Золото продолжает блистать

 Всемирный совет по золоту в обзоре за I квартал 2024 г. отмечает увеличение спроса на золото до рекордного с 2016 г. уровня. Основной спрос формировался за счет приобретения металла национальными центробанками, что означает продолжение мирового тренда на использование золота как резерва. При этом аналитики отмечают непрерывный десятимесячный отток средств из ETF-фондов, инвестирующих в золото, что означает снижение интереса к металлу со стороны частных инвесторов.

Спрос на золото в мире в I квартале 2024 г. с учетом «значительных внебиржевых покупок инвесторами» вырос на 3% в годовом выражении до 1238 тонн, что является самым крупным показателем в первом квартале с 2016 г., говорится в обзоре Всемирного совета по золоту.

Темпы скупки золота центральными банками не снизились: 290 тонн (нетто) было добавлено к официальным резервам.

В I квартале объем производства золота из руды вырос на 4,4% по сравнению с предыдущим годом до 893 тонны, вторично переработанного — на 12,5% до 350,8 тонн. Объем предложения соответствует объему спроса и дефицита золота в мире нет.

Основной спрос на золото по-прежнему сформирован со стороны ювелирной промышленности, которая использовала 535 тонны металла против 531 тонн годом ранее. «Мировое потребление ювелирных изделий снизилось всего на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 479 тонн. Производство ювелирных изделий выросло на 1% до 535 тонн, в результате чего запасы за квартал выросли на 56 тонн», — отмечается в обзоре

Технологический спрос на золото восстановился до 78,6 т.

Спрос на слитки и монеты соответствовал предыдущему кварталу на уровне 312 тонн, что означает рост на 3% в годовом исчислении.

Мировая стоматология продолжает стабильно потреблять 2,3–2,4 т золота в квартал.

При этом спрос на физическое золото со стороны инвесторов в годовом выражении снизился почти на 28% до 198,6 т.

Всемирный совет по золоту отмечает, что март стал десятым месяцем непрерывного оттока средств из ETF (торгуемые на биржах фондов), которые в итоге снизили объемы накопленного золота на $823 млн. Это намного меньше, чем февральский отток (-$2,9 млрд) и средний показатель за последние девять месяцев (-$2,4 млрд). Коллективные запасы упали на 14 тонн до 3112 тонн к концу марта, что является самым низким показателем с февраля 2020 г. Тем не менее, благодаря скачку цен на золото, совокупные активы под управлением «золотых» фондов выросли за месяц в денежном выражении на 8% до $222 млрд, что является самым высоким показателем за 21 месяц.

В данном случае логику инвесторов сложно объяснить, поскольку в IV квартале 2023 г. биржевая цена золота выросла на 8,3%, а в I квартале 2024 г — еще на 8,3%. Многолетняя практика показывает, что при длительном росте какого-либо биржевого актива спрос на него со стороны частных инвесторов увеличивается.

В 2024 г. инвестиционные потоки в золото в Северной Америке впервые вернулись к положительным значениям, отмечает Всемирный совет по золоту. Азия и другие регионы также ограничили приток инвестиций. Но эта позитивная тенденция была компенсирована «европейскими потерями». За I квартал из европейских фондов было продано золота на $2,9 млрд, в том числе в марте — на $1,4 млрд.

Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко в беседе с «Экспертом» предположил, что европейский «золотой отток» связан, скорее всего, с ситуацией risk on на рынке. Ведущие центральные банки Старого Света, включая Европейский центральный банк и Швейцарский национальный банк, склонялись к снижению ставок или фактически начали его, поэтому аппетит инвесторов к риску повысился, а интерес к золоту снизился.

Все говорит о том, что розничные инвесторы предпочитали покупать не ETF, а другие «золотые» инструменты, в том числе и производные. Это более выгодно, поскольку ETF взимает плату за управление активами, а биржевая и брокерская комиссии при сделках с фьючерсом на курс золота ниже, чем при покупке-продаже ETF.

В пользу этой версии говорит и тот факт, что, по данным Всемирного совета по золоту, торговая активность на мировых рынках золота увеличилась в марте на 51% относительно февраля, составив в среднем $222 млрд в день. Объем внебиржевого рынка вырос на 25% до $120 млрд в день. Объемы подскочили на всех основных биржах (+103% м/м), в том числе на крупнейшей мировой бирже по торговле фьючерсами и опционами на металлы COMEX (+96%) и Шанхайской фьючерсной биржей (+133%).

В начале II квартала цены на золото продолжили рост, котировки установили новый исторический максимум на уровне чуть выше $2430 за тройскую унцию, но со второй декады апреля наблюдаются попытки коррекции на фиксации прибыли инвесторами.

При этом многие аналитики ждут дальнейшего подъема котировок основного мирового драгметалла. «Мы считаем, что рост цены может быть продолжен. В долгосрочной перспективе мы допускаем движение цены к уровням $2650 — $2700 за унцию. Понятно также, что при сильнейшем росте цены за последние несколько месяцев нельзя исключать и глубокую коррекцию», — сказал Николай Дудченко.