спрос на золото отличный, хотя цена на него и упала.

Золото – трудный, непрозрачный и волатильный рынок. Независимо от того, владеете ли вы золотом как страховкой или ставкой, вам необходимо спокойно принимать весь комплекс данных и различные интерпретации рынка, а также быть достаточно зрелым человеком, потому что вы окажетесь без штанов, если будете искать только позитив. Пора уже начать вести себя как мужики (или как «бабы») и перестать играть в детский сад.