Золото – снова деньги!

Автор: Джулиан Филлипс (Julian Phillips)

В своем годовом отчете за 2010 год Банк международных расчетов (БМС) (Центральный банк для центральных банков. – Ред.) в частности заявил, что объем «золота, которым банк владеет с целью проведения своповых операций, в ходе которых банк обменивает валюты на физическое золото», насчитывает 8160,1 млн. в специальных правах требования, что эквивалентно 346 т золота, тогда как в 2009 году такого золота не было вообще. Оказывается, что это количество выросло до 382 тонн с момента публикации отчета.  

Свопы – что они такое и кто их производит?

Свопы – это финансовые инструменты, которые позволяют менять один актив на другой, в данном случае, золото на валюту. Свопы – это не лизинг золота, фьючерсы или опции на него (о которых в Золотых соглашениях центральных банков от 1999 и 2004 года сказано, что их объем не будет увеличен – в Соглашении 2009 года этого утверждения вы уже не найдете). Свопы не были упомянуты ни в одном из Соглашений и могли проводиться всеми сторонами, подписавшими Соглашение.

Золотые свопы обычно проводятся между Центральными банками. Центральный банк обменивает свои валютные или любые другие резервы на золото с условием, что трансакция будет окончена в оговоренную дату и по достижении заранее согласованной цены.

Монетарные власти, которые получают валютные резервы, платят по ним очень небольшой процент годовых. Золотые свопы производятся, когда центральный банк, желающий кредитоваться в валюте, не хочет продавать свои золотые резервы.

The Wall Street Journal сообщает нам, что БМС совершал такие свопы с коммерческими банками. Мы не знаем ни одного коммерческого банка, который бы держал у себя на балансе 382 т золота. Вероятнее всего, что коммерческие банки, участвовавшие в сделке, действовали от имени Центрального банка, который пожелал остаться анонимным.

БМС получил золото в ответственное хранение для нации, которой требовалась валюта на период действия свопового соглашения. Такие свопы обновляются после окончания срока их действия, поэтому нельзя с определенностью сказать, сколько продлится данное соглашение. Центральные банки, которые производят свопы, должны быть уверены, что они смогут вернуть валюту и получить назад свое золото. Только в случае странового дефолта БМС может продать золото, находящееся у него на хранении. Смею вас уверить, что пресса, Всемирный совет по золоту, БМС и МВФ будут на каждом углу трубить о любых продажах на открытом рынке.

Зачем использовать золото, а не валюту?

Финансовый кризис привел к сокращению количества кредитоспособных контрагентов и уменьшению размеров кредитных линий, которые эти контрагенты могут предложить. В ситуации, когда кредитный риск и долговые проблемы Греции и Европы в целом пугают банкиров, этот факт имеет большое значение. Для страны в положении, подобном греческому, золотые свопы позволяют отдавать резервы Центрального банка в кредит без рисков. Другими словами, золотой своп позволяет валютным кредиторам значительно снизить свои риски, так как золото можно хранить на отдельном счете, обычно в Банке Англии. Валютный депозит, таким образом, обеспечивается золотом до своего закрытия.

Любая страна – Ирландия, Португалия, Испания, Италия, Великобритания или США - может пойти этим путем. Да, продажи золота запрещены фискальными правилами еврозоны, но это не продажи, а свопы.  Поэтому очень важно знать, кто именно осуществил этот своп? Была ли это одна из вышеупомянутых стран? Если это так, то их положение куда серьезней, чем считалось ранее. Это означает, что обеспечение, которое они предложили просто не взяли в залог, и им пришлось использовать золото. А это большие новости для монетарной системы.

Значение трансакции(й)

Значение всего происходящего заключается в том, что золото вновь используется в международных расчетах после стольких декад нахождения на обочине монетарной системы!  «Своп» может быть первым отчаянным шагом в такой трансакции, где банк осуществляющий своп надеется вернуть валюту. В случае невыплаты БМС придется решить продолжать ли держать золото у себя на балансе или продать его. Сам факт того, что золото держат на балансе, является подтверждением его активности в монетарной системе. 

Золото вернулось в монетарную систему!

Похоже, что одна или несколько стран испытали дефицит фондирования и нуждались в валюте. Такой бедствующий суверен использовал своп в качестве способа поддержания краткосрочной ликвидности, надеясь на то, что он сможет выплатить валютный кредит и вернуть золото. Если стране не удастся выплатить займы БМС, то он (БМС) сможет незаметно разместить это золото в другом Центральном банке, при условии, что сам БМС не захочет его оставить себе. В случае удачного прохождения сделки БМС объявит о продаже золота, банк, бравший взаймы, отчитается об уменьшении размеров своих золотых резервов, а банк покупатель – об их увеличении.   

Все это представляет трансакцию в совершенно ином свете. Похоже, что кредитоспособность одного или нескольких Центральных банков развитых стран оказалась недостаточной для других правительственных институтов. Если рынки узнают, какая именно страна совершила такую сделку, то они войдут в штопор и финансовая система будет потрясена до основания. Не удивительно, что БМС держится так тихо!